一、上周宏觀與市場(chǎng)回顧

      1、上周鋼材市場(chǎng)變化不大，以小跌為主，板材與建材差異不明顯；期貨略強(qiáng)于現(xiàn)貨；

      2、上周原材料市場(chǎng)各品種變化各異，除焦炭、硅鐵合金現(xiàn)貨市場(chǎng)弱于鋼材外，其它品種走勢(shì)均強(qiáng)于鋼材，而鐵礦石市場(chǎng)表現(xiàn)最強(qiáng)；

      3、上周庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)回升，總庫存與去年同期基本持平；

      4、上周初財(cái)新PMI數(shù)據(jù)發(fā)布，與官方PMI數(shù)據(jù)較為統(tǒng)一，顯示制造業(yè)景氣度較差。1月2日晚，受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、蘋果股價(jià)大跌等因素拖累，美股三大股指集體重挫，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響；

      5、上周，國務(wù)院批復(fù)河北省雄安新區(qū)建設(shè)規(guī)劃，江蘇省同意沿江城市群城際鐵路建設(shè)規(guī)劃，發(fā)改委批復(fù)武漢市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃，總投資1469 億元，預(yù)示年后大規(guī)模基建項(xiàng)目將啟動(dòng)，對(duì)鋼材需求形成支撐；

      6、1月4日，李克強(qiáng)總理接連考察中國銀行、工商銀行和建設(shè)銀行普惠金融部，并在銀保監(jiān)會(huì)主持召開座談會(huì)。李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)，要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，進(jìn)一步采取減稅降費(fèi)措施，運(yùn)用好全面降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)工具，支持民營企業(yè)和小微企業(yè)融資。市場(chǎng)解讀為央行的新一輪貨幣寬松將開始，周五的股市、期貨大漲與此有直接關(guān)聯(lián)。

二、本周走勢(shì)預(yù)判及影響因素分析

      由于春節(jié)臨近，供給強(qiáng)、需求弱的狀況無須過多分析。而外圍環(huán)境變化、國內(nèi)政策走向、庫存累積速度則是市場(chǎng)關(guān)注的要點(diǎn)所在。

      我們預(yù)計(jì)，本周鋼材市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，先漲后跌，總體表現(xiàn)為小漲。建材會(huì)強(qiáng)于板材，原材料弱于鋼材。分析邏輯如下：

      李克強(qiáng)總理剛剛考察三大行，釋放重要信號(hào)，提全面降準(zhǔn)，財(cái)政＋貨幣政策雙擴(kuò)張可期。

      1月4日收盤后，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，凈投放約8000億元，可以有限增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。預(yù)期中的降準(zhǔn)提前到來，全面降息預(yù)計(jì)也為時(shí)不遠(yuǎn)。

      房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步放松的態(tài)勢(shì)漸趨明朗，繼深圳之后，一線城市中的上海已有多家銀行下調(diào)首套房貸利率，且10家銀行最低執(zhí)行95折。在整體宏觀環(huán)境偏空的大背景下，這也是一個(gè)令人中長期悲觀、而短期樂觀的消息。短期內(nèi)會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心有些許的提振。

      美國副貿(mào)易代表格里什將于1月7日至8日率領(lǐng)美方工作組訪華，與中方工作組進(jìn)行貿(mào)易談判。從近期的表態(tài)來看，特朗普也希望談判成功。預(yù)計(jì)短期內(nèi)中美貿(mào)易談判消息面上會(huì)偏正面。

      1月4日，寶鋼股份出臺(tái)2－3月份鋼材出廠價(jià)格政策，2月份基價(jià)維持不變，3月份基價(jià)上調(diào)50元/噸，對(duì)市場(chǎng)影響總體偏中性。

      本周后期，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，總體仍會(huì)比較差，盡管市場(chǎng)已有預(yù)期，但仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定利空。

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