一、上周鋼材市場有哪些變化？

1、上周鋼材現貨市場出現全面上漲，但除熱卷和帶鋼上漲幅度超過1%以外，其它品種漲幅有限。鋼材期貨持續走強，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約價格比上周五分別上漲2.1%和2.6%。

2、與鋼材市場一樣，原材料市場總體呈現上揚，但進口鐵礦石現貨價格出現高位回落。原材料現貨市場方面，上周生鐵和鋼坯走勢較強，環比分別上漲4.2%和1.5%，廢鋼、焦煤和焦炭現貨市場持穩。期貨市場上，上周焦炭和煉焦煤期貨價格出現回落，但鐵礦石期貨價格仍小幅上揚。

二、上周市場變化的原因有什么？

上周鋼材市場出現了普漲，主要影響因素如下：

宏觀方面：

• 1、對外關系方面，盡管有關于中美貿易談判進展不利的消息，但很快得到商務部的否認，市場普遍認為，至少表明中方是努力促成結果的，因而盡管造成短暫的市場波動，但信心很快恢復。

• 2、中央在貨幣政策方面又有新的舉措，1月23日，中國人民銀行開展了2019年一季度定向中期借貸便利（TMLF）操作。1月24日，中國央行稱，為提高銀行永續債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具。

• 3、財政政策進一步加大對基建和實體企業的支持力度，助推基建項目上馬。1月22日，今年首批專項債由河南省發行；前一天，新疆成功發行首單一般債券。與往年開年地方債發行幾乎為空相比，今年我國地方債發行節奏大幅提前。1月23日，財政部稅政司巡視員徐國喬表示，2019年，在全面落實已出臺的減稅降費政策的同時，財政部將抓緊研究更大規模的減稅、更為明顯的降費。

• 4、外圍環境方面，周四公布的美國初申失業數據創49年新低，預示1月份美國非農就業數據可能會大增，表明美國經濟可能并沒有預期那樣變差，使市場信心上升。與此同時，在QE落幕之后的首次會議上，歐洲央行承認經濟下行風險加大，并宣布維持三大利率和前瞻性指引不變，重申首次加息后將繼續實施QE到期債券再投資。貨幣寬松仍將繼續。

行業方面：

• 1、1月21日，生態環境部大氣環境司司長劉炳江對京津冀及周邊地區“2+26”城市PM2.5濃度不降反升的現象提出批評，并表示對于環保執行不力的地區正在制定問責辦法。這或許會對唐山及周邊地區鋼廠大規模放松限產形成制約。

• 2、上周鋼材庫存數據顯示，鋼材社會庫存環比繼續上升，比上周增加67萬噸，但去年同期增加1.9%，考慮到春節因素，今年庫存累積速度略低于預期，且在社會庫存上升的同時，鋼廠庫存出現下降，顯示有庫存從鋼廠向社會庫存轉移傾向。

三、近期鋼材期現貨市場走勢如何？

由于春節日益臨近，鋼材現貨市場的成交將大幅萎縮，本周現貨市場基本上是有價無市，期貨市場可能還會小幅上行。現在大家比較關注的是節后市場會怎么走。

1月初以來，央行降準、多個基建項目得到批復、中美貿易談判進展相對順利，市場信心有所恢復，而原材料價格的上漲導致鋼材生產成本有所上升。受這些利好因素的推動，鋼材市場出現了持續的反彈。當然，自去年12月底以來，全球股市和商品均出現修復性反彈，鋼材市場的反彈也只是順應了這一趨勢而已。

當前，推動鋼材上漲的主要推動力是市場對于未來一段時間政府穩增長政策帶來的鋼材需求回升的良好預期，對于鋼材供給減少的預期相對較弱。在3月中旬之前，供大于求的矛盾仍會加劇。這段時間的鋼材市場走勢變化更多的反映是市場預期以及由此導致的鋼貿商、下游增加采購。因而，節后初期鋼材市場走勢總體將處于震蕩態勢，庫存累積速度及春節期間外圍市場的變化、政府穩增長的政策微調將是影響下一步市場走勢的關鍵因素。

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