第一部分  上半年市場回顧

一、上半年冷軋先揚后抑

2016年上半年，國內冷軋市場呈先揚后抑趨勢，震幅達1100-1300元/噸左右，截止6月30日，國內重點城市冷軋均價為3149元/噸，較去年底漲545元/噸，較去年6月末漲61元/噸，價格經過一年的起落基本回歸于去年6月。年初，下游行業大批量備貨，而鋼廠因價格持續處于低位，生產限產和停產明顯，造成短期資源供需錯配，使得價格快速拉漲，至4月份價格已經上漲1100元/噸以上，使得下游生產成本偏高，下游采購意愿減弱，導致市場整體出貨不佳，價格掉頭下行，但因熱軋價格相對堅挺，冷熱價差較小，成本支撐較強，冷軋價格進入窄幅波動。

二、上半年冷軋出口嚴重收縮

2016年1-5月冷軋進口110.04萬噸，較去年同期127.42萬噸，同比降幅13.6%; 出口量為147.83萬噸，較去年同期的257.06萬噸，同比大幅下降42.5%，出口總量同比減少近一倍，主要受反傾銷以及國內價格大漲，鋼廠傾向于內銷所致，但隨著國內價格走弱，預計下半年冷軋出口量將有所增加。

三、庫存維持低位

庫存維持低位，終端整體備貨。據本網統計數據顯示，6月24日國內冷軋市場庫存總量122.03萬噸，較上周減少0.06萬噸，較上月增加1.94萬噸，同比減少18.38萬噸，同比降13.09%。年初，因終端訂單增加，鋼廠發往市場資源減少，導致價格上漲過程中庫存偏低，而隨著價格上漲，終端訂貨減少，流入市場資源增多，但增量仍有限，隨后價格轉弱，加之冷熱價差收縮，冷軋供應量有所減少，同時商家訂貨減少，市場庫存繼續減少。

表1：2011年以來冷軋年中庫存量與增幅（單位：萬噸）

四、下游需求表現偏好

上半年下游需求表現相對偏好，但家電下滑偏多。汽車方面，汽車行業生產有所增加，需求有所好轉。從數據上來看1-5月，汽車產銷1084.35萬輛和1075.52萬輛，同比增長5.75%和6.96%，比1-4月增長0.05個百分點和0.86個百分點，比上年同期增長2.25個百分點和4.86個百分點。家電行業整體需求表現偏差，部分行業負增長。其從數據上看，1-5月洗衣機、冷柜、空調和電冰箱產量分別為3043.4萬臺、6527.7萬臺、872.9萬臺、6743.1萬臺、3802.5萬臺，同比增長6.3%和同比下降2.0%、6.5%、4.1%。

第二部分  2016年下半年走勢展望

一、新增產線基本開工  供應壓力偏大

據中聯鋼統計顯示：2016年計劃新投冷軋產線6條，初步計劃新增產能560萬噸。其中寶鋼湛江和武鋼防空港已于3月份投產，本鋼三冷軋已于5月份投產，鞍鋼廠內已于年后投產，中鐵裝備冷軋項目已于4月份投產，現僅包鋼新體系冷軋產線仍未投產，總之，下半年冷軋整體供應量偏大。

二、下半年需求平穩增長

在經歷了去年11月至今年1月的黃金銷售期后，汽車銷售進入滯緩，在穩增長策略下，下半年經濟基調以穩為主，預計下半年汽車銷量保持平穩增長。而家電行業成品庫存壓力仍較大，下半年生產仍難言增長。

表2：2009年以來汽車產量與增幅（單位：萬輛）

三、冷熱價差收窄 下半年與熱軋行情步調相對一致

由上半年的價格走勢來看，冷軋市價持續一路走低，而熱軋價格卻多為震蕩趨弱格局，由于冷軋的跌幅多過熱軋，兩者之間的價差已跌至613元/噸，遠超過正常價差，因此預計后期冷軋或出現反彈，以保證合理價差。

綜合來看，目前需求低是冷軋價格難以反彈的主因素之一，因熱軋價格相對偏高成本支撐較強，同時市場庫存相對偏低，有利于價格穩定。而下半年因熱軋商品卷產量難以增加，短期熱軋價格仍將維持盤整向上，加之冷軋生產利潤偏低，部分鋼廠冷軋產線有所停產，冷軋供應量或將有所下降，導致價格有所反彈，而促使終端企業提前備貨，但整體供應矛盾仍存在，加之冬季下游開工減弱，需求偏差，價格將轉弱。總之，下半年冷軋市場先漲后跌，上漲空間受限。

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