一、國際市場方面

本月國際鋼市維持漲勢。美國市場穩中趨強，受鋼廠提價影響，本周美國薄板價格繼續上漲，鋼廠提價逐漸被市場吸收，不過受制于需求，市場人士對后市持謹慎樂觀態度。歐洲市場穩中偏強，在鋼廠不斷提價的情況下，買主采購愈發謹慎，貿易商及服務中心的焦慮情緒有所增強，但短期內上漲趨勢應該不會有太大變化。亞洲市場維持強勢，在期貨及原材料的帶動下，中國出口報價重新上漲，海外買主認為價格較高，觀望情緒較濃。總體上判斷，短期內國際鋼材市場穩中趨漲。

圖一：國際市場鍍鋅出口價格（數據來源：我的鋼鐵網）

歐洲市場

歐洲市場穩中趨強。在歐洲鋼廠持續提高報價之后，歐洲薄板市場需求趨于疲軟，貿易商及服務中心對市場表示擔憂。提價主要受原材料價格影響，另外反傾銷案阻礙了進口資源進入歐洲市場，也給鋼廠創造的提價的契機。雖然多數買主不否認原材料價格上漲導致鋼廠必須提價，但認為鋼廠報價并不合理。目前，550歐元/噸的熱卷價格及650歐元/噸的冷卷價格高于合理價位50歐元/噸左右。另外，鋼廠表示因產能問題，市場供應緊張，這也推動了近期的價格上漲，急需資源的用戶只能接受高價。不過，有市場人士對鋼廠表現搶眼的訂單狀況持疑態度。目前，安米在歐洲的熱卷出廠價為555歐元/噸，冷卷為660歐元/噸，熱鍍鋅為670歐元/噸；塔塔熱卷報價為550歐元/噸，冷卷和熱鍍鋅板為650歐元/噸，其他鋼廠也基本在這個價格水平上。

北美市場

美國市場穩中趨強。美國鋼廠維持薄板價格堅挺，目前價格較上月同期漲幅明顯。上月，鋼廠發起了3輪提價，提價總幅度為100-110美元/短噸。提價的支撐點是進口資源繼續下滑及廢鋼成本持續攀升。有市場人士表示，目前鋼廠紀律性強，買主議價空間小，特別是冷卷及熱鍍鋅板市場，由于需求強勁，提價后勁更足。買主預計冷卷及熱鍍鋅板價格仍將上漲，已著手補庫。但也有市場人士認為，市場需求未顯著優于往常，在買主的補庫行為結束后，價格可能會出現回落。本周，美國中西部鋼廠的熱卷出廠價為550-560美元/短噸，冷卷出廠價為760-780美元/短噸，均環比上漲20美元/短噸。

亞洲市場

亞洲市場維持強勢。亞洲板材市場連續上漲，中國普通商品卷出口價455-460美元/噸（FOB）左右，較上周上漲15美元/噸。鑒于中國國內市場堅挺，多數鋼廠報價在470-480美元/噸（FOB），有鋼廠報485美元/噸（FOB）。中國鋼廠冷軋基料出口報價在490-495美元/噸（FOB），較上周漲10美元/噸。在韓國，因成本上升，韓國主要鋼廠上調國內板卷價格。浦項和現代鋼鐵再次上調12月熱卷售價，浦項12月熱卷售價上調3萬韓元/噸（25美元/噸），現代鋼鐵上調5萬韓元/噸（42美元/噸）。這兩家鋼廠都是連續3個月上調了熱卷售價，分別累計上調了7-8萬韓元/噸和9萬韓元/噸。目前，市場上浦項3.0mmSS400熱卷和現代鋼鐵4.5mmSPHC熱卷報價在57-62萬韓元/噸（484-526美元/噸）。此外，現代鋼鐵還上調了冷卷和熱鍍鋅板價格3萬韓元/噸（25.3美元/噸），提價后，冷卷售價約為69-70萬韓元/噸（583-592美元/噸），熱鍍鋅板價格約79-80萬韓元/噸（668-675美元/噸）。浦項和東國鋼鐵尚未跟隨提價。在印度，一度國內熱卷市場保持平穩，3mm熱卷出廠價漲至31000-32000盧比/噸（465-480美元/噸），孟買以外地區熱卷主流價格在33500-34500盧比/噸（503-519美元/噸，含運費）。印度政府11月8日晚宣布廢除500盧比和1000盧比面值紙幣，而鋼鐵現貨市場大多數交易使用現金結算，因此成交降至最低水平。鋼廠稱，盡管目前國內需求疲弱，但9月預計結束后，建筑業活動趨活躍，需求預計將回升。在阿聯酋，阿聯酋鋼材市場需求繼續改善，鋼材進口價格保持堅挺，漲幅在20-60美元/噸，中國熱卷報價漲至500-530美元/噸（CFR），沙特阿拉伯報550美元/噸（CFR），買主出價在530-540美元/噸（CFR）。中國冷卷報600美元/噸（CFR），熱鍍鋅板報660-680美元/噸（CFR），成交670-680美元/噸（CFR），當地熱鍍鋅板出廠價也從之前的740美元/噸漲至800美元/噸。

二、涂鍍卷板進出口數據

從進出口方面來看，據海關數據統計顯示，鍍鋅板卷10月份進口量為11.31萬噸，較上月下降2.88萬噸，較去年同期增加2.22萬噸；鍍鋅板卷10月份出口量為77.1萬噸，較上月下降3.56萬噸，較去年同期下降0.61萬噸。

圖二：熱鍍鋅板卷進出口數據（數據來源：我的鋼鐵網）

據海關數據統計顯示，彩涂板卷10月份進口量為1萬噸，較上月增加0.16萬噸，較去年同期下降0.48萬噸；彩涂板卷10月份出口量為52.58萬噸，較上月下降10.94萬噸，較去年同期下降9.2萬噸。

圖三：彩涂板卷進出口數據對比（數據來源：我的鋼鐵網）

三、鋅錠價格走勢分析

近期滬鋅強勢不改，連續暴漲再創新高。鋅價高位，貿易商出貨不暢，現貨升水報價小幅下調，市場交投趨于清淡。下旬現貨市場主流0#鋅錠均價運行區間21220-22780元/噸，均價21986元/噸。鋅價上漲趨勢不改，冶煉廠開足馬力生產，逢高積極出貨，直接對接下游大型鋼企，成交尚可；鋅錠社會庫存低位，貿易商保值盤被套，可流通現貨有限，市場交投清淡；進口滬倫比值上修，滬鋅漲幅大于倫鋅，進口虧損縮小，新簽長單到貨，市場進口鋅品牌增加，西班牙，YP，SMC對滬1701合約貼水20~平水成交，整體成交一般。下游方面，鋅價暴漲，擠壓加工企業利潤空間，部分小型鍍鋅加工廠，鋅合金廠虧損減產甚至停產，市場需求趨弱，廠商購買力下降，整體成交減弱。后期持續關注國內外鋅精礦復產情況，滬倫比值，鋅錠社會庫存及保稅區庫存。

圖四：鋅錠以及鍍鋅市場價格走勢（數據來源：我的鋼鐵網）

四、11月份市場簡要回顧

（一）Myspic價格指數變化情況

據Myspic價格指數（我的鋼鐵價格指數）顯示，截至2016年11月30日，國內鋼材價格的綜合指數為122.45點，較上月上漲17.2%，較去年同期上漲71.45%。扁平材的價格指數為114.94點，較上月上漲18.29%，較去年同期上漲85.06%。鍍鋅卷板的價格指數為90.38點，較上月上漲12.13%，較去年同期上漲67%。

圖五：Myspic價格指數走勢圖（數據來源：我的鋼鐵網）

（二）11月各地市場行情簡要回顧及展望

1、華東地區

本月長三角涂鍍市場價格大幅上漲，成交相對尚可。截止目前，上海市場1.0mm鍍鋅報價4750元/噸，杭州市場報4940元/噸；彩涂方面，上海市場寶鋼0.5mm彩涂報7150元/噸，杭州市場民營0.476mm報4350元/噸。本月長三角地區價格強勢拉漲，這與鍍鋅鋼廠期貨成本越發高位有較大關系，據悉，部分鋼廠12月期貨成本已經突破5100元/噸，此外，鋼廠銷售限價逐步抬升，鍍鋅現貨從弱勢再次大幅上漲；在鋼市大幅上漲的行情下，彩涂價格亦呈現跟進上漲態勢，但考慮冬季需求一般，彩涂整體漲幅較為理性。市場逐步進入12月，新貨資源將真正抵達市場，期現價差倒逼貿易商繼續抬價。但本地區考慮需求實質增長一般，部分下游采購積極性將受冬季淡季因素影響，有價無市特征或更加顯著。預計市場價格高位震蕩觀望運行。

本月博興涂鍍市場價格上漲幅度較大，本月開市價格便開始出現大幅拉漲，但是出貨情況并沒有表現較好，可以說此次價格上漲一個較大的因素是由于原料成本的支撐，。截止發稿：鍍鋅方面，0.35mm彩基板主流報價為3890元/噸，較上月大幅上漲300元/噸，市場成交一般。彩涂方面，臨清鴻基0.3mm彩涂報價5400元/噸；冠洲0.3mm彩涂報價5450元/噸；匯金0.3mm彩涂報價4800元/噸；科龍0.3mm彩涂報價4650元/噸。據悉，短期鋼廠或將出現一定檢修，市場成交量也望在價穩的局面下相對復蘇。目前市場看法稍顯分歧，鋼廠庫存的增加使得市場部分人士對后期走勢看法偏空。現貨市場今日雖然受到早盤期貨的些許帶動，但整體成交依舊不及預期，需求透支現象愈發嚴重，價格空拉現象也是非常明顯。此輪行情發展至此，現貨量價背離程度已經超越4月份，風險可見一斑，建議商家謹慎原材料價格的堅挺，鋼廠生產利潤微薄使得另一部分人士對價格持看漲態度，孰是孰非一時無法定論。但近期環保問題再度提上議程，各地出現了悶爐，停限產的現象，值得市場予以關注。后市預計，博興涂鍍或以震蕩為主。

2、華北地區

本月華北地區鍍鋅價格整體大幅上漲，市場成交一般；彩涂價格則以高位震蕩為主。受雙焦、鋼坯等原料不斷上漲影響，在本月各大鋼廠出臺的12月期貨價指導價均大幅上調，首鋼12月期貨價格，鍍鋅較上月上調400元/噸；鞍鋼12月份鍍鋅基價也上調500元/噸。本月期貨高位震蕩，做多趨勢并未改變的情況下，市場低價出貨較少，其中也是助推鍍鋅大幅拉漲的重要原因。目前鋼廠直供訂單已基本飽和，以首鋼為例，市場供應量將有所減少，目前市場主流規格較缺貨，高價下也無資源可成交。雖然本月市場雖已有較大漲幅，且市場一直處于低庫存高成本，但隨著淡季來臨，需求明顯下滑，價格支撐作用進一步減弱。鍍鋅方面，截至發稿，天津市場首鋼京唐1.0mm主流成交價格在4720元/噸左右，較上月價格上漲670元/噸；北京市場首鋼有花資源報價4490元/噸左右，較上月價格上漲690元/噸。彩涂方面，截止發稿，天津市場新宇0.47mm主流報價在4400元/噸左右，較上月價格上漲250元/噸。綜合來說，對于后市價格或將以高位盤整為主。

3、中部地區

本月中部涂鍍市場價格整體以大幅走強為主，但接近月末黑色系期貨表現可謂跌宕起伏，在創年內新高后，盤面突然出現全線飄綠，這也給現貨市場當頭棒喝，貿易商報價回歸理性。當前冬季需求仍表現一般，高位資源成交受阻，終端采購拿貨積極性不高。據貿易商反饋，黃石地區民營鋼廠11月份結算價在3930元/噸左右，而預計訂12月期貨價在4400元/噸左右，相比之下12月份漲幅甚大。從鋼廠結算價以及市場價來看，貿易商11月份整體處于盈利水平，但由于市場缺貨現象嚴重，特別是武鋼等國營大廠控制發貨速度，壓縮產能，因此，主流規格雖報價較高，但成交不暢。年底將至需求方面恐難有較大起色，價格空拉現象明顯，目前現貨市場價格已超過4月份漲價潮的最高點，高位風險可見一斑。價格方面，武漢市場鍍鋅武鋼、寶鋼黃石1.0mm*1000mm*C報價4450-4650元/噸，同規格鄂鋼、山力、盛冶、同大4370-4380元/噸；彩涂方面，武鋼0.5mm*1000mm*C報價6300元/噸、寶鋼黃石6200元/噸，0.4mm*1000mm*C武漢漢科5500元/噸、0.45mm*1000mm山力5500元/噸，0.426mm*1000mm*C天津新宇4800元/噸。整體來看，中部市場鍍鋅價格與上月相比漲幅明顯，黑色系期貨走勢大幅上漲，引領現貨市場價格不斷沖高，這無疑給市場高價格起到支撐。只不過，鋼市傳統淡季所帶的需求不暢并未發生實質性改變，使得市場或將理性回歸震蕩。綜上分析，12月份供應和需求平衡壓力不大，仍舊維持較好態勢，基本面有支撐，整體表現處于高位震蕩運行。

4、華南地區

本月華南涂鍍市場價格大幅大漲，但漲幅不及其余主流區域市場，成交尚可。價格方面：高鋅層鍍鋅方面，廣州攀鋼1.0mm180g鍍鋅主流報價在5450元/噸，較上月上漲380元/噸；常規鋅層方面，無花鍍鋅鞍鋼1.0mm主流報價4720元/噸，首鋼1.0mm報價4720元/噸；有花鍍鋅鞍鋼1.0mm主流報價4720元/噸；彩涂方面，0.476mm華冠6150元/噸，華美5850元/噸，東上5550元/噸，南翰4850元/噸，金利亞4750元/噸。據悉，本月市場價格明顯上漲，主流鍍鋅價格漲至4600-4700元/噸之間。但對比全國市場而言，本地鍍鋅價格漲幅相對不及，此外，受困需求一般影響，其市場冷軋價格甚至已經趕超鍍鋅價格；彩涂方面，跟隨鍍鋅價格走勢，彩涂上漲必不可少，當然，前期廠商漲勢較大，月底廠商主要在以消化前期漲幅情況下試探拉漲，當然，也不排除個別企業如深圳華美對彩涂大幅拉漲，其出廠價近6000元/噸。貿易商表示，當前建筑用鍍鋅彩涂需求相對一般，而家電、汽車等行業需求相對理想，因此，鋼廠訂單仍較正常。但由于原材料熱卷C料價格不斷拉漲，這對于生產企業采購帶來較大影響，部分企業選擇停止接單，以觀望現貨價格走勢。總體來看，華南市場需求面相對一般，但伴隨冬季來臨，北材南下資源量增加或加大供給面壓力，商家漲價操作仍需相對謹慎。

5、東北地區

本月東北涂鍍市場價格震蕩向上，漲幅達130-530元/噸，成交一般。縱觀本月東北涂鍍市場價格的變化曲線，呈現出較大的波動，曾多次逼近本年內高點，之后又有不同程度的回調，這反應市場對于價格具有較大的掌控力。特別是本月中上旬，由于“雙焦”、鐵礦石價格的大幅上漲，導致鋼廠成本上升，由此引發鋼廠挺價甚至漲價意愿極強。加之黑色系期貨市場的唱凱，更成為了大型鋼廠大幅上調12月期貨價格的誘因，據了解，大型國營鋼廠對于12月期貨市場價格上調幅度普遍在500-1000元/噸，這極大了提振了市場信心，也側面反映了鋼廠對于價格擁有極大的制定權。鋼廠價格的上調直接拉動現貨市場價格的高漲，以唐山普方坯價格為例，本月單日上漲幅度高達130元/噸，市場一片嘩然，紛紛跟漲。據市場反饋，本月東北涂鍍市場出貨情況并不理想，當價格處于上升通道時，出貨尚可，但當價格達到一定的高點時，成交變得不順暢甚至無成交。據了解，沈陽鍍鋅大戶當前日成交量在100噸上下，而彩涂市場卻相對慘淡，本月一直處于出貨不暢的狀態；哈爾濱市場由于大雪天氣，出貨漸差，一般商家當前出貨量在20-50噸或更少。價格方面，截止發稿，沈陽市場1.0mm本鋼無花鍍鋅報價為4730元/噸，較上月上漲530元/噸；大連市場1.0mm天津鳳鳴鍍鋅報價為4020元/噸，較上月上漲260元/噸。彩涂方面，哈爾濱市場天津新宇0.47mm彩涂資源價格為4230元/噸，較上月上調130元/噸。近幾日黑色系期貨市場開始下跌，甚至不少品種觸及跌停。另外現貨市場亦有回落跡象，且跌幅為50-100元/噸，可見市場對于前期的高價并不認可。整體來看，12月份東北涂鍍市場仍承壓，或將面臨成交更加不暢的局面，而價格或許會呈現出高位震蕩的格局。

6、西北地區

本月西北地區涂鍍市場價格大幅走強，整體需求逐步偏弱。價格方面：截至發稿，鍍鋅酒鋼資源1.0mm*1250mm*C上漲410元/噸，報價4360元/噸；天津鳳鳴同規格鍍鋅上調400元/噸，當前報價4150元/噸；彩涂方面，市場主流下調220—300元/噸，0.476*1000*C新宇報價4580元/噸，0.42mm華魯4600元/噸。月初受期貨強勢拉漲的影響，本地涂鍍商家報價亦連續上行，但貿易商反饋價格大漲的背后成交沒有明顯變化。據了解，本地市場冷軋板卷大漲，各商家報價在4250—4300元/噸之間，與鍍鋅板卷價格出現小幅倒掛，究其原因主要是成交疲憊，商家跟漲速度慢。中旬電子盤價格出現下行，天津、博興等主導市場價格下跌，本地鍍鋅卷板價格出現趨弱跡象，市場清淡。據悉，受冷空氣的影響，部分工地已經停工，需求量少。資源方面，本地主導鋼廠資源相對緊缺，市場整體庫存偏低，僅維持在千噸左右。近期國務院派調查組奔赴河北和江蘇，就鋼鐵去產能問題展開調查，此等訊息無疑引爆了市場，期貨強勢拉漲，本地涂鍍價格大幅上調，累計漲幅達100元/噸。但商家反饋此輪價格的上調并沒有帶動市場需求的變化，大戶日成交在百噸左右，依舊清淡。綜合來看，預計后市本地涂鍍價格或將盤整觀望運行，變化或將不大。

7、西南地區

本月西南涂鍍價格大幅上漲，市場需求持續清淡。目前西南市場鍍鋅1.0mm主流報價4410-4500元/噸，彩涂0.4mm主流報價在5700-5750元/噸。整體來看，在焦煤價格繼續走高帶動下，鋼廠成本不斷抬升，成品材出廠價格亦水漲船高。重慶萬達本月對價格多次調整，整體相對上月上調720元/噸，現鍍鋅1.0mm出廠報4350元/噸。誠實大港月初彩涂價格與月末價格差價在700元/噸，現0.4mm彩涂報5700元/噸。攀鋼在本月下旬出臺的12月期貨價格，較上月上調450元/噸（不含稅），出廠報4190元/噸（不含稅）。資源方面，酒鋼資源受車皮運力不足影響甚大，抵市資源僅在預計到貨總量七成左右，市場現貨流通相對較少。攀鋼集團仍保持穩定供給終端為主，已現貨市場資源投放幾近為零，據了解本月僅有幾百噸資源為前期未交付完成訂單。另一方面，成都凱西祥榮正式復產，本月投放資源量在6000噸左右，對成都地區鍍鋅資源緊張局面略有緩解，但暫為對重慶地區投放資源，在價格定位上基本參考重慶萬達為主。在本月黑色期貨整體走強，焦煤供應持續緊張帶動下，現貨價格節節攀升。但下游求受淡季影響巨大，市場出貨較為清淡，“買漲不買跌”并未如期而至。據貿易商表示，本月價格上漲行情中銷售量稀少，日均高價位出貨僅有少數幾件，多數仍以交付前期已鎖價訂單為主。綜合來看，短期西南涂鍍成本不斷攀升，對價格支撐明顯，而需求的疲弱也將限制價格上行動力，后市西南涂鍍或以高位盤整震蕩為主。

圖六：三大市場鍍鋅卷板價格走勢圖（數據來源：我的鋼鐵網）

圖七：三大市場彩涂卷板價格走勢圖（數據來源：我的鋼鐵網）

五、總結及后市預測

本月國內涂鍍市場得到明顯上漲，但從整體漲幅而言，品種不及熱軋、冷軋漲勢，不過，這也基本符合預期。首先，冬季來臨，需求不佳將遏制涂鍍特別以建材需求增長，這波推漲更多原因來自于鋼廠成本推漲，據悉，主流鋼廠漲幅多數不含稅300-500元/噸之間，此外，鋼廠限價政策也使得貿易商低價銷售相對謹慎；其次，供給側改革導致原料供應相對偏緊，整體涂鍍工廠開工率保持相對低位水平，在汽車、家電用鋼訂單較為飽滿的情況下，其余普材產量釋放明顯不及預期，流通資源及庫存相對較低，供應形成較強支撐；再者，期貨合約市場受炒作因素影響，資金面較為活躍，極大程度抬升了現貨漲價的信心。對于后市而言，涂鍍資源期現倒掛仍將存在，這對于價格仍會形成支撐；鋼廠產量釋放仍將保持中等水平，供應壓力不大；市場最大的壓力來自于冬季需求不佳以及資金面的高位“空頭”回調。因此，涂鍍市場將面臨實際價格漲跌兩難境地，但跟隨鋼市大環境隨波逐流而動，其空間及幅度也將有限，高位震蕩格局或是12月主基調，出貨也將進入年底明顯淡季，回暖難度擴大。
（感謝Mysteel朱紅飛0791-88385146友情提供）
 

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