結束了2016有庫存就能賺錢的一年，2017年的一季度已經過去一半，但傳統的節后開門紅似乎并沒有到來，受供需基本面偏弱以及節后電子盤震蕩向上走勢的雙向矛盾，市場對于后期冷軋價格的運行并不明朗，后期冷軋價格將如何走勢？筆者將結合商家的觀點以及自身的調研做簡要的分析。

供需矛盾凸顯

根據我的鋼鐵統計的庫存數據來看，節后冷軋庫存增長明顯，節后第一周鋼廠庫存量為58.91萬噸，較節前增加10.72萬噸，增幅達到18.2%；截止10日社會庫存統計量為115.17萬噸，較節前增加10.36萬噸，且還有繼續增加的趨勢。筆者認為除了習慣性節后庫存增加的原因，16年四季度價格大漲之際，鋼廠延遲發貨至假期前后也是節后庫存增加的重要因素；市場商家紛紛表示庫存壓力大，上海某大戶和筆者反饋，17年節后庫存基本已經達到歷年之最，因此去庫存是目前主要的任務。除了大量的資源供應之外，節后需求釋放緩慢，而震蕩走高的盤面、高位的現貨價格使得貿易商出貨困難。

資金面緊張

根據筆者電話調研的華北、華南、華東部分冷軋商戶，大部分貿易商反饋當前資金壓力較大，而形成目前局勢的主要原因在于：年前1和2月份的鋼廠訂貨間隔較短，再加上隨后又馬上到來的春節假期，商家資金回籠不完全，而目前即將面臨的3月份訂貨（上周已有鋼廠讓貿易商報3月份訂貨計劃），使得貿易商的資金壓力“更上一層樓”。

談鋼廠訂單情況

根據筆者鋼廠調研的結果來看，雖然17年的品種鋼訂單沒有16年四季度火爆，但目前仍比正常的訂單量有所增加；另悉，據鋼廠反饋，由于之前一直存在的超接訂單，勢必會累計到下個月生產，因此預計四月份之前的鋼廠訂單并不存在壓力，短期內鋼廠對于冷軋行情仍樂觀。結合鋼廠訂單方面的情況，預計3月份各大鋼廠期貨政策不會下跌，主流為平盤。

談下游生產淡季

根據傳統的下游生產淡季并結合筆者從代表性終端調研的結果來看，五到八月份將是2017年汽車和家電企業的生產淡季，而這也意味著鋼廠四月份出五月份價格政策的時候，當期鋼廠直供訂單或將存在一個明顯的下滑，從而直接導致市場流通資源的增加。筆者認為，若五月份市場供應如筆者預判，且在沒有需求大力支撐的情況下，價格會將出現回調。

結論

綜合以上的各方面因素以及各時間節點，筆者認為：雖然當前的資金與庫存壓力是商家出貨的目的；但前期拖延交貨使得目前市場仍有獲利盤或微利盤資源，以及受目前電子盤、鋼坯上漲的支撐；再結合后期的重點下游的生產淡季，因此筆者認為2和3月份是出貨的最佳時機。但2月份作為節后的第一個月，較大的庫存壓力和資金壓力使得貿易商不敢貿然漲價迎接開門紅，因此筆者預判3月份或將是上半年冷軋的高點。

（消息來源：Mysteel）

 

 

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