短期鎳產業鏈供需態勢評估

價格利潤：上周，美元指數走強0.5%、人民幣匯率走強0.4%、原油指數大漲2.2%，倫銅指數跌0.6%，宏觀指數利空鎳。倫鎳大跌2.8%、滬鎳跌1.7%；俄鎳進口升水持穩在215美元/噸；金川鎳現貨升水繼續反彈至2500元/噸，俄鎳現貨升水小幅反彈至850元/噸左右。鎳礦價格因海運費下跌而略有下跌；高鎳生鐵價格下跌10-15元/鎳至1000元/鎳左右；304不銹鋼熱軋大跌300-400元/噸，201和430不銹鋼價格分別上漲100元/噸；電池級硫酸鎳價格回落50-100元/噸。

上周，俄鎳進口由虧損轉為盈利300-500元/噸；鎳生鐵冶煉利潤略有下降但仍維持在樂觀，同時，鎳生鐵煉鋼成本仍比用電解鎳冶煉便宜1000元/噸左右；因304不銹鋼價格大幅下跌，304不銹鋼冶煉虧損幅度加大；雖電池級硫酸鎳價格下跌，但原料下跌幅度更大，盈利水平進一步提高，鎳豆冶煉硫酸鎳盈利狀況也較為樂觀。總體上，鎳產業鏈價格進入整體下行態勢，生產利潤則出現很大差異，304不銹鋼冶煉虧損加大，其他環節生產利潤樂觀。

供應消費：近一周，國內電解鎳顯性庫存繼續下降0.3萬噸左右，LME鎳庫存下降0.25萬噸左右，鎳庫存仍處下降態勢，同時電解鎳進口窗口打開，后續進口量或大幅增加。菲律賓鎳礦因雨季基本結束，蘇麗高地區鎳礦裝船數明顯提高；印尼鎳礦出口量處于正常水平。國內高鎳生鐵產能利用率維持在79%左右，不銹鋼冶煉產能利用率維持在74%左右；不銹鋼下游消費量有所提升，但是市場到貨量也快速增加，庫存水平仍較高；硫酸鎳工廠產能利用率繼續下降2個點至81%左右；前驅體工廠產能利用率暫維持在84%左右。總體上，鎳供應處于上升階段，鎳消費出現收縮態勢，尤其是不銹鋼領域。

短期研判：在不銹鋼大幅下行和虧損幅度加大的強力拉扯下，鎳產業鏈品種價格偏弱，以震蕩偏下為主。

來源：鎳吧

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