價格利潤：上周，美元指數持穩、人民幣匯率貶值1.4%；原油指數跌2.2%；倫銅指數跌4.1%；宏觀和大宗走勢對鎳利空。但是，電解鎳逆勢上漲，倫鎳漲2.5%，滬鎳漲5.4%；俄鎳進口升水至200美元/噸左右；金川鎳現貨升水回落至1600元/噸左右，俄鎳現貨貼水擴大至300元/噸；印尼中鎳礦FOB價格持穩，低鎳礦報價持穩，但海運費上調0.5美金左右；高鎳生鐵出廠價持穩在1050元/鎳左右；主流304不銹鋼熱軋報價在回落后反彈至14300元/噸；201不銹鋼和430不銹鋼價格持穩；電池級硫酸鎳工廠略下調50元/噸，三元前驅體價格企穩小幅反彈。總體上，電解鎳價格逆勢上漲，帶動其他鎳品種企穩。上周，俄鎳進口虧損3000元/噸以上；高鎳生鐵冶煉利潤維持在樂觀水平，而且鎳生鐵冶煉不銹鋼經濟性仍較高； 304不銹鋼冶煉利潤有收窄但仍較樂觀；電池級硫酸鎳加工虧損較大，三元前驅體加工處于盈虧線邊緣。總體上，鎳產業鏈各環節盈虧狀況差異很大。供應消費：上周，電解鎳顯性庫存水平基本持穩，仍是由LME倉庫搬到了國內倉庫；電解鎳貿易商反饋成交仍較差，但有微弱改善；國內電解鎳工廠檢修減產較多，產出水平下降5-6個百分點，但進口電解鎳量較大。菲律賓鎳礦出口活躍度處于正常水平；印尼鎳礦出口活躍度也處于正常水平；中國高鎳生鐵產能利用率提高2個點打到78%高水平。不銹鋼冶煉產能利用率提高到75.3%左右，產出水平較高；不銹鋼貿易商出貨量有提高，但庫存水平又開始增加；硫酸鎳工廠和三元前驅體工廠的產能利用率低位企穩，接單情況仍不樂觀。總體上，不銹鋼中間環節投資備貨需求增加，終端需求沒有改善；電解鎳供應水平下降但鎳生鐵供應水平仍在提升。短期研判：目前，鎳下游需求偏弱，鎳供應穩定增加，鎳和不銹鋼的中間環節在參與拿貨。同時，雖然鎳礦短期供應量較大，但鎳礦炒作氛圍較濃，而且政策充滿變數。此外，不銹鋼期貨上市也吸引資金入局等。從基本面角度，目前電解鎳價格泡沫較大，操作需要謹慎。
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