來源：經濟觀察報

剛剛過去的四個月，鐵礦石走出了量價齊升的行情，尤其是進入4月份，進口規模出現了同比大漲。

海關總署5月7日發布數據，今年前4個月，我國進口鐵礦石3.6億噸，同比增加5.4%，進口均價為每噸631.1元，上漲10%；前3個月鐵礦石進口量為26273萬噸，同比增加1%；據此計算，4月份，我國進口鐵礦石9727萬噸，比3月份增加13%，比去年同期增加20%。

在業內人士看來，這直觀反映出國內鋼鐵市場旺盛的需求。數據也從各個維度支撐著這個結論：眼下，不僅港口的鐵礦石疏港量不斷增加，鋼廠和社會鋼材庫存亦均處于低位，與此同時，生鐵的產量也呈現正增長。

盡管受疫情影響，海外大范圍關停了煉鋼的高爐，但從未來產銷目標來看，四家主要的鐵礦石供應商并未調低發運目標。

基于中國煉鋼對原材料的需求，鐵礦石在接下來或許大概率還會走出量價齊升的行情。

4月大增20%

鐵礦石供應商一季度全球產銷量近日出爐。在出貨和銷售量方面，盡管淡水河谷第一季度下降了12.9%，但力拓、必和必拓和FMG同比全部增加，四大礦企加總的量同比增加了2.4%。但進入4月后，出口至中國的鐵礦石同比激增至20%。

澳大利亞目前是全球主要的鐵礦石和冶金煤供應國，2019年該國鐵礦石和冶金煤的供貨量占全球海運供貨量的60%左右。因此，澳大利亞位于全球鋼鐵價值鏈的核心位置。

不過，得益于高度的自動化生產，到目前為止，在新冠疫情期間，澳大利亞鐵礦石和冶金煤的開采和物流運輸表現出相當的抗沖擊性。

實際上，澳大利亞還增加了對海運市場的鐵礦石供貨量。根據世界鋼鐵協會的數據，2020年3月，作為全球最大的散貨出口港口，澳大利亞黑德蘭港的鐵礦石出口量達到歷史新高。

作為全球第二大海運鐵礦石供應國，目前巴西主要的鐵礦石開采和物流運輸還未受到新冠疫情大流行的顯著影響。

“歷史上4月進口數據都是下降的，但今年反而環比增了1000多萬噸。”天風期貨研究所黑色組負責人李文濤在5月7日向經濟觀察報表示。

黑色商品資訊平臺Mysteel在5月8日發布的調研數據顯示，全國45個港口進口鐵礦庫存為11189萬噸，較上周降209萬噸；日均疏港量316萬噸，下降2萬噸，在港船舶數達到86艘，比上一周又增加了6艘。

而此前一周，庫存已經在下降，日均疏港量則增加13.7萬噸之多。

事實上，鐵礦石港口庫存已經達到近四年的低位，與此同時，中國生鐵的月度產量同比一直在增長。

鋼材庫存同樣在減少。中鋼協數據顯示，4月下旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1624萬噸，比上一旬減少93萬噸，下降5.4%；比年初增加943萬噸，上升138.3%。

對于4月的進口創下歷史同期新高，李文濤認為，這主要是因為本來運往國外的礦石都發到中國來了，同時中國本身的需求也確實好。

“現在有個現象，4月進口歷史同期最高，也能理解這件事，就是全球都轉到中國來了。然后中國礦石港口庫存還是降了100-200萬噸。”李文濤說，“接下來如果國外需求恢復，礦石重新發去這些地區，那么中國礦石庫存估計會降得更多。”

堅挺的礦石

Mysteel的調研數據進一步顯示，截止5月7日，包括螺紋鋼、線材、冷軋卷板、熱軋卷板、中厚板在內的主要鋼材品種，在剛剛過去的一周內，無論是企業庫存還是社會庫存，整體都出現了環比的下降。這意味著，下游市場對鋼材的消費在加快。

根據三家主要鐵礦石供應商陸續發布的一季度產銷報告，力拓將皮爾巴拉鐵礦石2020年的發運目標保持在3.24~3.34億噸，與此前不變。必和必拓也計劃維持2020財年鐵礦石產量在2.73-2.86億噸預期不變。

僅淡水河谷的年度計劃有微小的下調：將2020年鐵礦石粉礦的指導產量從3.4億噸至3.55億噸修改為3.1億噸至3.3億噸，將2020年球團礦的指導產量從4400萬噸修改為3500萬噸至4000萬噸。原因則包括剛剛過去的第一季度的產量損失，以及因新冠疫情推遲檢驗、評估和審批流程，部分停產礦區延遲復產等原因。

一季度，淡水河谷鐵礦石粉礦產量為5960萬噸，低于原計劃的6300萬噸至6800萬噸的指導產量。這也意味著，淡水河谷在后面三季度的生產計劃與此前比下調微弱。

進入五月份，主要鐵礦石發運國已經從天氣影響中逐漸恢復，同時海外其他國家發運港口亦在陸續解封當中，供應端增量恢復至常態。

不過，市場上亦不乏看空的觀點。蘭格鋼鐵研究中心主任王國清即預計，二季度鐵礦石價格相比一季度會呈現下行局面，原因在于，目前國外疫情影響下，其他國家鋼鐵企業生產趨于下降，對鐵礦石需求呈現減弱趨勢，中國盡管鐵礦石進口量呈現增長，但鋼鐵行業受到國外疫情的影響將逐漸顯現，對鐵礦石需求的強度也將受到抑制。

王國清向經濟觀察報解釋稱，這種影響主要指出口，包括直接和間接出口。雖然4月出口仍保持較高水平，但3、4月份新出口訂單下滑的情況會在后期顯現出來。

對于鐵礦石的走俏，中國鋼鐵工業協會在近日發表文章表示，目前，中國新冠疫情得到有效防控，鋼鐵需求有所恢復，鋼鐵生產運行平穩。歐美日等國疫情仍未見好轉，鋼鐵生產明顯減少，鐵礦石需求有所下降，流入中國的鐵礦石資源量呈上升趨勢。后期鐵礦石價格難以上漲，將呈波動下行走勢。

但市場上的看多派則傾向于認為，目前的數據，無論是生鐵和粗鋼的產量，還是鋼材需求，亦或是鐵礦石的港口庫存變化，都無不支撐著鐵礦石的堅挺行情。

李文濤向經濟觀察報分析表示，1-4月國內礦石需求非常好，鐵水產量增幅大于粗鋼產量增幅，是因為鋼廠減少廢鋼添加比例導致。目前看廢鋼還是延續去年四季度情況偏緊，因此礦石的需求在接下來依然不成問題。

Mysteel鋼材首席分析師汪建華認為，5月支撐鋼鐵市場反彈的因素中，剛剛確定兩會將于5月21-22日在北京召開，這既意味著國內疫情完全可控，更意味著經濟活動可以全面開展了，有效投資將加快，國內消費有望進一步提速。

與此同時，海外疫情大概率會出現拐點，部分國家和地區逐步開展復工復產，需求或將逐步恢復。

汪建華預計，部分品種和區域或許會有超跌反彈。例如，汽車的消費已經有所回升。根據統計數據，在4月1~25日，汽車日均零售3.53萬輛，同比增速還下降1.6%，但進入4月第4周，日均零售4.87萬輛，已經同比增長12%。

但汪建華認為，部分鋼材品種基本面好轉難以徹底扭轉海外疫情蔓延對總需求的拖累而引發的悲觀情緒，市場還需要繼續以震蕩甚至適度下跌的方式進一步釋放海外的利空，區域和品種市場將進一步分化。

李文濤向經濟觀察報表示，現在礦石的絕對庫存很低，根據該機構推算的平衡表，要8月份庫存才能見底，因此二季度鐵礦石的總體市場走勢應該偏強。

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