來源：證券時報

近期，LME(倫敦金屬交易所)金屬鎳極端交易行情引發廣泛關注，多空雙方激烈交鋒，正在市場推測鎳空頭可能面臨巨額虧損時，LME作出決定——取消3月8日執行的所有倫鎳交易。

港交所原行政總裁李小加表示，這是LME清算所基于交易清算規則所做的決定。這件事本身還在演變之中，國際期貨市場是公平開放的市場，但是也是大戶交易的市場。

在追問中，李小加還透露了一個鮮為人知的細節，港交所當時花費二十億美元買入LME之后，又花了近3億美元建立了LME清算所，而這次恰恰是清算所啟動相應機制取消交易。

“不掌握清算，交易所就沒有'牙齒’來管控市場，交易所只負責撮合交易，管不到倉位和是否平倉，只有清算所才能管這些事情。”李小加表示，港交所當時購買LME交易所時就已經制定了清晰的后續方案，即建立清算所，讓所有會員將清算業務劃歸到LME，這種強勢的一連串的改革組合拳保證了LME的抗風險能力。確保了LME具備應對市場重大波動能力。

據了解，LME在規則設計上，是比照國際市場的OTC，大戶之間的市場，但在核心的保護措施、維護市場秩序和風險應對方面，制度的設計和內地的交易市場本質上是相似的，當市場極度波動和失序時，交易所和清算所可以采取風險管控和維護市場正常秩序的措施，此次暫停交易符合市場交易規則。

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