來源：要鋼網

路透社消息，據國際鎳研究組織 (INSG) 稱，明年全球鎳產量將超過需求，達到 239,000 噸。

這將是連續第三年供應過剩，而且過剩量將是迄今為止最大的一次。

INSG 本周在里斯本舉行了每年兩次會議的第二次會議，估計去年市場供應過剩 104,000 噸，今年這一數字將增至 223,000 噸。

相對于鎳市場的規模而言，三年內累計預測過剩量為 566,000 噸。今年全球消費量預計為 320 萬噸。

迄今為止，日益增長的鎳過剩主要隱藏在不在倫敦金屬交易所（LME）或上海期貨交易所（ShFE）交易的金屬形式中。

但基金公司押注這種情況很快就會開始改變。倫敦投資者的倉位是 2019 年以來最悲觀的。

印尼擴張

由于鎳金屬被用作電動汽車 (EV) 電池的陰極材料，全球鎳需求正在快速增長。

INSG 預計今年使用量將增長 8%，2024 年將再增長 9%，電動汽車需求的加速將彌補不銹鋼行業的低迷。

然而，今年全球產量增長速度將更快，達到 12%，明年再增長 9%。

當然，這一切都與印度尼西亞有關，隨著該國將自己定位為電動汽車電池制造商的主要原材料供應商，該國的生產持續繁榮。

INSG 的數據顯示，2023 年前 7 個月，印度尼西亞礦產鎳產量同比飆升 31%。采礦熱潮導致鎳生鐵 (NPI) 和冰鎳等中間產品的產量增長了 85%，硫酸鹽等初級鎳產品的產量增長了 20%。

但全球產量的增長也越來越多地與中國有關，中國1月至7月的原鎳產量同比增長了18%。

盡管中國的鎳生鐵生產正在向印度尼西亞轉移，但該國正在增加其煉油能力。

麥格理銀行估計，去年中國將中間體加工成硫酸鎳的產能增加了 27 萬噸，而中國和印度尼西亞公司已宣布計劃到 2024 年底將陰極鎳產能增加 25 萬噸。

將第二類中間產品轉化為第一類初級產品的更多產能的建設意味著過剩單位將越來越多地溢出到倫敦和上海市場上交易的鎳類型。

關閉價格脫節

鎳是今年倫敦金屬交易所基本金屬中表現最弱的。目前三個月期金屬的交易價格為每噸 18,525 美元，較 1 月初下跌了 60%。

但精煉金屬價格仍遠高于中間產品價格，證明一類市場依然緊張與二類市場不斷增加的過剩之間存在脫節。

有跡象表明，其中一些盈余現在正在流入一級市場。

LME 鎳庫存總量為 42,384 噸，較年初仍下降 23%，但自 9 月初以來到貨量已超過 5,000 噸，似乎已經觸底。

上海交易所庫存數月來一直處于極低水平，但上周卻躍升至 7,470 噸的一年高點。

基金經理押注，更多過剩鎳將出現在精煉市場，并最終出現在倫敦金屬交易所這一最后市場。

根據最新的交易商承諾報告，截至 9 月 26 日當周，集體空頭押注達到凈 15,579 份合約。

這是自 2019 年以來最大的空頭頭寸，當時空頭頭寸達到峰值 18,899 份合約。以未平倉合約計算，由于去年 3 月份的熔斷導致交易暫停和有爭議的交易取消，倫敦金屬交易所 (LME) 鎳活動下降，因此該數字更大。

INSG 的最新評估證實了空頭說法。幾乎所有分析師都認為市場存在結構性供應過剩，盡管數字有所不同。

最大的賭注是，盈余需要多長時間才能轉化為可以向倫敦金屬交易所和上海期貨交易所交付足夠數量以壓低價格的形式。

最大的風險是，空頭在轉換過程之前就已經走在了前面，在去年的動蕩之后，我們都知道必須在倫敦鎳市場進行大量空頭補倉的危險。（此處表達的觀點是作者安迪·霍姆（Andy Home）的觀點，他是路透社的專欄作家。）

返回列表