鎳是一種銀白色金屬，由于它具有良好的機械強度和延展性，難熔耐高溫，并具有很高的化學穩定性，在空氣中不氧化等特征，因此是一種十分重要的有色金屬原料，被用來制造不銹鋼、高鎳合金鋼和合金結構鋼，廣泛用于飛機、雷達、導彈、坦克、艦艇、宇宙飛船、原子反應堆等各種軍工制造業。在民用工業中，鎳常制成結構鋼、耐酸鋼、耐熱鋼等，大量用于各種機械制造業。鎳鈷合金是一種永磁材料，廣泛用于電子遙控、原子能工業和超聲工藝等領域。在化學工業中，鎳常用作氫化催化劑。近年來，在彩色電視機、磁帶錄音機和其他通訊器材等方面鎳的用量也正在迅速增加。

周評：

滬鎳上周受累于美股大跌導致的避險情緒升溫以及美元指數在下行之后有所企穩等因素，開始回調，滬鎳1805合約上周跌幅-5.51%。

上周一，美國道瓊斯工業指數大跌4.6%，連續兩日的下跌引起投資者恐慌。美國強勁的經濟數據疊加原油上漲，推動美國國債利率上漲及通脹預期增強，美債10年期收益率已上破2.7%的關鍵壓力位，利率沖擊對股市估值帶來壓力。受此影響，全球股市幾乎無一幸免，國內A股也遭遇斷崖式下跌，目前來看恐慌情緒并未完全消散，美股拋售潮可能還未結束，一旦預期加強，避險情緒會拖累風險資產價格。而鎳價作為金融屬性較強的品種，盤面價格會優先反應避險情緒。加之，連續下跌1月有余的美元指數有企穩反彈的跡象，前期借助美元指數下跌的利多影響，部分商品均有新高表現，如今美元指數企穩并反彈，對近期岌岌可危的商品來說可謂雪上加霜。

上周筆者在周報中有所提及，鎳價在過往三次創出新高之后都有回調表現，果不其然，此次新高之后的鎳價也沒有讓人“失望”，目前下跌幅度從高點至今已有超過8%。但筆者需要強調的是，鎳價的回調更多是避險情緒升溫以及臨近國內傳統春節導致下游不銹鋼成交寡淡導致的被動下跌，并不是行情翻轉，所以投資者在抓小波段的同時還是要看清大趨勢。

基本面上，市場預期鎳鐵產量2018年會大幅增加，嘉能可將其2018年的自有鎳生產指標設定為12.7- 13.7萬噸鎳金屬，遠高于其在2017年10.9萬鎳金屬噸的產量。庫存方面，LME庫存繼續延續下降格局，并且近期連續的下降，顯性庫存已經降低至35萬噸以下。另外，北美庫存基本上僅千噸的規模級別，因此可流通庫存主要集中在亞洲倉庫，亞洲庫存目前在29萬噸附近，但是，這些庫存之中，注銷倉單目前僅僅剩余6.7萬噸，并且在整個去庫存過程中，注銷倉單是伴隨庫存下降的，意味著LME可流通庫存越來越少。因此，庫存因素在未來的支撐中越來越重要。鎳鐵鎳礦方面，據SMM調研，1月菲律賓預計出口鎳礦約83萬濕噸，較12月菲律賓出口量下降。1月菲律賓出口鎳礦合計金屬量為0.71萬噸，環比下降66%，雨季影響猶在。鎳鐵價格微跌，幅度有限，整體繼續保持平穩為主，鎳鐵冶煉利潤維持在相對高位，不過也難以進一步的提升，因此，鎳鐵價格是當前鎳價的支撐力量而非驅動上漲的力量。不銹鋼方面，整體價格趨于平穩，由于大部分廠商已悉數放假，市場整體進入假期模式，并未有太大波動。

綜上，短期鎳價依然維持回調整理預期，但幅度相對有限，整體趨勢依然看漲。又因臨近春節，且本周一結算之后交易所開始提保，筆者建議投資者輕倉應對節前交易，避免假期風險可空倉或輕倉過節。（僅供參考）

在此，筆者感謝廣大投資者過往幾年對福能期貨寧德營業部的大力支持，正是由于你們，寧德營業部才會越來越好。值此新春佳節來臨之際，全體福能期貨寧德營業部員工恭祝各位投資者，狗年旺旺旺，投資賺賺賺，身體棒棒棒！

技術分析：

滬鎳1805新高之后開始回調，整體還處于上升通道之中，由于本周開始提保，對于空頭有一定優勢，多頭需謹防節前空頭反撲。筆者建議節前輕短交易，前期多單底倉可繼續持有，輕倉過節。（僅供參考）

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