今年春節過后，中國鋼材市場迎來了一個 “開門紅”，黑色系列商品期、現貨價格普遍上漲,盡管上漲之后出現回調，但依然高出年前水平。

鋼材市場行情“開門紅”，基本符合先前預期，主要緣由多方面因素的推動。

一是拉動需求的基建投資力度很大。據有關資料，2018年4季度以來，國家發改委批復城市軌道、鐵路、機場工程等領域基建項目，總投資規模達到3萬億元，遠超去年同期水平。其中，2018年12月和2019年1月就批準投資項目1.3萬億左右。與之相比，2017年12月與2018年1月，國家發改委僅批準投資額1058億元。現在不少投資項目已經開工。這么大力度搞基建，當然會產生旺盛的鋼材需求。

為了保障投資項目資金需求，有關部門同時將1.39萬億元的地方債額度提前下達地方。今年1月份發行了約4180億元地方債，而去年1月這一數字為零。財政部已經要求地方債力爭今年9月底前全部發完。通過這一史無前例的發債速度與規模，為地方政府重大基建項目籌集資金。

二是高品位鐵礦石減產推高生產成本。今年中國鐵礦石市場行情也是“開門紅”。其直接誘因，在于去年末的淡水河谷(VALE)發生的潰壩事故。有分析認為，此次事故及連鎖反應，可能造成淡水河谷4000萬噸至7000萬噸的產量削減。為此，高盛將3個月鐵礦石價格預期由70美元/噸上調至80美元/噸，將6個月價格預期由60美元/噸上調至70美元/噸。

三是心理預期看漲。上述兩方面因素，自然引起了很多市場參與者的看漲預期。受其影響，投機資金大量入市，推波助瀾，致使行情溢價。

而開門紅后中國鋼材市場將向何處去？總體來看，上述利多因素在今年內仍然存在，繼續推動中國鋼材市場升溫。

一是已經批復投資項目陸續開工，增添需求增長后勁。應該說，2019年是中國經濟穩增長的重要一年。通過大規模“補短板”的基建投資，穩住經濟增速，為國慶七十周年獻禮，其實已經成為重中之重。年內已批投資項目的陸續開工，將會源源不斷產生鋼材需求，尤其是建筑鋼材需求。從庫存數據來看，今年庫存累積速度慢于去年同期，表明今年的需求恢復情況比去年更加良好。預計今年的庫存高點將低于去年同期。隨著天氣轉暖，鋼材需求有望在3月中旬以后全面復蘇。

二是中美貿易談判取得積極成果可能性較大，中國鋼材出口有望回升。目前來看，中美貿易談判正在朝著好的方向發展。如果中美貿易談判取得積極成果，勢必很大程度改善中國鋼材出口的外部環境，特別是改善鋼材的間接出口環境。海關統計數據顯示，今年1月份全國出口鋼材618.8萬噸 同比增長33.3%。預計全年鋼材出口量或有可能達到8000萬噸，比上年增長10%左右。

三是貨幣政策趨向更為寬松。2019年中國經濟下行壓力依然存在，為了提供足夠大的對沖力度，已經實質寬松的貨幣政策還會進一步寬松。預計年內繼續降準，甚至有降息的可能。不僅如此，全球貨幣政策也將共同趨松。繼1月美聯儲釋放出超預期的鴿派言論之后，海外其他央行態度也進一步轉鴿，歐、日、英、澳央行均下調了經濟增長預期，印度央行更是意外降息，“鴿”聲傳遍四方。中國股市出現上漲，開始由熊轉牛，也會為生產建設提供資金。

四是供應側改革取得重大成果，鋼鐵產量增速應該到頂回落。如果全國鋼鐵和鋼材產量增速出現較大幅度回落，將會使得供求關系進一步改善。從所公布的鋼鐵去產能獲得重大成果來看，這一點是可以期待的。當然，影響中國鋼材市場后市行情的也不都是利多因素，其中最大的壓制因素，將是2019年全球經濟有可能出現同步減速。還有觀點認為，今年世界經濟將出現衰退。這些將使得中國外部需求的不確定性大為增加，并對國內需求與冶煉原料、能源成本產生連鎖性負面沖擊。

上述兩大利空與利多因素的沖撞，以及對此的市場解讀與借題炒作，一定引發2019年內鋼材市場行情的寬幅震蕩。

來源：蘭格鋼鐵

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