上周以來，鐵礦石期貨主力1909合約價格先抑后揚，一度從842元/噸反彈至892元/噸。分析人士表示，經過上周價格深度回調后，鐵礦石現貨市場成交開始好轉，貿易商挺價意愿增強，期現價格開始反彈。短期來看，受澳洲礦山檢修影響，到港量保持低位，鐵礦石供需缺口仍存，將支撐期價維持偏強震蕩。不過，中期來看，鐵礦石市場供需缺口正在逐步修復，期價進一步上漲空間料有限。

期價先抑后揚

7月29日，鐵礦石期貨主力1909合約價格延續小漲走勢，收報885元/噸，漲0.45%，日內成交量減少33.2萬手至53.7萬手，持倉量減少77470手至98.9萬手。

瑞達期貨分析師表示，上周以來，鐵礦石期現貨價格先抑后揚，周初受淡水河谷將恢復Vargem Grande礦區鐵礦石干選生產消息影響，礦價承壓下行，不過，后半周在鐵礦石港口庫存下滑、鋼廠高爐開工率維持高位及1909合約貼水較深的支撐下，期價止跌回升。

“在上周鐵礦石期現價格深度回調后，現貨市場成交開始好轉，貿易商議價空間縮小，挺價意愿增強，期現價格開始反彈。預計本周疏港量繼續高位運行，而供應端受澳洲礦山檢修影響，到港量保持低位，鐵礦石供需缺口仍然存在，港口庫存將繼續小幅去化，因此短期期價將維持偏強震蕩。”中信期貨黑色建材組分析師表示。

港口方面，伴隨市場開始走暖，近期貿易商議價空間縮小，挺價意愿增強。鐵礦石全國主港成交好轉，最低值為83.6萬噸，日均成交量為110.3萬噸，較上周增加約4.2萬噸。鋼廠則保持今年以來的低庫存策略，64家樣本鋼廠庫存1543.05萬噸，較上周下降約14.89萬噸。

供需缺口逐步修復

“下半年，由于必和必拓和FMG新財年目標上調略超預期，力拓和淡水河谷均需增加銷量以完成財年目標，因此，四大礦山銷量環比預計將大量增加。總體來看，下半年，在供應端邊際回升、需求端震蕩下行的情況下，鐵礦石供需格局最緊張時候已經過去，供需缺口正在逐步修復。”中信期貨黑色建材組分析師表示。

此外，此前有消息稱，BHP下調金布巴粉等產品的鐵品位，影響其進入期貨交割，引發市場對期貨遠期合約便利交割品發生變化、影響價格的預期。不過，記者從相關市場人士了解到，此前BHP下調了金步巴粉等鐵品位，是因BHP今年3-4月份無人卡車撞車，減少了生產效率和運能。為此，公司采取了降低品質以保證總供給數量。隨著生產發運的逐步恢復，BHP明年三、四季度有望恢復上述礦石品位。 

對于后市，瑞達期貨分析師表示，近期鐵礦石期價或將震蕩偏強。首先，鋼廠高爐開工率維持高位支撐鐵礦石現貨需求；其次，鐵礦石港口庫存雖然降幅下滑，但整體壓力不大；最后，進入8月，隨著9月合約交易時間縮短，在期貨貼水幅度仍存的情況下或限制回調空間。

中期來看，中信期貨黑色建材組分析師認為，鐵礦石市場供需缺口正逐步修復，雖然預計年內難以完成修復，但整體庫存仍將呈現小幅去化走勢。

來源：中國證券報

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