我們剛剛告別2022年，迎來了2023年?；厥?0年來的鋼鐵市場，可謂價格走勢驚心動魄、市場格局急劇洗牌：既經歷了“鋼價不如白菜價”的低迷，也出現了“一飛沖天”的瘋狂時刻。前有鋼廠大面積虧損停產，后有轟轟烈烈鋼鐵去產能。既有“互聯網+”新潮涌動，也有期貨市場發展融合。

這些事件和現象背后的蘊含著怎樣邏輯？鋼鐵市場未來趨勢如何？本次專訪邀請到上海鋼聯資訊總監徐向春，來看看他的觀點：

核心觀點：

1、2012-2022年，中國粗鋼產量年均增長2.3%，其中2020年產量達到峰值，然后連續兩年下滑，呈現典型的平臺波動特征，但同期鋼鐵價格“大起大落”，其背后深層原因是供應端出了問題：2015年，國內粗鋼產能過剩近4億噸，加之行業自律意識差，形成了惡性競爭，導致國內價格螺旋下降。直到國務院專門出臺了化解鋼鐵過剩產能的文件，一場轟轟烈烈的全國鋼鐵去產能專項工作由此展開，才使市場走出低谷。

2、供給側結構性改革對鋼鐵市場而言，第一，促進鋼鐵供應鏈重回良性運行狀態。通過壓減過剩產能，供求關系得到顯著改善，市場信心得到極大提升，鋼材價格走出低谷。第二，凈化了市場環境，徹底解決了“地條鋼”這一行業頑疾。第三，產業政策對市場的政策引導信號進一步增強，成為市場參與各方密切關注的重要因素。

3、過去很長一段時間，中國鋼鐵產能布局主要是緊挨著鐵礦、煤礦等資源，沿海地區相對較少。但隨著鋼鐵產能大幅擴張，南北鋼鐵產能分布不均產生了一些負面因素。因此，以大氣污染治理為契機，拉開了鋼鐵產能布局調整序幕。經過多年調整，北方地區鋼鐵產量占全國比例高位回落，由2012年的49.5%，降至2021年的47.2%。初步改善了我國鋼鐵“北重南輕”局面，重大鋼鐵布局調整初見成效。

4、2005年至2022年中國鋼鐵出口量呈典型的“倒V型”走勢，其中，2015年中國鋼材出口占全球出口市場份額達到24%，也成為了貿易摩擦焦點。2015年后，國內鋼材出口政策不斷調整，出口退稅下調或取消，供給側改革推進使得國內外價差不斷縮小，鋼材出口動力減弱。雙碳目標確立，減少鋼材出口對降低鋼鐵行業碳排放起著立竿見影的效果。因此，繼續適當減少鋼材出口是大勢所趨，未來鋼材出口在6000萬噸水平，大概率會再下一個臺階。

5、鋼鐵行業互聯網應用首先是從銷售環節切入的，或者說是興起于鋼鐵電子商務?；ヂ摼W平臺憑借所使用的大數據、數字化等新技術，打通生產、流通、終端使用環節，提供了一條解決鋼鐵市場信息不對稱、供需不匹配、市場波動大的痛點的途徑。據研究機構預計，到2025年中國鋼鐵線上交易市場規模將達到3.29億噸，線上滲透率將有望至16.2%。

6、為助力企業合理應用期貨工具對沖和規避生產經營中的風險，期貨交易所正在研究推出新的市場參與工具，上期所推出“期貨穩價訂單”業務試點，參與企業可將其作為一種“價格保險”，不以盈利為目的，而是以付出部分保費來保價格波動。通過期現聯動模式實現抵御風險、穩健經營的目標，是鋼鐵市場未來發展的主要方向之一。

7、2022年，鋼鐵行業利潤率創近二十年新低，盡管地產行業深度下行帶來了需求塌縮，但供應端并未同步調整，亦是鋼企虧損加劇的原因之一。如何充分發揮市場機制，加強自律意識，避免重蹈2015年全行業虧損覆轍，是擺在鋼鐵行業面前的一道必答題。

8、如果做一個大膽的假設，地產行業從高點回落至需求均衡點大約30%的空間，對應鋼鐵總需求減量將在6000-9000萬噸左右，但是增量因素將大部分對沖掉這一減量因素。其一是汽車用鋼需求，未來中國汽車全年產銷有望達到4000萬輛。其二是鋼結構用鋼需求，預計到2025年，鋼結構用鋼需求將達到1.4億噸，至2030年預計達到2億噸，鋼結構用鋼需求未來會帶來5000萬噸-1億噸增量。不過，未來鋼鐵不同品種的需求將會出現此消彼長的結構性變化。

以下是采訪實錄：

Q1：首先，我們關注鋼鐵市場的量與價。如果用粗鋼產量作為指標來衡量市場規模，可以觀察到近十年中國鋼鐵市場規模增長空間非常有限，顯示出飽和的態勢。但與此同時，鋼鐵價格劇烈波動，為什么國內鋼鐵市場在產量規模波動率較小的情況下，會產生如此之大的價格波動？

丨徐向春：鋼鐵產業是國民經濟的支柱性產業，與宏觀經濟走勢密切相關。改革開放前30年，中國GDP年均增長超過10%，工業化和城市化加速推進，以房地產、汽車為代表的行業出現了高增長態勢，這些行業對鋼材需求巨大，進而推動了鋼鐵市場規模的長達20多年的高速增長。

2000-2012年全國粗鋼產量年均增長16.5%。到2012年之后，中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，2013年至2021年，GDP年均增長放緩至6.6%，鋼鐵需求隨之放緩。2012年粗鋼產量8.07億噸（含地條鋼），2022年預計產量10.15億噸，這10年均增長顯著下降至2.3%，其中2020年產量達到峰值10.3億噸，然后連續兩年下滑，呈現典型的平臺波動特征，這也標志著鋼鐵市場規模進入飽和期。

另一方面，鋼鐵產業是典型的強周期產業，鋼鐵價格也呈現周期性波動。但是，這10年國內鋼材價格波動非常劇烈，中國鋼材價格綜合指數2015年底最低跌至70.4，價格水平打破歷史最低紀錄，四年累計跌幅達60%，價格水平甚至比2000年初還要低13%。但是，同期的全球鋼材價格沒有這么糟糕，反而比2000年初高57%。再看其他大宗商品如能源、有色金屬等價格也并未創出新低。

雖然彼時中國經濟“三期疊加”，鋼鐵需求拉動力減弱，但僅僅從周期波動角度無法解釋國內鋼材價格為何創出新低。其背后深層原因是供應端出了問題：由于鋼鐵需求長期高速增長，刺激鋼廠紛紛擴大產能，產能過度膨脹。據統計，2015年底中國粗鋼產量接近13億噸（含地條鋼產量），而國內需求8.2億噸，加上凈出口1億噸，國內外總需求僅有9億噸左右。如此巨大的產能過剩壓力，加之行業自律意識差，企業固守“寧讓價格不讓市場”習慣性思維，不愿意壓減產能，形成了惡性競爭，導致國內價格螺旋下降，上海螺紋鋼一度跌至1700元/噸，出現“鋼價不如白菜價”的尷尬現象。因此，如果說經濟下行引發鋼材價格向下調整是正常現象，那么產能嚴重過剩令鋼材市場雪上加霜，價格無底限下跌。直到國務院專門出臺了化解鋼鐵過剩產能的文件，一場轟轟烈烈的全國鋼鐵去產能專項工作由此展開，才使市場走出低谷。

Q2：供給側結構性改革是這十年中最重要的鋼鐵政策之一，這項政策從哪些方面推動了鋼鐵市場的良性發展？

丨徐向春：供給側結構性改革的主要內容是“三去一降一補”，對鋼鐵行業而言主要是去產能。2016年以來，經過三年的努力，鋼鐵行業完成了1.5億噸去產能目標，同時取締了1.4億噸“地條鋼”產能，總共2.9億噸產能的出清，為鋼鐵行業卸下了長期供應過剩的沉重枷鎖，扭轉了鋼鐵企業連年虧損、債臺高筑的困境。

具體來看，供給側結構性改革對鋼鐵市場而言，第一，促進鋼鐵供應鏈重回良性運行狀態。2011年9月起，鋼材市場從開啟漫漫下跌歷程，一直跌至2015年12月，歷時4年3個月，跌幅達60%。時間之長、跌幅之大，對鋼鐵供應鏈產生破壞性影響，導致風險事件頻發，如“鋼貿商跑路”事件、“虛假倉單”事件等。到2015年，風險已經傳導至供應鏈龍頭，鋼廠也由于資金鏈斷裂大面積停產，2015年大中型鋼鐵企業虧損645億元。鋼鐵供應鏈陷入癱瘓狀態，銀行業、央企也紛紛出現大量壞帳，市場“聞鋼色變”。供給側結構性改革以來，通過壓減過剩產能，供求關系得到顯著改善，市場信心得到極大提升，鋼材價格走出低谷。2016年、2017年鋼鐵行業利潤分別增長2.1倍、1.01倍。2017年全行業資產負債率64.1%，比2015年下降2.6個百分點，鋼鐵市場再度恢復生機。

第二，凈化了市場環境。供給側結構性改革一舉解決了長期困擾鋼鐵行業的頑疾——地條鋼?！暗貤l鋼”是指以廢鋼鐵為原料、經過感應爐等熔化、不能有效的進行成分和質量控制生產的鋼及以其為原料軋制的鋼材?！暗貤l鋼”生產企業主要生產螺紋鋼和線材，數量之大、分布之廣令人觸目驚心。這類用中（工）頻爐熔化廢鋼生產的鋼材，不僅質量無法保證,還偷稅漏稅、假冒正規廠家品牌、以次充好。由于種種原因，“地條鋼”屢禁不止，越禁越多。劣幣驅逐良幣，嚴重干擾了公平競爭的市場秩序。在供給側結構性改革中，在國務院統一部署下，國家發改委、工信部等部門明確提出，2017年我國將徹底出清“地條鋼”，并要求在6月30日前全部取締。據統計，到2017年我國共取締“地條鋼”企業730多家，產能1.4億噸。“地條鋼”的全面取締，擴大了有效供給，減少了產品安全隱患，市場環境得到極大凈化，為合規鋼廠創造了公平競爭的市場環境。

第三，產業政策對市場的政策引導信號進一步增強。自2016年供給側結構性改革以來，出臺了一系列政策文件，如化解1.5億噸過剩產能，取締1.4億噸“地條鋼”，鋼鐵產能置換辦法，以及超低排放改造、秋冬季錯峰生產、節能降碳等等。這些政策不僅提出了具體目標，制定具體實施方案，并且進行督查檢查，保證了政策落地見效，均對鋼鐵市場產生重大影響。因此，政策對市場的引導作用顯著增強，成為市場參與各方密切關注的重要因素。

Q3：從產能布局看，過去9年，兩廣粗鋼產量增福居前，全國南北地區的粗鋼產量占比更為均衡?！氨敝啬陷p”格局是否已經得到根本扭轉？

丨徐向春：過去很長一段時間，中國鋼鐵產能布局主要是緊挨著鐵礦、煤礦等資源，沿海地區相對較少。華北地區，尤其是河北省，依托資源和產業聚集優勢，鋼鐵產業發展迅猛，全省鋼鐵產量比重占全國的四分之一。而珠三角、長三角等經濟發達地區，是主要的鋼鐵消費市場，該地區鋼鐵生產能力不強，產量占全國比重較小，過去長期從外地大量調運鋼材，因此形成了“北重南輕”、“北鋼南運”的格局，每年南下鋼材超過2億噸。產區和銷區的不完全匹配，使得鋼鐵業產生了巨大的物流需求，每生產1噸鋼要4倍的運輸量，這造成了公共資源的擠占與浪費、運輸成本的增加。

另一方面，隨著鋼鐵產能大幅擴張，南北鋼鐵產能分布不均也產生了一些負面因素。據環保部門調查，京津冀及周邊地區重化工產業高度密集，該區域國土面積占全國7.2%，卻消耗了全國33%的煤炭，主要大氣污染物排放量占全國排放總量30%左右，單位國土面積排放強度是全國平均水平4倍左右，對當地生產生活和人民身體健康產生了很大影響。以大氣污染治理為契機，拉開了鋼鐵產能布局調整序幕。

河北省印發了《化解產能嚴重過剩矛盾實施方案》，提出粗鋼產能控制在2億噸以下，引導鋼鐵產能向沿海臨港和有資源優勢的地區轉移。同時，鼓勵有條件的企業抓住時機開展跨區域、跨所有制兼并重組，加大資源整合力度，有利于平衡不同地區的環境容量，減少或避免行業內同質化競爭。

千萬噸級別的湛江、防城港鋼鐵基地順利落地，9年間兩廣地區粗鋼產量增幅超過150%，北方地區鋼鐵產量占全國比例高位回落，由2012年的49.5%，降至2021年的47.2%。初步改善了我國鋼鐵“北重南輕”局面，重大鋼鐵布局調整初見成效。北材南運的規模逐年下降，南北市場價差同步縮小。

Q4：中國鋼材出口長期位居全球首位，對國內外市場產生重要影響。2012年鋼材出口5573萬噸，2015年達到11240萬噸，然后一路下行，2022年預計出口量為6600萬噸，呈典型的“倒V型”走勢。如何理解鋼材出口的大起大落？未來出口前景如何？

丨徐向春：2005年，中國首次成為凈出口國家，由此駛入鋼材出口快車道。到2015年，鋼材出口11240萬噸，遙居全球第一。中國鋼鐵產能大、成本低、品種全，可謂“物美、價廉、貨全”，在國際市場具有非常強的競爭優勢，成為出口第一大國也是理所當然的。如果以出口占產量比重來衡量，中國鋼材出口約占產量的15%，而日本、韓國出口比重達40%、45%，那么為何貿易摩擦焦點集中在中國鋼材？

實際上，從國際市場占有率的角度比較好地解釋這一現象。鋼鐵產業具有規模經濟的特點，且在國民經濟中處于重要地位，各國政府通常予以高度保護，因此鋼鐵產業歷來是貿易摩擦高發區。翻開國際鋼鐵貿易史，可以觀察到，當一國出口鋼材占全球出口比重超過20%，就會引發大規模貿易摩擦案件。日本在上世紀70年代達到29%，獨聯體在90年代達到18%，均遭遇到密集反傾銷摩擦，出口不得不做出調整。2015年中國鋼材出口占全球出口市場份額達到24%，成為貿易摩擦焦點也就不足為奇了。2015年后，鋼材出口政策不斷調整，出口退稅下調或取消。同時，隨著供給側改革推進，過剩產能得到大幅度壓縮。國內鋼材價格恢復性上漲，環保成本不斷上升進一步抬高了鋼材成本，國內外價差不斷縮小，鋼材出口逐年下降。

目前鋼材出口已下降至6000萬噸左右水平。更為重要的是，隨著雙碳目標的確立，作為碳排放最大的碳排放工業之一，鋼鐵降碳任務繁重，減少鋼材出口對降低鋼鐵行業碳排放起著立竿見影的效果，繼續適當減少鋼材出口是大勢所趨，未來鋼材出口在6000萬噸水平，大概率會再下一個臺階。

Q5：這十年間，數字技術的進步促進了鋼鐵市場轉型升級，您認為主要體現在哪方面？

丨徐向春：鋼鐵行業互聯網應用首先從銷售環節切入的，或者說是興起于鋼鐵電子商務。

作為傳統的大宗商品行業，長期以來鋼材銷售以“層級式”的經銷商代理的分銷為主，直供比例偏低，產品從生產到達需求端用戶的過程繁瑣，物流成本高、效率低，上下游冗長的鏈條導致了信息不對稱、供需不匹配、市場波動大，違約欺詐現象時有發生。

互聯網技術的興起，提供了一條解決市場痛點的途徑：互聯網平臺憑借所使用的大數據、數字化等新技術，通過逐步嵌入鋼鐵等大宗商品市場的發展，打通生產、流通、終端使用環節，為構建起有效循環、高質量運行的現代流通渠道貢獻力量。

據研究機構數據調查，2020年中國鋼鐵線上交易市場規模約為1.85億噸，同比增速14.2%，線上交易滲透率在8.1%左右。預計未來五年鋼鐵線上交易規模年均復合增長率約為10.9%，到2025年中國鋼鐵線上交易市場規模將達到3.29億噸，線上滲透率將有望至16.2%。

經過應用場景的拓展，越來越多的鋼企開始信賴電商平臺在傳統行業中的作用，其主要原因要歸功于各大主流平臺對優質供應鏈的塑造。優質的供應鏈能夠實現協作創新，通過對供應鏈流程的調整和優化，打破企業固有的邊界來提高效率，從而為鋼鐵企業創造更大價值。

不僅于此，工業互聯網應用方興未艾，“5G+工業互聯網”在鋼鐵行業整合應用場景不斷拓展，智能鋼鐵、綠色鋼鐵前景進一步明晰。

Q6：期貨工具的出現同樣推動了鋼鐵市場交易的發展，但是對于期貨市場的評價褒貶不一，您怎么看？

丨徐向春：目前黑色系產業鏈期貨品種已經較為完善，包括了上期所的螺紋鋼、熱卷、不銹鋼，大商所的焦煤、焦炭、鐵礦石、鄭商所的硅鐵、硅錳等。黑色系在商品期貨市場里也是很受歡迎的品種，流動性好，成交、持倉量大，且很多品種為我國特有的品種，受到外盤的干擾也相對較小，對我國鋼鐵行業優化產業結構、幫助企業管理價格風險起到了積極的作用，期貨市場影響力也不斷提升。

如何合理應用期貨工具對沖和規避生產經營中的風險，成為了市場參與者最重要的課題之一。值得注意的是，由于人性的弱點，實體企業在直接參與期貨市場過程中往往會“走入歧途”，從最初的風險管理目標最終變成了市場投機，意圖尋求利潤最大化，導致最終虧損離場，這樣的情況屢見不鮮。另外，由于大多數企業仍缺乏專業的期貨套保人才，不知道如何準確評估其持倉的風險敞口，難以控制期貨套保的相關風險。因此，實際上套期保值操作難度很大。另外，黑色系期貨主力合約不連續的問題也導致產業客戶在實際操作上存在困難。

有鑒于此，期貨交易所不斷探索，推出新的市場參與工具，以提供滿足產業客戶多樣化避險需求。2021年9月，上期所推出“期貨穩價訂單”業務試點，參與企業可將其作為一種“價格保險”，不以盈利為目的，而是以付出部分保費來保價格波動。“現貨訂單+場外期權”的業務模式，讓上游企業實現銷售價“遇漲則漲、遇跌不跌”，讓下游企業實現采購價“遇漲不漲、遇跌則跌”，實現“保供”和“穩價”兩手抓，為中小企業提供了一條以衍生品管理風險穩定經營的新途徑。

企業用正確的方式參與衍生品市場，將有效減少其原材料采購或銷售的價格波幅，規避原材料上漲、庫存減值等風險。通過期現聯動模式實現抵御風險、穩健經營的目標，這也是鋼鐵市場未來發展的主要方向之一。

Q7：您認為未來鋼鐵市場是否還存在隱憂？

丨徐向春：從2021年到2022年，鋼鐵行業利潤劇烈波動，可謂“從天堂到地獄”：2021年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額4152.9億元，同比增長104.3%，2022年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額229.2億元，同比下降94.5%，變動幅度之劇烈在歷史上也極為罕見?！颁撹F行業面臨去產能工作開展以來最為嚴峻的形勢”、“如何在寒冬活下去”等聲音不絕于耳。

究其原因，從需求端來看，地產行業深度下行帶來的用鋼需求塌縮，1-11月，全國房屋新開工面積同比下降38.9%，房地產業用鋼需求降幅超過10%。但是，鋼鐵供應端并未同步調整，1-11月全國粗鋼產量同比僅下降1.4%，這導致供需失衡，疊加原料價格高企的因素，鋼企虧損加劇。誠然，供給側結構性改革為鋼鐵行業高質量發展指明了一條道路，減量發展、結構優化，企業負債情況也大幅改善。但失去了行政性限產政策硬約束，市場主導的產量調節機制沒有發揮其應有的作用，這仍是亟需解決的隱憂。如何充分發揮市場機制，加強自律意識，避免重蹈2015年全行業虧損覆轍，是擺在鋼鐵行業面前的一道必答題。

反觀建筑活動相關度較高的另一個行業，2022年水泥行業受到地產拖累甚于鋼鐵，盈利情況也受到了沖擊，但依舊大幅好于鋼鐵行業。根據上市公司披露的業績報告，前三季度鋼鐵上市公司平均毛利率為10.5%，水泥上市公司毛利率波動在15-38%，遠遠高于鋼鐵。受益于行業較為成熟的錯峰生產機制，2022年水泥錯峰生產在執行力度進一步加強、范圍進一步擴大，執行標準更加規范，1-11月水泥產量同比大幅下降，降幅超過10%，創11年新低。水泥行業相對靈活的產量調節機制和更好的行業共識，值得鋼鐵行業進行借鑒。

過去十年，鋼鐵行業經歷陣痛迎來改革，脫胎換骨，既有市場機制倒逼行業洗牌的貢獻，更多的是政策紅利。但是，必須加強行業自律，主動控制產量，維護市場秩序才能守住來之不易的改革成果，重回高質量發展之路。

Q8：因地產行業下行壓力較大，市場對鋼鐵行業需求存在擔憂，認為會長期同步下行，您怎么看？

丨徐向春：作為鋼鐵的最大下游需求行業，房地產深度下行對鋼鐵行業影響極大。據測算，2022年全年鋼鐵總需求下降3%，其中全年地產用鋼需求降幅超過10%。隨著國內居民部門加杠桿持續乏力以及老齡化進程的加快，房地產行業高速發展的時代已經徹底過去，目前的托底主要是降低地產行業硬著陸風險。如果做一個大膽的假設，地產行業從高點回落至需求均衡點大約30%的空間，對應鋼鐵總需求減量將在6000-9000萬噸左右。

很多人擔心地產拖累將造成鋼鐵需求同步深度下行，我認為未必如此。除地產行業之外，中國經濟轉型將創造出新的鋼鐵需求增量。亮點一是汽車用鋼需求，2022年國內汽車行業增長速度較快，1-11月生產汽車2500萬臺，產量同比增長6%，新能源汽車生產635萬，增長101%，滲透率25%。中國新能源汽車在國際上競爭力強，市場空間仍然較為廣闊，未來中國汽車全年產銷有望達到4000萬輛。亮點二是鋼結構用鋼需求，住建部、國家發改委發布要求，到2030年裝配式建筑在當年城鎮新建建筑中占比達到40%，而2020年新開工裝配式建筑占新建建筑的比例僅為20.5%，還有很大的提升空間。預計到2025年，鋼結構用鋼需求將達到1.4億噸，至2030年需求預計達到2億噸，這意味著鋼結構用鋼需求未來會帶來5000萬噸-1億噸增量。

因此，總體來看，中國經濟增長的韌性和制造業強國的目標將有力的支撐鋼鐵需求不會快速滑落。當然，由于用鋼需求結構的變化，未來螺紋鋼需求會繼續減量，但板材、管材、型材、鋼結構等品種的需求將會出現增長，這是值得我們高度關注的方面。

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