隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)、房地產(chǎn)行業(yè)紅利逐漸消退、以及綠色低碳導(dǎo)向產(chǎn)能?chē)?yán)控的背景下，國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的彈性（強(qiáng)度）總體逐年下降。反映隨著地產(chǎn)行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)2021年觸頂回落，中國(guó)鋼鐵消費(fèi)強(qiáng)度中的去地產(chǎn)化趨勢(shì)逐步清晰。從世界人均鋼鐵產(chǎn)量消費(fèi)vs人均GDP的全球?qū)Ρ葋?lái)看，作為中等偏上收入國(guó)家，中國(guó)人均鋼材消費(fèi)水平遙遙領(lǐng)先（除發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)）。這體現(xiàn)了制造業(yè)和出口（直接和間接鋼材出口）對(duì)中國(guó)鋼鐵消費(fèi)的支柱作用正在逐步強(qiáng)化。一、國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)/GDP彈性系數(shù)逐年下降， 2023年微幅反彈
國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)與GDP的彈性系數(shù)關(guān)系是指兩者增長(zhǎng)率的比值，它反映了鋼鐵行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)和影響力，以及國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展程度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)/GDP彈性系數(shù)呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)，并在2023年窄幅回升，主要原因有以下兩點(diǎn)：
房地產(chǎn)投資走勢(shì)與粗鋼消費(fèi)密切相關(guān)。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼材的需求主要集中在新開(kāi)工階段。但近幾年房地產(chǎn)陷入持續(xù)低迷的狀態(tài)，導(dǎo)致其對(duì)鋼材的消費(fèi)量顯著減少。與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)也在面臨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，由于城市化進(jìn)程已接近尾聲，房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時(shí)代或已落幕，鋼鐵行業(yè)需要尋求新的增長(zhǎng)動(dòng)力，如基建、制造業(yè)、出口等領(lǐng)域。此外，疫情的沖擊也給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，比如出口的增長(zhǎng)、供給側(cè)改革的深化、環(huán)保限產(chǎn)的加強(qiáng)等。2021年，房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入低谷，各級(jí)政府為穩(wěn)定房市紛紛出臺(tái)各種激勵(lì)政策，然而市場(chǎng)并未明顯回暖，反而造成了鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格下滑。2022年，由于房地產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，房地產(chǎn)建設(shè)用鋼需求有所收縮。然而，由于出口大幅增長(zhǎng)和下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)對(duì)于鋼材消費(fèi)的負(fù)面影響減弱。2023年，房地產(chǎn)消費(fèi)的持續(xù)低迷拖累了粗鋼的消費(fèi)增長(zhǎng)。2023年全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資約11.1萬(wàn)億元，同比下降9.6%。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的下滑引發(fā)了建筑鋼材需求的持續(xù)萎縮。然而，得益于出口的強(qiáng)勁表現(xiàn)為鋼材需求產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐力， 2023年粗鋼消費(fèi)降幅有所收窄，彌補(bǔ)了地產(chǎn)下行對(duì)鋼鐵需求增長(zhǎng)的負(fù)面影響。目前來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于下行趨勢(shì)。2022年以前，房企從拿地到新開(kāi)工的周期大約為三個(gè)月，但是從22年開(kāi)始，由于銷(xiāo)售資金回流不暢，導(dǎo)致房企拿地的積極性不高，市場(chǎng)情緒低迷，因此周期逐步延長(zhǎng)至6-9個(gè)月。現(xiàn)金流充足的房企面臨在優(yōu)勢(shì)地塊上的抉擇和競(jìng)爭(zhēng)；而債務(wù)緊張的房企，銷(xiāo)售資金回流后則會(huì)優(yōu)先用于償清債務(wù)。從全年來(lái)看，今年新開(kāi)工的情況會(huì)有企穩(wěn)的可能性，但是整體上對(duì)于鋼材需求的拉動(dòng)效果并不如預(yù)期的顯著。因此，房地產(chǎn)的持續(xù)下行仍然會(huì)拖累今年的用鋼需求。制造業(yè)是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要支柱。鋼材作為制造業(yè)基本原材料之一，廣泛應(yīng)用于建筑、機(jī)械、汽車(chē)、船舶、家電等多個(gè)領(lǐng)域，推動(dòng)了粗鋼產(chǎn)量和消費(fèi)的增長(zhǎng)。2023年中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.6%，41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中有28個(gè)保持增長(zhǎng)。其中，2023年中國(guó)汽車(chē)制造業(yè)同比增長(zhǎng)13%，鐵路、船舶等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)同比上升6.8%，電器機(jī)械和器材制造業(yè)同比增加12.9%。雖然2024年基建投資增速或低于2023年，但制造業(yè)方面較為樂(lè)觀，以央國(guó)企投資為核心的能源和制造業(yè)需求可能有利于鋼鐵消費(fèi)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。
2022年，全球人均成品鋼材表觀消費(fèi)量為221.8千克。韓國(guó)以988千克的驚人數(shù)字位居于榜首，其次是中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，為728.2千克；中國(guó)大陸緊隨其后，以625.8千克位列第三。各國(guó)和各地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的多樣性，決定了鋼材的需求量的差異性。一般來(lái)說(shuō)，中型發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)等強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體（如日本、韓國(guó)、德國(guó)等），都為出口導(dǎo)向性國(guó)家，經(jīng)濟(jì)很大程度上依賴(lài)于出口。
*間接出口總額根據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)加總：機(jī)械、家電、汽車(chē)、船舶、集裝箱。中國(guó)作為中等收入國(guó)家，其人均鋼材消費(fèi)能夠名列前茅的原因主要有以下兩點(diǎn)：1. 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的多樣性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度不容小覷，體現(xiàn)在產(chǎn)品種類(lèi)的豐富性，中國(guó)是全世界唯一擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類(lèi)中全部工業(yè)門(mén)類(lèi)的國(guó)家。由此可見(jiàn)，中國(guó)作為制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，鋼鐵作為重要的“中間商”，決定了中國(guó)的用鋼需求總體保持在較高水平，表現(xiàn)在人均鋼材消費(fèi)超過(guò)平均水平，但這并不代表著中國(guó)鋼材內(nèi)需消費(fèi)水平高。2. 出口超預(yù)期支持。中國(guó)的人均鋼材消耗量在同等經(jīng)濟(jì)水平國(guó)家中遙遙領(lǐng)先，主要受益于出口的活躍度為鋼鐵消費(fèi)提供了有力的支撐。2023年由于中國(guó)的鋼材價(jià)格相對(duì)較低，具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，“以?xún)r(jià)換量”的策略促進(jìn)中國(guó)鋼材出口得以強(qiáng)勁增長(zhǎng)。但也需注意，鋼材出口中也包括間接出口；2023年鋼材直接出口總額高達(dá)845.56億美元，間接出口約為2814億美元；鋼材出口數(shù)量同比增長(zhǎng)36.2%，但總金額同比下降8.3%。鋼材直接和間接出口量的強(qiáng)增長(zhǎng)，促使人均鋼材消費(fèi)量維持高位。1. 隨著房地產(chǎn)持續(xù)下行，預(yù)計(jì)粗鋼消費(fèi)對(duì)GDP系數(shù)的貢獻(xiàn)值將繼續(xù)下降。房地產(chǎn)投資仍在下行通道，雖然三大工程能一定程度上彌補(bǔ)地產(chǎn)用鋼需求下滑，但中國(guó)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度中的去地產(chǎn)化趨勢(shì)仍將強(qiáng)化。2. 預(yù)計(jì)鋼材出口仍將保持高位。中國(guó)的直接與間接出口的重要性和經(jīng)濟(jì)的多樣性共同支撐鋼鐵需求及消費(fèi)的韌性。
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