編者按：納斯達克中國區(qū)首席代表鄭華一力發(fā)表了圍繞供應鏈金融與區(qū)塊鏈為主題的演講。鄭華一力認為，區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)特點能夠為金融提供絕對可信的環(huán)境，減少資本風險。STO是接受正規(guī)監(jiān)管的新募集方式，美國監(jiān)管層正積極研究STO等數(shù)字資產(chǎn)。供應鏈是萬億級別的市場，區(qū)塊鏈技術將可以解決供應鏈上中小企業(yè)融資難、成本高的痛點。

納斯達克私募市場的區(qū)塊鏈解決方案

鄭華一力用一組清晰的數(shù)據(jù)標明了納斯達克在2018年的概況。截止2018年10月，共有3700多家在納斯達克上市，總市值達12.3萬億美元，其中美國市場有3420家。從2018年至今,共有33家中國IPO在美國市場發(fā)行，融資額達78億美元。

納斯達克交易所發(fā)布了全球首個基于區(qū)塊鏈的平臺Linq，用于其pre-IPO的私人股票交易市場Nasdaq Private Market。區(qū)塊鏈技術可以使交易更透明，不需要受信任的中間人，沒有違約或第三方操縱的風險。

納斯達克與花旗聯(lián)合推出了一個整合的區(qū)塊鏈支付解決方案，Chain與花旗合作推出的新服務，將其支付能力與塊鏈網(wǎng)絡相結合，并結合了納斯達克的私募市場區(qū)塊鏈解決方案Linq。目前，已經(jīng)有一系列的支付交易都是利用CitiConnect forBlockchain和納斯達克Linq來完成花旗的跨境支付自動處理流程。

2015年6月，納斯達克宣布聯(lián)合Chain利用其區(qū)塊鏈平臺來保證私營企業(yè)股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的安全。2015年12月末，納斯達克成功利用區(qū)塊鏈技術完成了私人證券交易。

鄭華一力在近日上海的一場演講活動的現(xiàn)場

美國監(jiān)管層正在對STO等數(shù)字資產(chǎn)進行研究

STO在當下的熱度不言而喻，鄭華一力表示，美國監(jiān)管層正在對此類數(shù)字資產(chǎn)進行積極的研究，納斯達克對此類數(shù)字資產(chǎn)的交易也正在進行積極的研究。

STO(Security TokenOfferings)指的是證券型通證發(fā)行。它是一種以Token為載體的證券發(fā)行，Token發(fā)行受政府監(jiān)管，代表著某種資產(chǎn)或權益，比如公司的股權、債權、黃金、基金等。

之前有人透露，納斯達克可能通過一個新平臺進入加密貨幣市場。目前他們正在研究一個證券代幣平臺。這類平臺將幫助企業(yè)發(fā)行代幣，在區(qū)塊鏈上進行交易，作為一種募集資金的方式，也就是證券代幣售賣(STO)。而且STO能夠遵守美國現(xiàn)行證券法。

從某些方面來看，納斯達克和其競爭者不同，對于加密貨幣市場采取了相對保守的態(tài)度。

STO既代表新的募資方式，也意味著融合區(qū)塊鏈額ST，傳統(tǒng)資產(chǎn)可以上鏈，增加資金的流動性，降低流動成本。

鄭華一力在近日上海的一場演講活動的現(xiàn)場

區(qū)塊鏈可以解決供應鏈金融三大痛點

鄭華一力說，目前，供應鏈金融存在三大痛點，而區(qū)塊鏈可以迎刃而解。

第一個痛點，供應鏈上的中小企業(yè)融資難，成本高。由于銀行依賴的是核心企業(yè)的控貨能力和調(diào)節(jié)銷售能力，出于風控的考慮，銀行僅愿意對核心企業(yè)有直接應付賬款業(yè)務的上游供應商(限于一級供應商)提供保理業(yè)務，或?qū)ζ湎掠谓?jīng)銷商(一級供應商)，提供預付款或者存貨融資。

“這就導致了有巨大融資需求的二級、三級等供應商/經(jīng)銷商的需求得不到滿足，供應鏈金融的業(yè)務量受到限制，而中小企業(yè)得不到及時的融資易導致產(chǎn)品質(zhì)量問題，會傷害整個供應鏈體系。”

關于具體的區(qū)塊鏈解決方案，鄭華一力說，我們在區(qū)塊鏈上發(fā)行、運行一種數(shù)字票據(jù)，可以在公開透明、多方見證的情況下進行隨意的拆分和轉(zhuǎn)移。這種模式相當于把商業(yè)體系中的信用將變得可傳導，可追溯，為大量原本無法融資的中小企業(yè)提供了融資機會，極大地提高票據(jù)的流轉(zhuǎn)效率和靈活性，降低中小企業(yè)的資金成本。

“據(jù)統(tǒng)計，過去傳統(tǒng)的供應鏈金融公司大約僅能為15%的供應鏈上的供應商們(中小企業(yè))提高融資服務，而采用區(qū)塊鏈技術以后，85%的供應商們都能享受到融資便利。”

第二個痛點，作為供應鏈金融的主要融資工具，現(xiàn)階段的商業(yè)匯票、銀行匯票使用場景受限，轉(zhuǎn)讓難度較大。商業(yè)匯票的使用受制于企業(yè)的信譽，銀行匯票貼現(xiàn)的到賬時間難以把握。同時，如果要把這些債券進行轉(zhuǎn)讓，難度也不小。

因為在實際的金融操作中，銀行非常關注應收賬款債權”轉(zhuǎn)讓通知“的法律效應，如果核心企業(yè)無法簽回，銀行不會愿意授信。據(jù)了解，銀行對于簽署這個債券”轉(zhuǎn)讓通知“的法律效應很謹慎，甚至要求核心企業(yè)的法人代表去銀行當面簽署，顯然這種方式操作難度是極大的。

關于具體的區(qū)塊鏈解決方案，鄭華一力說，銀行與核心企業(yè)之間可以打造一個聯(lián)盟鏈，提供給供應鏈上的所有成員企業(yè)使用，利用區(qū)塊鏈多方簽名、不可篡改的特點，使得債權轉(zhuǎn)讓得到多方共識，降低操作難度。當然，系統(tǒng)設計要能達到債券轉(zhuǎn)讓的法律通知效果。同時，銀行還可以追溯每個節(jié)點的交易，勾畫出可視性的交易流程圖。

第三個痛點，供應鏈金融平臺/核心企業(yè)系統(tǒng)難以自證清白，導致資金端風控成本居高不下。目前的供應鏈金融業(yè)務中，銀行或其他資金端除了擔心企業(yè)的還款能力和還款意愿以外，也很關心交易信息本身的真實性，而交易信息是由核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)所記錄的。

“雖然ERP系統(tǒng)篡改難度大，但也非絕對可信，銀行依然擔心核心企業(yè)和供應鏈/經(jīng)銷商勾結修改信息，因而需要投入人力物力去驗證交易的真?zhèn)危@就增加了額外的風控成本。”鄭華一力說。

關于具體的區(qū)塊鏈解決方案，區(qū)塊鏈作為”信任的機器“，具有可追溯、共識和去中心的特性，且區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)都帶有時間戳，即使某個節(jié)點的數(shù)據(jù)被修改，也無法只手遮天，因而區(qū)塊鏈能夠提供絕對可信的環(huán)境，減少資金端的風控成本，解決銀行對于被信息篡改的疑慮。

返回列表