任何一家企業都活在周期當中，比如政策的周期、資本的周期、產業的周期、技術的周期，甚至是人的周期，沒有企業可以躲避或者繞過這些周期，只能面對它們。

復星就是這樣一步步走過來的，我們從一家創業公司發展到如今在全球擁有六千多億元資產的產業集團，在過去27年的歷史中穿越了無數周期。對企業來說，周期既是機遇又是挑戰，利用好了能助推企業發展，利用不好就會造成生存危機。

所以，我們一直在思考，企業穿越周期要考慮哪些因素。

投資作為復星一個核心動力的時候，我們內部有一句話，叫做“站在價值的地板上與周期共舞”，我們一直堅持的就是巴菲特說的“價值投資”。

但后來發現這句話不完全對，因為地板不牢固。

你以為很扎實了，可沒想到人在變，企業也在變，永遠沒有低點，只有更低點。換句話說，你只能認真分析下滑的原因，主動做更多事才能守住地板。

我給大家講一些復星在穿越周期時做的一些案例，希望能提供一些視角：

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周期是一個危險，但也是一個機遇，關鍵看你如何去思考和判斷。

比如復星為什么要做全球布局呢？因為中國經濟處于高速增長時期，但可能全球其他地方的經濟仍處在低增長中，我們可以利用中國高速增長帶來的經驗去抓住低增長地區的一些機會。

拿葡萄牙為例，它是復星除了中國以外最重要的投資國家。2014年是葡萄牙經濟最差的一年，但我們逐漸感覺它的經濟進入了拐點時刻，所以我們選擇收購了葡萄牙最大的保險公司Fidelidade。這家公司的財產保險、壽險都占到葡萄牙國內市場的三分之一左右，也就是說，三分之一的葡萄牙人都是我們的客戶。

在這之后，我們收購了葡萄牙最大的醫療服務集團Luz Suade。2016年，復星還成為葡萄牙最大上市銀行BCP的第一大股東……令人高興的是，現在葡萄牙的經濟已經復蘇，增長很快，國際評級也上升了。

這件事其實說的是，一個企業在周期當中，你要善于抓住機會，從周期中尋找機會、逆周期的思考，而不是總盯著周期可能帶來的毀滅效果。

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