《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出，提升產業鏈供應鏈現代化水平，鍛造產業鏈供應鏈長板，補齊產業鏈供應鏈短板，推動產業鏈上中下游、大中小企業融通創新，優化產業鏈供應鏈發展環境。中央經濟工作會議也指出，產業鏈供應鏈安全穩定是構建新發展格局的基礎。構建新發展格局，需要打通經濟循環堵點，現代化的產業鏈供應鏈在補供給側短板，暢通經濟循環中的作用不可替代。尤其是在全球貿易保護主義抬頭的情況下，更需要按照保產業鏈供應鏈穩定的要求，優化產業鏈供應鏈發展環境。在這其中，發展好供應鏈金融，為產業鏈供應鏈提供優質的金融服務是一個重要方面。

金融服務小微企業是保產業鏈供應鏈的重要內容

從長周期角度看，第三次全球化浪潮已基本結束，全球產業鏈供應鏈進入深度調整期。雖然新一輪科技革命和產業變革深入發展，但是對經濟增長帶來的技術溢出紅利尚未有效體現，美國等發達國家面對債務問題、人口老齡化問題、收入差距擴大問題，為轉移國內矛盾，實施逆全球化。新冠肺炎疫情發生，世界經濟嚴重衰退，產業鏈供應鏈循環受阻，西方國家更是借機炒作“產業鏈供應鏈多元化”，加速推進制造業回流，重塑本國產業體系，背后是推進產業鏈供應鏈“去中國化”。這不僅對我國發揮比較優勢融入全球經濟造成沖擊，還凸顯了我國產業鏈供應鏈發展的短板和不足，對我國產業鏈供應鏈安全帶來直接挑戰。全球產業鏈供應鏈重組并非短期情況，我國積極推進產業鏈供應鏈補短板，保持產業鏈供應鏈韌性和連續性任務艱巨。

小微企業是產業鏈供應鏈發展的重要組成部分。在維護產業鏈供應鏈安全，維持產業鏈供應鏈穩定方面，其中一個重要內容是保小微企業等市場主體。一方面，小微企業對國民經濟發展發揮了巨大作用，本身是產業鏈供應鏈的重要組成部分。輕資本、勞動密集型等行業本身更適合小微企業發展，行業內主要是小微企業。如紡織服裝行業80%以上是中小企業。即使是重資本、技術密集型行業，在產業鏈供應鏈上也需要大量的小微企業為核心企業提供配套服務。另一方面，小微企業發展對外部環境有較大依賴，高質量發展需要政策支持。在這其中，由于小微企業自身積累較少，資金來源更需要外部支持，通過金融機構提供金融服務，實現產業資本和金融資本的有效結合。因此，保小微企業等市場主體的一個重要內容是為其提供金融服務尤其是融資服務。

供應鏈金融服務產業鏈供應鏈安全發展的優勢突出

供應鏈金融服務產業鏈供應鏈尤其是服務產業鏈供應鏈上小微企業的優勢突出。供應鏈金融從產業鏈供應鏈整體出發，針對占主導地位的核心企業與上下游企業提供系統性的金融解決方案，有助于提高產業鏈供應鏈運行效率。供應鏈金融產品與小微企業的資產特點、資信特點和融資特點等具有更好的契合度。

一是供應鏈金融對不動產抵押要求較少，解決了小微企業不動產抵押物較少的問題。小微企業的資產構成中，房產土地等不動產較少，而預付賬款、存貨、應收賬款占比較高。供應鏈金融在對小微企業提供融資服務時，更注重貿易背景真實性，對不動產抵押的依賴較低甚至沒有，部分產品如保理、保兌倉、應收賬款質押、動產抵質押等又有效盤活了小微企業的動產，可以讓小微企業充分利用其既有資產獲得融資支持。

二是供應鏈金融關注主體評級但更依賴債項評級，緩解了小微企業資信信息不足的問題。小微企業經營年限較短，公司治理不規范，企業規模小，內部分工相對較粗，信息透明度相對較低，不利于金融機構準確把握其資信水平。銀企之間存在較大信息不對稱，影響金融機構融資支持小微企業的積極性和有效性。供應鏈金融在真實交易背景下，整合物流、資金流、信息流等信息，對產業鏈供應鏈中的核心企業和上下游小微企業進行主體資信評級，有效解決了小微企業資信信息不足的問題。

三是供應鏈金融業務模式靈活多樣，更有利于小微企業結合自身特點選擇金融服務。小微企業融資具有融資期限短、融資金額小、資金支用頻、資金使用急的特點，傳統不動產抵押貸款辦理流程相對較長，業務模式單一，與小微企業融資特點的契合度較低。供應鏈金融產品模式靈活、金融工具多樣，可以有效根據小微企業的融資特點設計方案，更好滿足小微企業融資需求。如保兌倉在服務小微企業過程中，可根據小微企業的資金使用情況及時調整融資數量和質押物數量，既滿足小微企業的融資需求也有效降低小微企業的融資成本。

四是供應鏈金融可以提供綜合服務方案，滿足小微企業的綜合金融服務需求。如保理在為小微企業提供融資支持的同時，也同步為小微企業提供資金歸集、應收賬款管理等服務。保兌倉在為小微企業提供融資服務的同時，也同步為小微企業提供庫存管理等服務，可有效降低小微企業的庫存成本。

依托科技發展數字化供應鏈金融服務產業鏈供應鏈

首先，通過金融科技手段直接推動供應鏈金融發展。供應鏈金融要求金融機構全面掌握融資主體的物流、資金流、信息流信息，對信息收集處理要求較高，信息不對稱的存在對傳統金融機構發展該項業務形成較大制約。依托金融科技可以低成本、高頻次的獲取客戶信息。在這方面，最直接的就是在信息系統方面實現銀企直連，通過實時交互企業倉儲物流、資金往來等經營信息，將沉淀的交易、經營信息利用起來以更好的推進合作。同時，金融機構也可以應用大數據、區塊鏈、人工智能技術對產業鏈供應鏈進行更清晰的畫像，提高資源配置的科學性，為小微企業高效動態提供個性化的金融服務方案。

其次，通過金融科技手段打造場景，間接推動供應鏈金融發展。供應鏈金融發展的一個理念是推動產業鏈供應鏈運作效率和資金利用率提高，既要服務小微企業生產經營，又不干擾小微企業正常生產經營。在金融科技快速發展的情況下，金融機構通過搭建場景生態，將金融產品和產業鏈供應鏈運營有機融合，金融成為場景生態的有機組成部分，讓小微企業在“無感”的情況下獲得供應鏈金融服務。在場景搭建過程中，要充分利用供應鏈金融產品種類較多的優勢，圍繞預付類、存貨類、應收類三類產品進行模塊化的創新設計，以標準化產品拼裝組合的方式快速形成不同的服務方案，及時滿足小微企業的金融服務需求。與此同時，金融機構也可以積極探索與非金融機構合作，將應用場景不斷落實到現實交易中，以場景方式整合金融和非金融服務，為小微企業提供一站式服務。

再次，通過金融科技手段強化供應鏈金融風險管理，實現供應鏈金融安全發展。供應鏈金融業務模式、風險管理等都不同于不動產抵押貸款，不能采用不動產抵押貸款的思路，而需要同時關注經營主體信用評級和債項評級。一方面，從產業鏈供應鏈自身看，打造基于多維數據支持的風險防控體系，及時關注企業經營發展、貿易背景的真實性、產業鏈供應鏈的穩定性，完善供應鏈金融的信用評估體系。另一方面，從外部環境看，需要運用大數據、區塊鏈、云計算等科技手段，強化對非結構化信息、外部信息的整合應用。通過多方面的信息交叉驗證，增強對信用風險的研判。

本文發表于《證券時報》2021年1月14日第3版。

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