事件：市場傳聞的跨境電商行政塵埃落定，財政部關(guān)稅司于3月24日發(fā)文《我國將自4月8日起實(shí)施跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口稅收政策并調(diào)整行郵稅政策》（報告中簡稱新政）。

我們認(rèn)為促使官方出臺該政策的原因包括：1）目前各地跨境B2C進(jìn)口政策不統(tǒng)一、態(tài)度不明晰，監(jiān)管難度較大，按政策“擦邊球”執(zhí)行口岸量較大，反之則較小，部分人群借助監(jiān)管漏洞大肆斂財，行業(yè)亂象并未平息；2）目前行郵稅50元免征額、稅率標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致國家大量稅費(fèi)損失，并對一般貿(mào)易及國內(nèi)同類型商品造成沖擊；所以新政的監(jiān)管口徑較為嚴(yán)格，但具體細(xì)節(jié)未有嚴(yán)格定論，預(yù)計短期會對跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈各方有如下影響：

1、消費(fèi)者：未來國內(nèi)B2C跨境電商平臺的整體價格將會上浮，部分品類價格對于線下渠道優(yōu)勢甚至?xí)В糠仲I家可能會在4月8日前搶購商品。

2、電商：單價上浮、經(jīng)營品類受限，新政執(zhí)行后成交量或?qū)⑹艿揭欢_擊，行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，小電商或?qū)⒓铀俦惶蕴糠窒绕谕度氲钠脚_將受到較大影響，建議長期布局的電商預(yù)留一般貿(mào)易B2B和B2C進(jìn)口雙通道。

3、物流：保稅和行郵模式按統(tǒng)一稅率執(zhí)行，但由于平臺SKU可能會有損失，專職于B2C進(jìn)口的物流商或?qū)⑹艿經(jīng)_擊。

4、投資：二級市場B2C進(jìn)口跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的短期受到?jīng)_擊，部分一級市場平臺投資人將面臨較大風(fēng)險。

5、灰色海淘產(chǎn)業(yè)鏈：預(yù)計后續(xù)將出臺同步監(jiān)管、打擊政策，但若政策效果不達(dá)預(yù)期，代購、轉(zhuǎn)運(yùn)等灰色產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新一輪“春天”。

6、有意圖介入行業(yè)者和投資人：發(fā)文中正面清單未公布，模糊界限仍未定義，預(yù)計國家后續(xù)將出臺各類“補(bǔ)丁”法規(guī)政策，不確定性進(jìn)一步增加，建議“圍觀打醬油”，謀定而動。

7、試點(diǎn)口岸和試驗(yàn)區(qū)：利好，加速電商向試點(diǎn)區(qū)域的陽光化對接。

投資建議：行政之后跨境電商保留了“清理一般貿(mào)易線下渠道成本”和“一般貿(mào)易以外的進(jìn)口方式”兩個優(yōu)點(diǎn)，該政策的出臺并不影響國人消費(fèi)升級帶來的需求和成交量遞增的大趨勢，但考慮到短期的政策風(fēng)險， 建議投資人暫時規(guī)避相關(guān)標(biāo)的。

風(fēng)險提示：正面清單過于嚴(yán)苛、灰色海淘監(jiān)管不力。

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