金融的本質，就是三句話：一是為有錢人理財，為缺錢人融資；二是金融企業的核心要義就在于信用、杠桿、風險三個環節，要把握好三個環節和度；三是一切金融活動的目的是要為實體經濟服務。這三個本質特征，不管是哪個層面的金融從業者，都應時刻謹記于心。

第一，為有錢人理財，為缺錢人融資。比如銀行，老百姓可以存錢，企業發展可以貸款，銀行在其中起著橋梁、中介和服務作用。比如保險，實際上是人在健康、安全的時候，用余錢來保障疾病、死亡等意外事件突發時的救急需求，是一個自我平衡的過程，同時也能為企業融資提供資金來源。證券市場更是如此，老百姓冒一定風險投資購買股票，取得的回報可能是企業利潤分配，也可能是股價差價，總歸是將余錢用于理財的橋梁。租賃也一樣，企業通過租賃，把一次性的巨額投資轉化為長期的租賃費用和日常的運行資金，將產生更多的效益，起到融資的作用。總之，不管是直接金融系統的資本市場發行債券等，還是間接金融系統的商業銀行或非銀行金融機構，都是各種理財方式、中介方式，本質上是為有錢人理財，為缺錢人融資。

第二，信用、信用、信用，杠桿、杠桿、杠桿，風險、風險、風險。之所以用這種重復的方式進行強調，是因為“信用”“杠桿”“風險”實在是太重要了。

首先，信用是金融的立身之本，是金融的生命線。體現在三個方面：金融企業本身要有信用，與金融機構發生借貸關系的企業要有信用，各種金融中介服務類企業也要有信用。

衡量企業的信用，要把握好五個維度。一是現金流。現金流比利潤更重要。如果資金鏈斷了，企業崩盤破產，預期利潤再高也沒有用。所以，資本市場上考核企業信用的第一件事，就是分析企業財務報表的現金流。二是回報率。看重企業的成長預期，通過分析未來幾年的利潤、市盈率予以全面衡量。三是抵押擔保。如果現金流、回報率無法衡量，但有擔保公司或第三方企業愿意提供擔保，銀行也可放心貸款。四是企業高管。一個地方乃至國內外知名的優秀企業家，具備相當高含金量的個人信用，亦可為企業信用加分。五是企業品牌等無形資產。這些無形資產也應納入信用評價體系。這些都是金融規律，必須嚴格遵循。現在常講大數據分析，但如果分析的結果是不需要有現金流，不需要資本回報，不需要擔保物，這種脫離金融本源的分析都是“假大空”的。金融衍生工具也一樣，即便種類繁多，也都應該具備信用的基本特征，否則就會導致金融泡沫。

2008年國際金融危機，就是典型的不按規律辦事。以商品房為代表的次貸產品出了問題，銀行不是想辦法在抵押物上做文章，把次貸變成正常貸款，而是把次貸賣到股票市場，變成了CDS（信用違約互換）債券，杠桿比高達1∶40。雷曼兄弟公司40億美元購買了1 600億美元CDS債券，如果漲10%，就賺160億美元，但如果跌10%，就立即崩盤。總之，一切沒有信用的金融都是假金融、偽金融。

其次，杠桿。信用是杠桿的基礎，有信用才有透支，透支就會帶來杠桿比。銀行的存貸比，實質是一種杠桿比。如果一家銀行有10億元資本，可放貸100億元，就是1∶10的杠桿。租賃公司有50億元資本，可以搞500億元租賃，就同樣是1∶10的杠桿。搞期貨一般是1∶20的杠桿，遠期交易是1∶5的杠桿。股票市場搞融資融券，實質也是證券公司給予投資人一定比例的透支。總之，沒有杠桿比，大家一手交錢、一手交貨，就不需要信用，也不存在金融。

最后，風險。沒有杠桿比談不上金融，但杠桿比過高則會產生金融風險，這是辯證的關系。一切金融創新，都是想方設法把杠桿比一級一級地放大。過高的杠桿比是一切壞賬、一切風險、一切金融危機的來源，在企業層面表現為壞賬，在行業系統層面是風險，延伸到國家乃至世界就成了金融危機。唯一的解決辦法，就是“去杠桿”。真正的智慧，應是設計一個信用基礎較好、風險較小的杠桿體系，這是金融的精髓。

信用、杠桿和風險這三個方面也是互動的。信用好，杠桿比不高，風險自然就會低。杠桿比高，信用則會降低，風險也就較高。所有的金融創新，都是圍繞這三個方面在運轉，關鍵要把握好其中的度。盡管這些基本原理是金融課堂的常識，但必須當真經來念，不管是行長還是辦事員，都要天天念、月月念、年年念，因為一切金融風險都是背離了這些基本原理而產生的。

所以，把現有信用用足用好，有信用不好好發揮就是死心眼，但是有信用就把杠桿用得過了頭造成風險，那也是瘋子或者是愚蠢的人。金融管理的要義就是把自己這個企業的信用用足，但是用足就表現為杠桿的放大，在放大杠桿的時候又要把風險控制在底線里面，這就是一個高明的金融領導人員、管理人員、工作人員、財會人員必須擔負的基本責任。

第三，為實體經濟服務，這是金融的要義。離開實體經濟，金融就是無源之水。鄧小平同志1991年視察浦東時談道：“金融很重要，金融是現代經濟的核心。搞好了，一著棋活，全盤皆活。上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞。中國在金融方面取得國際地位，首先要靠上海。”王岐山同志任國務院副總理時曾強調，“百業興，則金融興；百業穩，則金融穩”，這是金融行業的金科玉律。金融是現代經濟的核心，必須要為實體經濟服務，否則就會異化為“卡拉OK”、自彈自唱。

這三句話表現在宏觀上面，即宏觀經濟中的貨幣信用、負債信用、杠桿信用從哪里來？一個國家GDP的增長率、財政稅收的增長率、實體經濟的利潤率，是一切貨幣信用、負債信用、杠桿信用的來源。反過來杠桿過大又會帶來宏觀經濟的風險。這三句話表現在微觀上，即每個企業對自己的債務杠桿、效益改善都應日日關注、月月關注、年年關注，把企業經營好。

在具體的金融工作中，我們可以觀察到，已經進入正軌的金融機構都有著管理杠桿的基本制度，有多大的資本才能有多大的杠桿。例如銀行有五個信用指標，分別是資本充足率、貸款利潤率、壞賬準備金、存款準備金和存貸比，這些都是銀行信用的基礎。

證券公司也好，小貸公司也好，保險公司也好，凡是“一行兩會”批準的、有牌照的金融機構，其信用基礎、杠桿比例、風險防范都必須有制度安排，有明確的法律管制或者制度管制。在這方面，一個金融工作人員只要學習了這些業務并循規蹈矩，把工作做好就可以了，除非金融監管失控才會使亂象叢生。應該說，不管是20世紀80年代、90年代，還是21世紀以后，特別是2008年世界金融危機以來的這十年，銀行、證券、保險等傳統的、常規的金融機構其實還是基本規范的。