曾剛，上海金融與發展實驗室首席專家、主任

供應鏈金融作為金融服務實體經濟的重要工具，近年來在支持中小企業融資、優化產業鏈資源配置方面發揮了重要作用。近日，中國人民銀行聯合金融監管總局、最高人民法院、國家發展改革委、商務部、市場監管總局等多部門起草了《關于規范供應鏈金融業務引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知（征求意見稿）》（以下簡稱《通知》），并向社會公開征求意見。這一舉措體現了國家對供應鏈金融領域的高度重視，旨在通過規范化管理，提升金融服務實體經濟的質效，特別是更好地滿足中小企業的融資需求。

供應鏈金融的核心在于通過供應鏈上下游企業之間的信用傳遞，解決中小企業融資難、融資貴的問題。近年來，隨著數字化技術的普及，供應鏈金融模式不斷創新，供應鏈信息服務系統的應用也日益廣泛。這些系統通過開立應收賬款電子憑證，為中小企業提供了更高效的融資渠道。

然而，行業的快速發展也帶來了諸多問題。一是監管盲區的存在。部分供應鏈核心企業和信息服務機構在業務開展中缺乏明確的監管標準，導致信用過度擴張、信息不透明等問題。二是核心企業的信用風險。核心企業利用其優勢地位，可能拖欠中小企業賬款，甚至通過虛假貿易背景套取銀行資金。三是信息服務機構的角色異化。部分供應鏈信息服務機構超越信息中介的本職，直接或間接參與資金歸集，甚至開展未經許可的金融業務。

在此背景下，《通知》的出臺旨在規范供應鏈金融業務，明確各參與主體的職責與行為邊界，防范潛在風險，同時引導供應鏈信息服務機構更好地服務中小企業融資需求。這不僅是對供應鏈金融行業的一次全面規范，也是落實中央金融工作會議精神、服務實體經濟的重要舉措。

從《通知》的內容來看，其主要目標是通過規范供應鏈金融業務，解決當前行業存在的突出問題，并引導供應鏈信息服務機構更好地服務中小企業融資需求，筆者認為主要涵蓋了幾個核心要點：一是明確供應鏈金融的發展方向，強調供應鏈金融的發展應以服務實體經濟、服務社會民生、服務國家戰略為出發點；二是規范商業銀行的供應鏈金融管理；三是強化應收賬款電子憑證的規范管理，有助于提升應收賬款電子憑證的透明度和可信度，防止其被濫用；四是明確供應鏈信息服務機構的職責，防止信息服務機構角色異化，確保其專注于信息服務的本職工作；五是設置兩年過渡期，保障平穩實施，有助于減少對市場的沖擊。

規范供應鏈金融業務的行業影響

《通知》的出臺不僅是對供應鏈金融領域現存問題的回應，更是對未來行業健康發展的指引，在以下幾個方面具有重要的意義。

首先，助力中小企業融資。供應鏈金融通過核心企業的信用傳導，將其信用延伸至上下游中小企業，為中小企業提供了新的融資渠道。例如，通過應收賬款融資、預付款融資等模式，中小企業可以基于真實的交易背景獲得資金支持，而無需依賴自身的信用評級或資產抵押。這種模式不僅降低了中小企業的融資門檻，也提高了資金的使用效率。

《通知》的出臺將顯著改善中小企業的融資環境。一方面，通過規范核心企業的行為，要求其及時支付中小企業款項，減少賬款拖欠；另一方面，通過推廣應收賬款電子憑證，提升中小企業的融資可得性。這將有助于緩解中小企業的資金壓力，增強其在供應鏈中的競爭力。

其次，更好防范金融風險。近年來，供應鏈金融領域出現了一些風險事件，例如虛假交易、偽造合同、信用風險累積等。這些問題不僅影響了供應鏈金融的健康發展，也對金融體系的穩定性構成了威脅。例如，一些企業通過虛構交易背景獲取融資，導致金融機構面臨較大的信用風險；部分核心企業濫用其信用優勢，拖欠上下游企業款項，進一步加劇了供應鏈金融的風險。

《通知》通過規范化管理，旨在從源頭上防范和化解這些風險。例如，通過加強對交易背景真實性的審核，確保供應鏈金融業務基于真實的交易場景；通過引導供應鏈信息服務機構提供可靠的信用評估和交易信息，降低信息不對稱帶來的風險；通過明確金融機構的風險管理要求，提升其對供應鏈金融業務的風險識別和控制能力。此外，《通知》的出臺也有助于增強市場參與者的合規意識，推動供應鏈金融行業向更加透明、規范的方向發展，從而維護金融市場的穩定性。

第三，推動供應鏈金融的可持續發展。供應鏈金融的健康發展離不開規范化管理。作為一種新興的金融服務模式，供應鏈金融在快速發展的同時，也面臨著諸多挑戰。例如，行業內缺乏統一的操作標準和監管框架，導致市場秩序混亂；部分企業過度依賴供應鏈金融，忽視了自身的信用建設和風險管理能力，影響了行業的可持續發展。

《通知》的出臺，為供應鏈金融業務的發展提供了明確的政策指引。例如，通過規范業務操作流程，提升供應鏈金融的服務效率和質量；通過加強對供應鏈信息服務機構的監管，確保其提供的信息真實、可靠；通過引導金融機構加強風險管理，提升其對供應鏈金融業務的支持能力。這些措施不僅有助于解決行業內存在的突出問題，也為供應鏈金融的可持續發展奠定了堅實的基礎。

此外，《通知》還強調了供應鏈金融服務實體經濟的本質，要求金融機構和信息服務機構在開展業務時，始終以服務實體經濟為核心目標。這一要求有助于引導供應鏈金融行業回歸本源，避免過度金融化和脫實向虛的傾向，從而推動供應鏈金融的可持續發展。

應提升供應鏈金融服務中小企業的能力

盡管《通知》在規范供應鏈金融業務方面具有重要意義，但在具體實施過程中，仍需注意以下幾個關鍵問題，以確保政策的有效落地和行業的健康發展。

首先，加強對供應鏈信息服務機構的監管。供應鏈信息服務機構在供應鏈金融中扮演著至關重要的角色，其主要職責是為金融機構提供交易信息、信用評估等服務。這些信息直接影響到金融機構的決策，決定了資金能否順利流向中小企業。然而，近年來行業內出現了一些信息服務機構提供虛假信息、參與不規范操作的現象，導致金融機構面臨較大的信用風險，甚至引發了一些風險事件。

因此，有必要加強對供應鏈信息服務機構的監管，確保其提供的信息真實、可靠。一方面，可以通過建立行業標準和規范，明確信息服務機構的職責和義務；另一方面，可以通過引入第三方審計機制，對信息服務機構的業務進行定期檢查和評估。此外，還可以通過技術手段，例如區塊鏈技術，提升信息的透明度和可追溯性，從而降低信息不對稱帶來的風險。

其次，平衡監管與創新。供應鏈金融作為一種新興的金融服務模式，其發展離不開創新。近年來，隨著金融科技的快速發展，供應鏈金融在業務模式、技術應用等方面取得了顯著進步。例如，基于區塊鏈的供應鏈金融平臺可以實現交易信息的實時共享和驗證，大大提升了業務效率和透明度。然而，過度的監管可能會抑制行業的創新活力，阻礙新技術和新模式的應用。

因此，在規范化管理的同時，也要注意保護行業的創新活力。監管部門可以通過“沙盒監管”等方式，為創新企業提供試驗空間，允許其在一定范圍內開展業務試點。同時，也可以通過政策引導，鼓勵金融機構和信息服務機構加大對新技術的研發投入，推動供應鏈金融的數字化和智能化發展。只有在監管與創新之間找到平衡點，才能既保障行業的規范化發展，又促進其創新能力的提升。

再者，要提升中小企業的參與度。中小企業是供應鏈金融的主要服務對象，但由于信息不對稱、認知不足等原因，許多中小企業對供應鏈金融的了解有限，甚至對其存在一定的誤解。例如，一些中小企業認為供應鏈金融的門檻較高，或者擔心其融資成本過高，從而對參與供應鏈金融持觀望態度。這種情況不僅限制了中小企業的融資渠道，也影響了供應鏈金融的普及和推廣。

因此，有必要通過宣傳和培訓，提升中小企業對供應鏈金融的認知和參與度。一方面，可以通過行業協會、地方政府等渠道，向中小企業普及供應鏈金融的相關知識，幫助其了解供應鏈金融的優勢和操作流程；另一方面，可以通過舉辦培訓班、研討會等活動，提升中小企業的金融素養和風險管理能力。此外，還可以通過政策支持，例如提供融資補貼、降低融資成本等，鼓勵中小企業積極參與供應鏈金融。

最后，還要加強政策的執行力。《通知》的實施涉及多個部門，包括中國人民銀行、金融監管總局、市場監管總局等。這種多部門協作的方式雖然有助于提升政策的覆蓋面，但也可能因為部門間的協調不力而影響政策的執行效果。例如，不同部門可能對政策的理解和執行標準存在差異，導致政策在實際操作中出現偏差；或者因為缺乏統一的協調機制，導致政策的執行效率較低。

因此，有必要建立有效的協調機制，確保政策的執行力。一方面，可以通過設立跨部門的協調機構，負責政策的統籌和監督；另一方面，可以通過建立信息共享平臺，提升部門間的溝通效率。此外，還可以通過加強對政策實施效果的評估，根據實際情況及時調整政策。例如，可以定期開展問卷調查、實地調研等活動，了解政策的實施情況和存在的問題，并根據反饋意見對政策進行優化和完善。

預計隨著《通知》的逐步實施，供應鏈金融領域有望迎來更加健康、可持續的發展。一方面，通過規范化管理，可以有效解決行業內存在的突出問題，例如虛假交易、信用風險累積等；另一方面，通過政策引導，可以進一步提升供應鏈金融服務中小企業的能力，為中小企業的發展提供更有力的支持。

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