“金九銀十”，是中國鋼材市場傳統需求旺季。隨著“淡季不淡”的過去，中國鋼市將會迎來“旺季更旺”局面。

一、“旺季更旺”的四個理由

今年中國鋼材市場需求“旺季更旺”，來自于四個理由：

一是全國加碼經濟增長。為了彌補上半年經濟速度損失，完成全年預定目標（雖然未公布），預計下半年全國經濟增長勢必提速。在一系列刺激政策的支持下，全國工業生產、出口貿易、固定資產投資“三架馬車”都在布局九、十月份增長；各省市也在加碼調研督戰重大項目建設，沖刺三季度“穩投資”。為此世界權威機構和組織紛紛調高中國經濟增長預期。受其影響，中國鋼材的旺季需求將會得到格外強化和有力推動。譬如交通領域投資方面，據有關數據，截至7月底全國交通運輸部重點跟蹤的232個“百億以上”的重大項目，復工達產率達到100%。全國交通固定資產投資連續四個月實現正增長，并且逐月提速，7月同比增長26.7%，達到了兩位數增長局面。預計今后投資增速將維持高位，甚至還有提高。

二是先行指數積極向上。近期公布的兩大采購經理人指數（PMI）均顯示了生產需求向好趨勢。其中8月份官方（國家統計局）制造業采購經理人指數(PMI)錄得51.0，連續六個月位于榮枯線以上。8月份財新中國制造業采購經理人指數(PMI)亦升至53.1，創下2011年1月以來最高水平；尤其是新出口訂單指數年內首次站上榮枯線。此外，今年8月份全國重卡銷量12.8萬輛，同比增長75%；7月納入統計的25家挖掘機制造企業共計銷售各類挖掘機19110臺，同比增長54.8%。預計8月挖掘機銷量增速或達50%，連續5個月增速超過50%。所有這些先行指標均預示了中國經濟走勢向好，也涵蓋了中國鋼材旺季需求看好。

三是全球制造業持續擴張。盡管目前全球疫情依然嚴重，但得益于各國實施的大規模財政和貨幣刺激計劃，世界主要地區制造業持續了擴張態勢。據有關資料，摩根大通的全球制造業活動指數從今年7月份的50.6，升至8月份的51.8，創下21個月新高。全球制造業活動指數持續擴張，對于中國鋼材市場旺季需求肯定是個好消息。

四是資金環境較為充裕。我們分析鋼材市場走向，不能脫離其大環境，即鋼材市場的最大、決定性影響因素。這個超越供求關系且更為重要的影響因素是什么呢？就是蘭格鋼鐵陳克新多次提到的：西方主要國家現階段普遍實施的極度貨幣寬松、急劇增加的財政赤字和難以償還的天文數字債務，由此而產生全球未來嚴重通脹大格局，進而推動鋼材及黑色系列商品成本及行情的全面走高。據有關資料（美國國會預算辦公室報告），近期內美國聯邦預算赤字將飆升至3.3萬億美元。3.3萬億美元數字是2019年財政赤字的3倍多，這意味著美聯邦債務將超越其經濟規模，意味著美聯儲繼續印鈔數量寬松。隨之而來的就是中美間利差進一步擴大。目前兩國10年期國債利差已經超過200個基點，進而吸引外資不斷大量流入中國。渣打中國發布最新報告認為，隨著人民幣資產對國際資本的吸引力進一步加強，全球儲備資產多樣化以及人民幣資產逐步納入全球債券指數，外國資金有望加速流入中國債券市場。預計2020年全年，資金流入額為8000億元至1萬億元人民幣；2021年，這個數字有望升至1萬億元至1.2萬億元人民幣。不僅如此，近期，富時羅素還將公布其世界政府債券指數（WGBI）的年度評估結果，預計中國國債有很大可能納入其中。一旦成功納入，理論上將會為中國帶來1400億美元至1700億美元的資金流入。

外資不斷大量地流入中國，將會從多個方面直接與間接增加鋼材需求，尤其是顯著增加其金融性購買需求。這是今后中國鋼材市場所面臨的重要宏觀背景，需要鋼材市場參與者們格外關注。

二、“旺季更旺”使得全年鋼鐵消費呈現“勾型”局面

正是因為上述四個方面的推動，所以預計今年中國鋼材市場旺季更旺。根據統計數據測算，2020年前7個月累計，全國粗鋼表觀消費量為56903萬噸（未含鋼坯及粗鍛件），比去年同期增長4.98%，比上半年提速近2個百分點。其中7月份同比增幅超過8%。預計進入旺季后，粗鋼消費水平還會提高。也就說，目前的V型右側繼續揚升，最終呈現全年“勾型”局面。

更為旺盛的消費與購買需求，勢必推動旺季內全國鋼鐵產量再創新高。預計2020年全國粗鋼產量將會突破10億噸，其增長速度也會超越上年。即便如此，國內鋼鐵供應仍有缺口，需要通過增加進口予以滿足。統計數據顯示，今年1-7月全國鋼材進口量為994.8萬噸，同比增長49.3%。其中7月份進口鋼材260.6萬噸，增長210.2%。此外，還進口了大量鋼坯和粗鍛件。預計需求旺季內全國粗鋼（鋼材、鋼坯、粗鍛件等）進口繼續強勁增長態勢，全年進口量將達到或超過3000萬噸。

盡管國內鋼鐵產量與進口量雙雙大幅增長，但因為旺季需求更旺，預計在此期間全國鋼材庫存將呈現下降趨勢。 (蘭格專家陳克新原創文章，轉載請注明出處)

返回列表