過熱的鋼市還是撞到了“南墻”。5月13日，一路向上的鋼價突然下行，黑色系期貨受重挫下跌，部分品種由之前的漲停瞬間變成了跌停。受其影響，現(xiàn)貨市場被動下行，單日最高降幅達(dá)到了580元/噸。近幾天，鋼價下跌趨勢有所放緩。從一路高歌猛進到出現(xiàn)價格滑坡，鋼價現(xiàn)階段的調(diào)整與政策性“降溫”有很大關(guān)系。

　　這種“降溫”主要體現(xiàn)在兩個方面：

　　一方面，5月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會議對大宗商品價格過快上漲及其影響再度提出密切關(guān)注。隨后一天，唐山、上海兩地分別約談當(dāng)?shù)劁撈螅笃湟?guī)范定價行為，嚴(yán)厲打擊操縱鋼價的行為。5月23日，國家發(fā)展改革委第五部委聯(lián)合約談鐵礦石、鋼鐵等行業(yè)重點企業(yè)。這表明，面對鋼價大幅波動，政府有關(guān)部門或?qū)⑦x擇通過行政手段對市場過度炒作行為進行干預(yù)。

　　另一方面，是來自貨幣政策的變化。最新公布的央行4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國廣義貨幣M2余額為226.21萬億元，同比增長8.1%，較3月份下降1.1個百分點，社會融資存量為296.16萬億元，低于去年同期水平。這表明，貨幣流動性有收縮的可能。

　　螺紋鋼、熱卷等期貨品種的交易保證金比例和漲跌幅度也迎來調(diào)整。面對“燙手”的鋼價，政策性“降溫”的措施越來越多。這也被部分投機資本解讀為利空，紛紛在兌現(xiàn)前期利潤后離場，這才有了5月13日至今的市場跳水行情。特別是現(xiàn)貨市場，在期貨跳水的影響下，出現(xiàn)恐慌性拋貨情況，現(xiàn)貨價格大幅下跌。

　　筆者認(rèn)為，無論是約談鋼企，還是調(diào)整期貨交易保證金比例，政策性“降溫”的最終目的在于打擊市場的投機炒作、哄抬價格行為，并非人為地對鋼價進行大幅度的行政干預(yù)和打壓。因此，現(xiàn)階段鋼價回落只是階段性調(diào)整。鋼價的大踏步下行不僅可以有效釋放前期高位風(fēng)險，還能降低市場對后期政策干預(yù)的預(yù)期，有助于后期鋼價平穩(wěn)運行。

　　整體來看，鋼市的牛市基礎(chǔ)仍在。政策加碼下的“降溫”有助于讓整個市場重歸穩(wěn)定。經(jīng)過3月份至5月上旬的持續(xù)上漲，鋼價已經(jīng)觸及階段性頂部，后期整個市場將整體轉(zhuǎn)入階段性調(diào)整周期，預(yù)計將持續(xù)兩個月左右。至于調(diào)整的深度和長度，還要看后期下游需求的兌現(xiàn)情況。

　　總之，對于當(dāng)下的波動行情，市場參與者不宜過度恐慌，應(yīng)理性操作，自覺維護市場平穩(wěn)運行。

　　《中國冶金報》（2021年5月26日 03版三版）