來源：證券日報

中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。會議指出，明年要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

受訪專家普遍認(rèn)為，財政政策基調(diào)此次調(diào)整為“更加積極”，釋放出明年政策力度將明顯加大的信號。

2025年赤字率有望上調(diào)

今年的《政府工作報告》明確，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。在10月初國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，財政部部長藍(lán)佛安表示，總的看，積極的財政政策實施效果明顯，有力保障了國家重大戰(zhàn)略任務(wù)的落實，促進(jìn)了經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。

“更加積極的財政政策”意味著什么？廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學(xué)家、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長連平告訴《證券日報》記者，“更加積極的財政政策”提法較為少見，當(dāng)前我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，但內(nèi)需不足問題仍可能持續(xù)，且明年經(jīng)濟運行將面臨更大的外部沖擊。2025年要實施“更加積極的財政政策”，就是要采取比2024年更大力度的政策措施以加快經(jīng)濟企穩(wěn)回升。

那么，2025年更加積極的財政政策預(yù)計有哪些具體體現(xiàn)？受訪專家普遍預(yù)計，明年的赤字率或?qū)⑸险{(diào)。

2024年，我國安排財政赤字4.06萬億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，預(yù)計明年赤字率上調(diào)至3.8%左右，赤字規(guī)模比今年增加1萬億元左右，增加部分繼續(xù)全部由中央財政承擔(dān)，并通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，地方赤字規(guī)模與上年持平。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，2025年目標(biāo)財政赤字率會從2024年的3.0%上調(diào)至4.0%左右，赤字將主要由中央財政承擔(dān)。

連平認(rèn)為，2025年赤字率或在4%至4.5%之間，赤字規(guī)模5.5萬億元以上。廣義赤字率升至10%以上，以釋放政策加力信號、穩(wěn)定預(yù)期、增強信心；同時也將優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加大對產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造與制造業(yè)技術(shù)改造、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村全面振興、新型城鎮(zhèn)化、基本民生等領(lǐng)域的財政支持力度。

超長期特別國債規(guī)模或提高

專項債券和超長期特別國債也將是2025年更加積極的財政政策發(fā)力的兩大抓手。

從專項債券看，今年我國新增地方政府專項債務(wù)限額3.9萬億元，比上年增加1000億元。

溫彬認(rèn)為，2025年新增專項債券額度預(yù)計增加至5萬億元，保障基建項目新增資金需求的同時，也用于置換存量隱性債務(wù)、回收閑置存量土地、收購存量商品房用作保障性住房等。

而從超長期特別國債角度看，今年我國發(fā)行了1萬億元超長期特別國債。

王青預(yù)計，明年超長期特別國債還會繼續(xù)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模或從今年的1萬億元提高到1.5萬億元至2萬億元，除繼續(xù)支持“兩重”外，對“兩新”的支持力度也會加大。這將對2025年擴投資、促消費形成強有力的支撐。

溫彬認(rèn)為，2025年特別國債發(fā)行規(guī)模預(yù)計約為2萬億元，其中用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)的超長期特別國債規(guī)模可能繼續(xù)按1萬億元安排，用于支持國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本的特別國債規(guī)模或為1萬億元。

連平認(rèn)為，2025年我國有望發(fā)行2萬億元超長期特別國債，一部分將繼續(xù)用于支持“兩重”建設(shè)和“兩新”工作，保障重大項目投資資金，推動大規(guī)模設(shè)備更新、提升生產(chǎn)效率與先進(jìn)產(chǎn)能比重，加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，也將有效促進(jìn)消費增長。另一部分則可能用于支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，完善社保、水電煤設(shè)施更新改造、普惠便捷公共服務(wù)等配套政策。

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