截至2月16日收盤，申萬一級建筑裝飾行業(yè)指數(shù)領(lǐng)漲31個行業(yè)指數(shù)，收漲3.20%，緊隨其后的是建筑材料、鋼鐵行業(yè)指數(shù)，當(dāng)日分別上漲1.87%和1.74%。大基建個股漲停潮迭起，以建筑裝飾為例，板塊內(nèi)杭州園林、漢嘉設(shè)計、華藍(lán)集團(tuán)、棕櫚股份等17只個股漲停，浙江交科、招標(biāo)股份、杰恩設(shè)計等35只個股漲超5%。

　　穩(wěn)增長基調(diào)下，央地加速推進(jìn)基建投資。中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。1月10日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃《綱要》確定的102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目和專項(xiàng)規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施。2月14日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，推進(jìn)制造業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造，加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳技術(shù)改造等，擴(kuò)大有效投資。

　　各地基建項(xiàng)目近期也陸續(xù)上馬。湖北省、福建省、陜西省等多地已舉行省級重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目集中開工儀式，十余省市公布了2022年重大項(xiàng)目投資名單。新基建方面，工信部、國家發(fā)展改革委等多部門明確將適度超前部署5G、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，20多個省份明確了2022年5G、數(shù)據(jù)中心等建設(shè)計劃，進(jìn)一步發(fā)揮5G等新基建的規(guī)模效應(yīng)和帶動作用。“新基建投資提速正成為各地穩(wěn)增長的重要抓手，是推動城市可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素。”羅蘭貝格全球合伙人江浩說。

　　在此背景下，大基建板塊今年以來表現(xiàn)強(qiáng)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日收盤，銀華基建ETF春節(jié)以來的漲幅為6.17%，國泰建材ETF、富國建材ETF分別上漲6.72%和6.80%，國泰鋼鐵ETF節(jié)后上漲6.38%。北向資金也增加了對基建板塊的持倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金近一個月內(nèi)凈買入金額最高的七大行業(yè)中，公共事業(yè)、建筑材料和交通運(yùn)輸均位列其中，分別凈買入19.16億元、12.12億元和9.46億元。

　　多個細(xì)分領(lǐng)域投資價值受關(guān)注

　　作為“穩(wěn)增長”大方向之一，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基建投資上行趨勢確定性更強(qiáng)，基本面將迎來積極變化。

　　充足的基建投資項(xiàng)目儲備首先將為基建產(chǎn)業(yè)鏈形成支撐。中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成近日撰文指出，當(dāng)前基建投資項(xiàng)目儲備充足。從項(xiàng)目端看，發(fā)改委要求提前申報專項(xiàng)債項(xiàng)目。截至今年2月12日，我國PPP（政府與社會資本合作）項(xiàng)目投入建設(shè)和運(yùn)營階段的有1831個，投資額為2.72萬億元；還有總投資額高達(dá)8.33萬億元的儲備項(xiàng)目有待投入建設(shè)運(yùn)營。

　　資金端方面，廣發(fā)證券指出，近期社融數(shù)據(jù)高增，且財政部也已向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬億元，相比去年同期出現(xiàn)較大改善，同時考慮到2021年底仍有部分專項(xiàng)債未結(jié)轉(zhuǎn)，均有望對今年上半年的基建投資形成資金支撐。國海證券也表示，專項(xiàng)債提前批重點(diǎn)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，考慮到專項(xiàng)債發(fā)行的時間遞延，各地基建項(xiàng)目有望陸續(xù)上馬。在此背景下，穩(wěn)增長預(yù)期得以強(qiáng)化，基建發(fā)力穩(wěn)步推進(jìn)，大基建板塊有望率先受益。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至記者發(fā)稿時，年內(nèi)各地發(fā)行地方債規(guī)模為7726.19億元，較去年同期增加了3545.59億元，同比增加84.79%。中信證券表示，預(yù)計今年一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行量將在一萬億元以上。考慮去年專項(xiàng)債的結(jié)余與城投融資約束，預(yù)計今年上半年基建投資增速將在5%以上，樂觀的情形下有望達(dá)到10%。

　　民生證券分析稱，未來基建投資增量將會出現(xiàn)在城際鐵路、城市軌交以及冷鏈物流等領(lǐng)域，2022年帶動的投資額分別為2200億元、6995億元和866億元。新基建對上下游以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動作用則更為顯著，據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)估算，未來新基建投資將持續(xù)擴(kuò)大，投資增速達(dá)到兩位數(shù)，在基建投資中的占比將逐步提高至15%至20%左右。西部證券也表示，新基建2022年規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至1.18萬億元至1.19萬億元，拉動基建同比增速約0.16個至0.23個百分點(diǎn)，投資規(guī)模方面，其中5G會有大約1700億元至1800億元的規(guī)模，城際高鐵則至少為1400億元，特高壓為600億元。

　　就具體領(lǐng)域而言，新型電力系統(tǒng)、數(shù)字基建、電站運(yùn)營等多個基建領(lǐng)域廣受機(jī)構(gòu)關(guān)注。廣發(fā)證券建議關(guān)注建筑轉(zhuǎn)型、低估值基建、建筑租賃、鋼結(jié)構(gòu)四條主線。中信證券則表示，穩(wěn)增長基調(diào)下，基建投資有望托底經(jīng)濟(jì)，綜合考慮專項(xiàng)債及地方政府隱性債務(wù)監(jiān)管等因素，預(yù)計全年實(shí)現(xiàn)6.5%增速，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有望成為潛在的增量基建資金來源。基建產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉砘久娣e極變化，建議優(yōu)選受益于基建發(fā)力預(yù)期升溫的水泥、建筑、新型電力系統(tǒng)、數(shù)字基建、電站運(yùn)營等基建產(chǎn)業(yè)鏈公司。江浩也表示，看好數(shù)字基建領(lǐng)域的投資機(jī)遇，以及未來新能源汽車充電樁的高增長。

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