昨日夜盤螺紋與熱卷繼續下行腳步放緩，雖然減倉上行，但階段性小反彈趨勢再次形成；周五日盤走勢雖然頗為糾結，但情緒面階段性的修復還是對盤面起到了一定支撐作用。現貨市場跌勢有所放緩，但成交依舊分化。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4036漲6個點；熱卷主力合約收4005漲13個點；焦煤主力合約收2088跌86個點；焦炭主力合約收2814.5跌75.5個點；鐵礦石主力合約收723漲18個點。截止5日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為4176元，較上一個交易日漲2元；熱卷均價為4015元，較上一個交易日漲7元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為745元，較上一個交易日跌10元；唐山準一級冶金焦價格為2400元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3710元，較上一個交易日持平。

從本周市場走勢來看，基本是兩頭高，中間低走勢。影響價格的主要因素，還是在于供需結構的調整，以及貿易商心態的變化；政策面本周影響相對有限，上周末出臺的PMI數據還是體現出一定壓力，中國7月官方制造業PMI為49%，位于臨界點以下，制造業景氣水平有所回落，預期50.4%，前值50.2%。尤其是制造業景氣水平持續位于臨界點以下，對于熱卷還是形成了較強的利空效應。

供應端是近期關注的焦點，周初部分地區出臺環保政策，一定程度上壓制了鋼廠復產節奏，仍對長流程生產有一定限制。8月2日工信部辦公廳開展2022年工業節能監察工作，對鋼鐵、石化化工、建材、有色金屬冶煉等行業企業開展強制性單位產品能耗限額標準執行情況專項監察。一定程度上，或對產量增速有一定抑制作用。周五高爐數據出臺，雖然鋼廠產量有所增加，但鋼廠復產節奏走勢相對偏緩，對于價格來說，供應端增量放緩將繼續對價格起到階段性偏強支撐作用。

據中鋼協最新數據顯示，2022年7月下旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2079.20萬噸、生鐵1930.19萬噸、鋼材2076.81萬噸。其中，粗鋼日產189.02萬噸，環比下降7.25%；生鐵日產175.47萬噸，環比下降7.72%；鋼材日產188.80萬噸，環比下降5.35%。數據的持續下滑，一定程度上，對現貨市場起到一定提振作用。

需求端總體來說，啟動依舊不及預期，前面我們說到了制造業景氣度繼續下滑。與房地產息息相關的地產行業，也面臨同樣的問題，但相對略好于卷板類。建筑業商務活動指數為59.2%，高于上月2.6個百分點，建筑業生產活動有所加快，表明基礎設施項目建設加快推進，市場需求有所回升，企業用工繼續增加，行業有望保持平穩增長。但地產數據偏悲觀，加之資金狀況，暫時緩解有限。

另外從成本端來看，焦炭第五輪提降落地后，焦企的利潤繼續收窄，生產積極性不高，導致市場有提漲情緒存在。周中旭陽率先提漲200元，其他焦化企業也有拉漲需求。但是從目前市場方面了解到，隨著鋼價的震蕩，鋼廠虧損現狀并未得到明顯改善，山西、山東、河北、天津等地鋼企溝通達成一致意見，針對個別焦化提出漲價不予接受。目前鋼廠復產與原料間的博弈還在繼續，但是從目前現狀來看，再次調降的可能性縮小。拉漲意愿顯露后，短期會現貨或起到一定提振作用。

但從雙焦供需邏輯來看，供應端持續偏緊，需求端走增量預期，但是礙于雙向虧損較為嚴重，目前鋼廠與焦化廠的博弈還在繼續。周內陜西省應急管理廳召開煤礦安全風險研判會議，會議要求，要針對不同類型煤礦，提出不同監管措施，特別是對“大班次”、災害嚴重、采掘接續緊張和整體托管等不放心煤礦要加大監管力度。要全面深入推進煤礦安全大檢查，綜合運用通報、約談、警示、提醒等方式，推動大檢查工作落實落細。要嚴格整改提升煤礦復工復產管理，對長期停工停產、整改無望、建成無望的煤礦必須盯死看牢。疊加近期北方降雨較多，焦煤整體供應量或持續偏緊。

但午后消息，煤炭市場或再增變化，為貫徹落實全國迎峰度夏能源保供工作電視電話會議精神，切實助力做好能源保供穩價工作，近日，市場監管總局組織3個調查組分別赴山西、內蒙古、陜西開展調查，進一步加強電煤價格監管，明確法律紅線，規范電煤價格秩序。通過調查，初步認定18家煤炭企業涉嫌哄抬煤炭價格，3家交易中心涉嫌不執行政府定價。受此影響，動力煤跌停。

另外，從本周各地市場了解的到貨及規格情況來看，南方多地出現規格斷檔情況，且鋼廠復產力度一般；北方地區規格緊張情況略好，以北京市場為例，兩頭規格缺貨較為嚴重，但目前鋼廠也在積極生產、發運，市場到貨周期將短于南方市場。

價格震蕩背景下，終端需求階段性釋放，市場庫存依舊維持樂觀降速。據蘭格鋼鐵網統計，截止8月5日國內重點城市鋼材庫存1184.27萬噸，比上周減少40.11萬噸，周環比減少3.3%，本周庫存量比去年同期低11.73%。其中建筑鋼材庫存659.78萬噸，比上周減少34.35萬噸，周環比減少4.9%，比去年同期低18.86%。熱軋庫存268.95萬噸，較上周減少3.16萬噸，周環比減少1.2%，比去年同期略減6.31%；制造業需求偏弱，導致熱卷降速持續緩慢。

綜合來看，周內窄幅震蕩后再次形成走高預期，目前從市場去庫情況以及盤面表現來看，短時間內仍有繼續上行動力。但是后期還是要關注去庫力度以及鋼廠復產情況，如果供需結構再次變化，則有繼續變盤的可能。

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