供需矛盾緩解，鋼市有望回暖
8月25日，《中國冶金報》記者采訪了上海瑞坤金屬材料有限公司總經(jīng)理李忠雙、上海五波鋼結(jié)構(gòu)材料有限公司董事長任慶平等鋼貿(mào)商。他們認(rèn)為，進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季，隨著供需矛盾減小，鋼材市場有望回暖，鋼材價格將穩(wěn)中走強(qiáng)。
據(jù)鋼貿(mào)商介紹，近期，鋼材市場交易狀況有所好轉(zhuǎn)，下游用戶在“買漲不買跌”的心理支配下，采購需求增多。有的鋼貿(mào)商預(yù)計，“金九銀十”期間，鋼材需求強(qiáng)度有望大幅增加。
建筑業(yè)“鋼需”有望增多
一些鋼貿(mào)商表示，近期，對螺紋鋼、線材等建筑鋼材消耗量較大的房地產(chǎn)行業(yè)利好因素頻頻顯現(xiàn)。例如，日前，中國證監(jiān)會提出，要全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控；保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定，支持正常經(jīng)營房企合理融資需求；堅(jiān)持“一企一策”，穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險；強(qiáng)化城投債券風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，把公開市場債券和非標(biāo)債務(wù)“防爆雷”作為重中之重，全力維護(hù)債券市場平穩(wěn)運(yùn)行。
全國各地也相繼出臺穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、活躍樓市的政策措施。近日，陜西西安、寶雞、咸陽等14個城市宣布住房公積金互認(rèn)互貸合作。福建福州、廈門等多個城市提出降低二套房首付比例下限，且當(dāng)?shù)夭糠帚y行已開始跟進(jìn)執(zhí)行。鋼貿(mào)商認(rèn)為，“金九銀十”期間，樓市交易有望活躍，將拉動建筑行業(yè)“鋼需”增多。
鋼貿(mào)商認(rèn)為，“金九銀十”是下半年建筑工程施工的最佳季節(jié)。前期，受高溫、暴雨、臺風(fēng)、洪水等極端天氣及自然災(zāi)害影響，下游工程施工進(jìn)度緩慢，有的地方甚至?xí)和Ｊ┕ぁ?/span>
8月23日，山東省舉行2023年秋季全省高質(zhì)量發(fā)展重大項(xiàng)目建設(shè)現(xiàn)場推進(jìn)會，共有797個重大項(xiàng)目集中開工，總投資額為7054.3億元。另據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月22日，共有5家建筑央企公布了今年前7個月的新簽合同額情況，合計新簽合同額約41690.7億元，同比增長10.47%。鋼貿(mào)商據(jù)此預(yù)計，進(jìn)入9月份，建筑工程將加大施工力度，抓緊開工、施工、趕工，下游工地有望迎來“趕工潮”。
板材需求
將隨制造業(yè)轉(zhuǎn)暖而加快釋放
一些從事板材貿(mào)易的鋼貿(mào)商告訴《中國冶金報》記者，進(jìn)入“金九銀十”，汽車、家電等制造業(yè)產(chǎn)銷狀況有望改善，將帶動板材需求增多。
日前，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院第二次全體會議。會議提出，要優(yōu)化汽車購買使用管理、擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)、支持剛性和改善性住房需求、提升家裝家居和電子產(chǎn)品消費(fèi)等舉措。近日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推動商務(wù)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》提出，要推動金融機(jī)構(gòu)與商貿(mào)流通企業(yè)開展合作，合理增加對消費(fèi)者購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費(fèi)信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費(fèi)用水平；鼓勵商貿(mào)流通企業(yè)在風(fēng)險可控的前提下，積極打造面向消費(fèi)者的信用應(yīng)用場景，向消費(fèi)者提供先用后付、減免押金等靈活交易安排。
當(dāng)前，全國各地均在積極貫徹落實(shí)上述政策。日前，山東省印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提振擴(kuò)大消費(fèi)的若干政策措施》，明確提出支持山東省各市聯(lián)合汽車生產(chǎn)商、經(jīng)銷商開展汽車更新補(bǔ)貼，建立以舊換新推廣車型目錄。
鋼貿(mào)商預(yù)計，隨著擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等政策貫徹實(shí)施，汽車、家電市場將加快回暖。乘用車市場信息聯(lián)席會數(shù)據(jù)顯示，8月份上半月，我國新能源汽車市場零售量達(dá)到20.8萬輛，同比增長38%，環(huán)比增長1%。今年初以來，我國新能源汽車零售量累計達(dá)到393.4萬輛，同比增長36%。鋼貿(mào)商據(jù)此預(yù)計，進(jìn)入“金九銀十”，冷、熱軋卷板需求將隨著汽車、家電等制造業(yè)產(chǎn)銷量增長而釋放。
后期“供強(qiáng)”局面將改變
有的鋼貿(mào)商在談到“金九銀十”鋼材供給狀況時表示，隨著粗鋼產(chǎn)量“平控”政策貫徹實(shí)施，后期粗鋼產(chǎn)量必將下降，有利于緩解鋼材市場供需矛盾。
有的鋼貿(mào)商反映，近期，一些地方鋼鐵企業(yè)陸續(xù)接到實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的通知，要求今年粗鋼產(chǎn)量與去年持平。這段時間，河北、云南、江蘇、天津、山東等地已有鋼企開始貫徹落實(shí)粗鋼產(chǎn)量“平控”政策。
鋼貿(mào)商預(yù)計，“金九銀十”期間的粗鋼產(chǎn)量將下降。對于鋼材市場而言，“供強(qiáng)”的局面將改變，市場供需矛盾將緩解，有利于鋼材價格穩(wěn)中有漲。
鋼價有正向預(yù)期，也要謹(jǐn)防下跌風(fēng)險
進(jìn)入8月下旬，我國鋼材市場走出了以鐵礦石為龍頭的原燃料拉動、黑色成材價格被迫跟漲的走勢。與此同時，鋼企利潤下行，甚至重回虧損態(tài)勢。即將到來的“金九銀十”能否重振鋼市雄風(fēng)？
需求弱勢短期內(nèi)難改變
數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%，低于前值的3.8%。其中，基建投資同比增長9.4%，低于前值的10.2%；房地產(chǎn)投資同比下降8.5%，降幅大于前值的負(fù)7.9%；制造業(yè)投資同比增長5.7%，低于前值的6.0%。7月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長1.2%，低于前值的3.3%。其中，大口徑基建投資同比增長5.2%，低于前值的11.7%；房地產(chǎn)投資同比下降12.2%，降幅大于前值的負(fù)10.2%；制造業(yè)投資同比增長4.3%，低于前值的6.0%。此外，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.7%，低于前值的4.4%；挖掘機(jī)產(chǎn)量同比下降33.9%；汽車產(chǎn)量同比下降3.8%。綜合來看，主要涉鋼指標(biāo)基本處于下行狀態(tài)。
另據(jù)統(tǒng)計，7月份制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）為49.3%，雖環(huán)比上升0.3個百分點(diǎn)，但投資、出口、消費(fèi)仍呈現(xiàn)下降狀態(tài)。此外，雖然PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）有所企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，企穩(wěn)回升仍需強(qiáng)有力的政策支撐。
庫存方面，截至8月24日，五大鋼材品種當(dāng)周庫存總量為1643.27萬噸，與前一周相比下降17.06萬噸，降幅為1.03%，庫存連續(xù)2周下降。消費(fèi)方面，從環(huán)比角度來看，五大鋼材品種需求已連續(xù)3周環(huán)比上升，其中長材升幅較大，板材升幅次之。從同比角度來看，8月24日當(dāng)周，五大鋼材品種需求實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，其中板材升幅較大，長材升幅次之。環(huán)比代表了方向，同比代表了強(qiáng)度。這樣看來，盡管需求環(huán)比、同比均有所改善，但強(qiáng)度仍偏弱。筆者預(yù)計，需求弱勢短期內(nèi)難以改變。
供給端存在不確定性
數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9080萬噸，同比增長11.5%；生鐵產(chǎn)量達(dá)到7760萬噸，同比增長10.2%；鋼材產(chǎn)量達(dá)到11653萬噸，同比增長14.5%。今年前7個月，我國粗鋼產(chǎn)量累計達(dá)到62651萬噸，同比增長2.5%；生鐵產(chǎn)量累計達(dá)到52892萬噸，同比增長3.5%；鋼材產(chǎn)量累計達(dá)到78900萬噸，同比增長5.4%。
今年初以來，鋼材出口雖然成為了整個市場的最大亮點(diǎn)，但5月份達(dá)到高位后開始逐步下行。今年前7個月，我國鋼材凈出口增量為1323.6萬噸，同期粗鋼增量為1723萬噸。可見，供給增量尚不能完全轉(zhuǎn)移到國外消化。
從近期來看，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會估算，8月中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到298.4萬噸，旬環(huán)比增長1.71%；生鐵日均產(chǎn)量達(dá)到254.02萬噸，旬環(huán)比增長 1.02%；鋼材日均產(chǎn)量達(dá)到376.67萬噸，旬環(huán)比增長4.12%。從遠(yuǎn)期來看，最近，江蘇、河南、山東、天津等地實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息頻出，不過，這些政策均屬于地方政策，國家至今尚未出臺統(tǒng)一的強(qiáng)制性控產(chǎn)文件。況且，這些地方政策雖已經(jīng)開始落實(shí)，但最終效果有待驗(yàn)證。如果后期市場形勢好轉(zhuǎn)，誰也不會甘愿“為別人做嫁衣”。近期產(chǎn)量增加，疊加遠(yuǎn)期“平控”政策落地，讓供給端的變化更加撲朔迷離。
綜合來看，隨著雨季退去、施工旺季到來，在1.5萬億元再融資債券增持的背景下，市場信心有所好轉(zhuǎn)。不過，房地產(chǎn)市場仍未有明顯調(diào)整，預(yù)計鋼材需求短期內(nèi)難有明顯改善。在鋼材庫存維持相對低位、粗鋼產(chǎn)量受控、鋼材出口依然偏強(qiáng)的基本面下，預(yù)計“金九銀十”鋼材價格有正向預(yù)期。不過，市場各方也要謹(jǐn)防“平控”政策落地后鋼產(chǎn)量下行導(dǎo)致成本平臺下移、帶動鋼材價格下跌的風(fēng)險。
最終成色還要看供需博弈情況
作為淡季、旺季的轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，8月份的鋼材市場雖一度沖高，但未能延續(xù)趨勢性上漲行情，在中下旬重新開啟了震蕩調(diào)整模式。原因在于，一方面，近期宏觀政策雖然不斷加碼，但對鋼材市場的利好效果相對有限，市場在情緒化拉漲后出現(xiàn)恐慌心理，提前套利離場增多，強(qiáng)預(yù)期對市場的刺激失靈；另一方面，下游需求未能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，遏制了鋼材價格爬升的空間，導(dǎo)致鋼材價格在沖高后因動能不足而不得不回調(diào)。
筆者認(rèn)為，在經(jīng)歷了8月份以來的動蕩行情后，進(jìn)入“金九銀十”，在一系列穩(wěn)增長政策的帶動下，宏觀層面將繼續(xù)偏暖，不過，市場的核心驅(qū)動邏輯將由預(yù)期轉(zhuǎn)入現(xiàn)實(shí)，供需博弈將成為決定“金九銀十”鋼材市場走向的關(guān)鍵。
一是供給端由預(yù)期性減產(chǎn)轉(zhuǎn)入現(xiàn)實(shí)性壓產(chǎn)。目前，市場上關(guān)于今年實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的消息已經(jīng)發(fā)酵了很長時間。筆者認(rèn)為，9月份很有可能成為粗鋼產(chǎn)量“平控”政策從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。據(jù)了解，目前部分地區(qū)鋼企已經(jīng)接到了今年實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策的通知，并從9月份開始執(zhí)行。進(jìn)入9月份，一旦政策性控產(chǎn)全面落地，將有效抑制旺季增產(chǎn)沖動，使供給保持在合理水平，進(jìn)而有效緩解供需矛盾，利好鋼材價格上行。供給端能否收縮及收縮幅度將成為決定“金九銀十”鋼材價格走勢的關(guān)鍵。
二是旺季需求修復(fù)程度將決定鋼材價格的最終高度。“上漲看需求，下跌看成本。”相較8月份，“金九銀十”作為傳統(tǒng)需求旺季，下游需求有望迎來一定程度的改善，但需求最終兌現(xiàn)強(qiáng)度仍具有不確定性。原因在于，近期，隨著知名房企接連“爆雷”和市場上盛傳“要嚴(yán)控基建投資效率”，作為“鋼需”貢獻(xiàn)主力軍的房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目在“金九銀十”的開工率具有很大不確定性。如果旺季需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，那么鋼材價格就有下行可能。反之，如果需求超預(yù)期釋放，鋼材價格就有上沖甚至刷新今年新高的可能。
三是剛性的成本支撐動力仍在。目前，鋼鐵原燃料價格整體依然保持強(qiáng)勢。一方面，鐵礦石價格依然堅(jiān)挺，鐵礦石期貨主力合約價格重回800元/噸上方；普氏62%鐵礦石價格指數(shù)自8月初以來從103.35美元/噸漲至113.3美元/噸，上漲9.6%。另一方面，近期多地焦企發(fā)文聯(lián)合抵制降價，鋼焦博弈趨于激烈。“金九銀十”期間，焦炭價格或?qū)⒀永m(xù)調(diào)漲模式。在礦焦價格強(qiáng)勢上行的帶動下，鋼材成本平臺有望進(jìn)一步上移，進(jìn)而封堵鋼材價格下行的空間。
目前，鋼材市場主要的不確定因素在于，如果實(shí)施粗鋼產(chǎn)量“平控”政策，鐵水產(chǎn)量就可能大幅下滑，疊加需求回落，鐵礦石價格將高位回落，從而導(dǎo)致鋼材成本平臺松動，最終導(dǎo)致鋼材價格被拖拽下行。只是，考慮到鐵礦石價格的抗跌性和粗鋼產(chǎn)量“平控”政策在全國范圍內(nèi)落地執(zhí)行需要時間，預(yù)計“金九銀十”期間鋼材市場不會有重大利空因素出現(xiàn)。換言之，鋼材成本平臺大面積坍塌的可能性不大。
總體來看，進(jìn)入“金九銀十”，鋼材市場將呈現(xiàn)需求驅(qū)動和成本驅(qū)動相互交織的特點(diǎn)，需求強(qiáng)度影響著鋼材價格的上漲節(jié)奏。筆者預(yù)計，鋼材價格在經(jīng)歷了8月份以來的調(diào)整后，有上漲預(yù)期，整體將以震蕩偏強(qiáng)為主。當(dāng)前，市場供需矛盾仍未有實(shí)質(zhì)性改善，后市如何還要看供給端的縮減力度。因此，對于今年“金九銀十”行情，不宜期待過高，穩(wěn)健操作、合理控制庫存才是最佳選擇。在沒有重大利好或利空因素出現(xiàn)的前提下，供需博弈大概率決定今年“金九銀十”最終成色。
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