從歷年數據來看，春節后的需求啟動時間節點一般在農歷正月十五，也就是元宵節之后。但實際來看，今年春節后全國大部分地區都較往年偏冷，且普遍降雨，均制約開工走強。元宵節后返城受寒潮影響，雖然返城人流增多，但未能填補此前缺口。從勞動力流向來看，二三線城市吸引力增強，東南沿海吸引力下降，勞動力留鄉就業意愿增強。這導致沿海地區出現勞動力供給短期偏緊，制約3月開工走強。

據百年建筑統計，截至3月5日（農歷正月廿五），百年建筑調研全國10094個工地開復工率62.9%，農歷同比減少13.6個百分點；勞務上工率57.5%，農歷同比下降10.7個百分點；資金到位率44.7%，環比提升3.1個百分點。考慮到建筑項目整體縮量，開復工率小幅增長不意味著實物量同比正增長。細分領域來看，當前基建市政好于房建，房建開復工率同比弱于去年同期，側面印證政策落地仍需時日，特別是化債壓力較大的地區和寒潮影響較大的地區開復工率更弱。

據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2024年2月銷售各類挖掘機12608臺，同比下降41.2%，其中國內5837臺，同比下降49.2%；出口6771臺，同比下降32%。2024年1—2月，共銷售挖掘機24984臺，同比下降21.7%；其中國內11258臺，同比下降24.6%；出口13726臺，同比下降19.1%，2024年2月銷售電動挖掘機2臺。從挖掘機采購數據來看，當前需求整體依然偏弱。

百年建筑網顯示的水泥直供量指標來看，2024年春節前一個月，水泥直供量季節性快速下滑，下滑速度為244%，較23年農歷春節同期值109%下滑速度增加將近一倍。而2024年春節后第三周，基建水泥直供量恢復速度為1333%（2023年春節同期恢復速度1385%），同比下降52個百分點。水泥指標量特指直供重點項目的水泥供應量，可以較直觀地反饋各省基建實物量的變化情況，因此可將水泥直供量作為基建實物工作的觀察指標。

近期兩會公布2024年新增專項債總額度為3.9億，為歷史最高額度，可見基建資金主要來源之一的專項債資金在2024年存在一定規模放量。并且此前2024年地方債提前批下達，一般專項債均用前一年定格額度60%，新增專項債提前批額度22800億元，絕對量同樣為歷年最高值。從基建投資到形成實物工作量的過程中，可能會由于地方政府債務風險，影響基建資金使用效率和到位速度，對形成基建實物工作量造成一定阻礙。實際調研來看，基建基金也會重點關注優質項目，以及項目的收益率，但目前市場普遍反映優質項目偏低，收益率普遍不高。根據百年建筑網數據，2月全國各大區水泥貿易商回款率均不到60%，同比2023年2月下滑3%-33%不等，相關貿易商也存在回款難的問題。

從近期我的鋼鐵網公布的每日成交數據來看，維持在10萬噸左右的水平，明顯低于前四年均值水平。隨著兩會相關經濟指標的確定，市場普遍反映沒有超預期的政策出臺，短期鋼材回歸基本面。當前鋼廠利潤繼續維持虧損，鐵水拐頭向下壓制原料，對成材價格形成負反饋。總體來看，當前成材處于供需雙弱的局面，后市仍然需要觀察需求啟動以及持續時間。

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