隨著經濟增長速度換檔、產業結構調整面臨陣痛，貿易過程風險日益凸顯。作為一家貿易公司，期現結合的投資公司，實體企業的期現部門，或是期貨公司的風險子公司，風險的來臨是多方位、多維度的。包括但不限于行情風險、匯率風險、合同風險、貨權風險、資金風險、稅務風險、商品質量風險等，如果從擬定規章制度的切入，那我們需要事前預防、事中監控、事后復盤。

事前預防

全流程進行風險事前防范，注重可行性論證，加強合同條款審查，謹慎選擇客戶和交易模式。每一項業務應有立項和執行。在立項之際，就應對宏觀經濟、產業政策、期貨現貨行情進行分析和梳理，對涉及的品種合約、策略草案、頭寸大小、止盈止損、策略周期等立項條件和要素進行評估，確認現貨端的風險點、風險控制措施等，排查對手盤的資信。值得強調的是，需要不斷修繕客戶白名單，持續監控客戶的資信和評級。

事中監控

強化事中控制，建立風險預警和應急處理機制，運用信息化手段加強對大額預付款、應收賬款、庫存、不良逾期率以及資產負債率等指標的實時監測，加強對客戶的實時動態管理，關注合同履約情況，出現重大風險時，及時啟動應急處理機制。監控需要管理體制、職能人員來履行，業務端如果既做隊員又做裁判，在出現風險處置頭寸時，難以殺伐果斷。同時，業務人員應嚴密關注執行中的策略，臨近止損條件時應及時減倉處置。而風控人員嚴格根據紀律，發現交易人員仍未按項目規定的平倉止損流程操作，立即采取強制平倉止損操作。這個過程中，風控人員必須是客觀公正、獨立審慎的。

事后復盤

強化事后處理總結，定期組織開展內部檢查監督，建立止損機制、違規處罰機制。企業處理的每一起危機事件都需要及時總結經驗教訓，沒有危機時要有危機意識，有危機了也不要怕危機。而危機復盤能增強企業的競爭力。復盤需要梳理責任，履行獎懲，比如對危機中瞞報或拖延加大損失，對推諉扯皮、玩忽職守的員工，需要予以處罰；如有人員涉嫌違法層面，需要捍衛企業的根本利益，依法辦事，秉公而斷。

處置和善后

涉及已出現風險的項目，業務負責人在接到報告后，作為風險事故處置的第一責任人，需第一時間做好指揮調度工作，合理評估事件的嚴重性。必要時應集合風控、財務、業務等相關人員，組織風險處置應急小組，直至律師、會計師等專業人員參加。

1、現貨風險事件：當現貨客戶出現違約行為或有證據表明客戶不具備履約能力可能導致違約行為，業務、風控應采取應急措施，包括報警、親臨客戶公司或貨物保管交割地、申請法律凍結等，在最快時間內控制局面減少損失。

2、衍生品風險事件：業務和風控均須防止對有利方向頭寸，因為賬戶保證金不足而被強行平倉，確保有足夠的資金應對賬戶風險。遭遇極端行情，致使期貨頭寸無法遵循風控標準進行及時處置，以致短時間內出現較大虧損或可能出現較大虧損，應立即出清不利方向所有頭寸。

以上都是標準動作。標準動作必須要有，而且需要更加標準。

但在實際危機的處置中，尤其是許多風險是非標的、非典型性的，實際情節或許文字難以盡述。筆者最近學習了一些風險管理著作和文章，大體是從管理者角度寫的，而從業務端視角的闡述比較單薄。

我們脫開管理者的視線，從業務端的角度再審視一遍：

與靠譜的人做生意

對手盤風險中，風險呈現時往往是已失去了履約能力，受害者往往被迫接受協議平倉，忍受本金、保證金和基差的損失，而施害者利用受害者害怕一無所獲的心理，免除牢獄甚至全身而退。要破這個局需要對風險極度敏銳和對節奏準確拿捏。有意思的是，大家面對風險源的姿態是有差別的。一種是杜絕風險。君子不立危墻之下，篩除或降格具有潛在風險的交易，如白名單制度、黑名單制度、客戶授信制度。一種是擁抱風險。許多人反認為是商機，明知風險而虎口奪食，但有人不能全身而退，即是犯了僥幸之忌。其實，不靠譜的人在哪里都不靠譜，不靠譜的企業換了誰操盤都可能不靠譜。

在靠譜的倉庫做生意

倉庫至關重要，貨物貯存和交割一般都在社會公用庫，很難管控可視化、數字化，只能規范準入評估，加強合同、單據管理，定期庫存盤點，確保賬實相符。在日常工作中，要特別加強貨物進出庫管理，入庫須取得真實有效的貨權轉移憑證，查驗貨物品質，出庫須嚴格提貨單管理，杜絕口頭指令發貨。如果施害者與倉儲方串聯，或是倉儲方管理不善造成貨權滅失，或是因倉儲方保管不善造成貨物損污，在倉儲方償付能力不夠的情況下，一旦風險爆發，常規辦法無可挽回，一定需要規范動作以外的辦法。

與靠譜的人合伙做生意

許多公司另類規險，要求業務團隊交“投名狀”或入股，獲得資金授信和操作權限。客觀上，解放了一般意義上的管理，規避了投資人授信范圍內的風險。一度被視為團隊和平臺的雙盈辦法。但這種模式存在邏輯悖論，因并非科技創新、高附加值服務業務，而是高杠桿、高風險的大宗商品業務，所以：（1）既要提防市場風險，又要提防團隊不夠專業和敬業；（2）業務團隊的自有資金有多種方式加杠桿，選擇入股一定有更多盤算。客觀上需求更小責任、更多授權和忍受更大回撤。鑒于內部博弈存在，一旦失控，終極風險或將到來。

換言之，業務團隊也要規避工作平臺的風險，抱大腿策略中最大的風險就是這條大腿。正如雪球突然變成了股市的深水炸彈，穩健盈利這個賣點本身就是最大的風險。

反復審視經營策略的BUG

基差風險傷及皮毛，價格風險傷筋動骨，但期貨策略的風險尚可測量。長期以來的暴雷事件，更多集聚在期權策略。期權的風險主要體現在流動風險、信用風險和策略風險上。（1）流動風險。場外期權透明度低，流動性差，存在信息不對稱，可能會發生不能及時追加保證金，或者對沖交易失敗等情況。（2）信用風險。如果期權的賣方無法履約，那么買方將遭受嚴重損失。因此在簽約前，雙方應對對手方進行適當性評估，確定客戶所適合的交易規模。（3）策略風險。市場發生突變時，我們需要同時考量自己和對手盤的策略。領子，海鷗，累沽，累購，雪球，等等，尤其是做價格區間策略的，貪圖小利涉險賣權的，區間一旦突破，必有驚雷滾滾而來。這個時候，就需要即時處理和應戰，危機初期都是可以止損或補救的。另外，我們要警惕極端行情風險。如青山鎳事件再次證明了非標套保的被逼倉風險，作為行業龍頭企業應隨時警惕游資的覬覦和偷襲。

管理部門和業務部門精誠團結

危機面前，管理部門雖然履行職務，卻不是利益當事人，止損的執行力會很強，但也有可能以罰代管，以內部處置替代事件處置。從使命而言，管理部門以規避風險、杜絕風險為工作目標；而業務一線以效益為工作目標，也許市場從不存在潑天富貴，只有富貴險中求。危機來臨之際，管理部門的介入，更多是塵埃落定的善后了。羊亡而牢補，再亡而再補之，其實并有沒杜絕風險的辦法。而對業務部門而言，最佳的杜絕風險辦法，是有充分的效益安全墊，構筑壞帳準備，以爭取公司和管理部門更多信任。而在處置風險中，將在外君令有所不受，第一時間動用人脈和手段，最大程度挽回損失比條條框框重要。

沒有絕對的靠譜，但我們要堅信責任、擔當和社會正義

許多實體企業并不掙錢，但裹挾了很多社會資源，等待著終極博弈的機會；許多行業、許多體制陷入內卷，風險大于機會。市場不乏身陷危機、財務造假的企業，更不乏身陷紅海、亞健康式的企業。要什么風險管理？這些企業就是風險本尊。但是，“黑暗給了我黑色的眼睛，我卻用它尋找光明”。我們看到了很多正能量的故事，許多企業最終戰勝了周期，戰勝了同行，摒棄了非常規手段，走向了管理的規范。

所以，我們始終需要敬畏市場，敬畏對手盤。

我們把時間無限拉長，市場的驚濤駭浪終將到來。我們要高筑墻，廣積糧，固化成果，增強授信，積小勝為大勝，最終抗住終極風險。當我們不再忌憚風險時，我們就能碾平風險，去爭取更多市場機會。

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