國際貨幣基金組織（IMF）于7月16日發(fā)布警告，指出全球通脹率在今年下半年的下降速度可能慢于預(yù)期，這加大了利率在較長時(shí)期內(nèi)維持高水平的風(fēng)險(xiǎn)。

IMF的最新報(bào)告特別提及服務(wù)價(jià)格的持續(xù)上漲，包括住房、個(gè)人護(hù)理、餐飲及醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，成為抑制通脹回落的關(guān)鍵因素。

報(bào)告指出：“服務(wù)價(jià)格的堅(jiān)挺阻礙了反通脹進(jìn)程，使得貨幣政策的正常化進(jìn)程更為復(fù)雜。由此帶來的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加劇，可能導(dǎo)致利率在更長的時(shí)間內(nèi)保持高位。”

IMF還警示，貿(mào)易緊張局勢(shì)的升級(jí)可能推高供應(yīng)鏈中進(jìn)口商品的成本，構(gòu)成短期內(nèi)通脹壓力的額外來源。此外，貿(mào)易關(guān)稅與全球產(chǎn)業(yè)政策擴(kuò)張的結(jié)合可能觸發(fā)破壞性的跨境溢出效應(yīng)，引發(fā)連鎖反應(yīng)式的報(bào)復(fù)行動(dòng)，最終導(dǎo)致成本高昂的“逐底競(jìng)爭(zhēng)”。

面對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，IMF建議各國央行應(yīng)避免過早放寬貨幣政策，保持對(duì)進(jìn)一步緊縮政策的開放態(tài)度。同時(shí)，如果數(shù)據(jù)證實(shí)通脹正穩(wěn)步向目標(biāo)水平靠攏，央行則應(yīng)考慮逐步下調(diào)利率。當(dāng)前，全球多家央行正處在準(zhǔn)備階段，考慮放松貨幣政策。歐洲央行已率先行動(dòng)，于上月降息，而美聯(lián)儲(chǔ)與英國央行也在評(píng)估未來數(shù)月內(nèi)開啟降息周期的可能。

央行們正面臨一項(xiàng)艱難平衡，既要確保通脹率回歸2%的目標(biāo)水平，又要避免失業(yè)率飆升。

盡管IMF表達(dá)了謹(jǐn)慎立場(chǎng)，但市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月啟動(dòng)首次降息。近期，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的多位決策者對(duì)近期通脹數(shù)據(jù)的改善表示樂觀，認(rèn)為這預(yù)示著通脹正朝目標(biāo)方向邁進(jìn)，為潛在的近期降息創(chuàng)造了條件。

IMF的警告凸顯了全球經(jīng)濟(jì)面臨的通脹挑戰(zhàn)，以及貨幣政策制定者在維持物價(jià)穩(wěn)定與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長之間的微妙平衡。隨著各國央行準(zhǔn)備調(diào)整貨幣政策，通脹的路徑與利率的走向?qū)⒊蔀槿蚪?jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵變量。（新華財(cái)經(jīng)）

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