據中國物流與采購聯合會發布，2024年7月份全球制造業PMI為48.9%，較上月下降0.6個百分點，降幅較上月擴大0.3個百分點，連續4個月在50%以下，連續4個月環比下降，并降至49%以下。分區域看，亞洲制造業PMI較上月有小幅下降，指數仍在50%以上;歐洲和美洲制造業PMI較上月均有不同程度下降，指數均在50%以下；非洲制造業PMI較上月有所上升，指數升至50%以上。

綜合指數變化，全球制造業PMI持續在50%以下，且降幅較上月有所擴大，結束今年上半年持續在49%以上的運行走勢，降至49%以下，意味著全球經濟復蘇動力繼續趨弱，且下行壓力有所增加。分區域看，歐洲和美洲制造業復蘇動力相對較弱；亞洲制造業復蘇態勢相對穩定；非洲制造業恢復力度有所回升。

基于當前全球經濟恢復仍存下行壓力，國際貨幣基金組織在近期世界經濟展望報告中，并未提升對全球經濟增長的預期，維持2024年全球經濟3.2%的增速預判，與4月份的預測結果持平。全球經濟壓力增加或將促使世界各國加快出臺相關政策措施或改變原來的貨幣政策方向。隨著世界各國通脹壓力逐步緩解，降息本就是世界各國的主要貨幣政策取向。目前，已經有一些國家選擇了降息。世界經濟下行壓力或將促使尚未降息的國家加快推進降息進程。各國降息周期的陸續啟動，將使得全球貨幣政策趨于寬松，有利于全球經濟復蘇。

美洲制造業繼續下行，PMI降幅擴大

2024年7月份，美洲制造業PMI為47.5%，較上月下降1.4個百分點，降幅較上月擴大1.2個百分點，連續4個月環比下降，創出年內新低。主要國家數據顯示，巴西制造業PMI較上月上升，連續在50%以上；美國、加拿大和墨西哥制造業PMI均在50%以下。其中，美國制造業PMI較上月下降明顯，降幅較上月擴大，是導致美洲制造業PMI環比下降明顯的主要因素。

ISM報告顯示，7月份，美國制造業PMI為46.8%，較上月下降1.7個百分點，連續4個月低于50%，連續4個月環比下降。分項指數變化顯示，制造業生產、需求和就業活動較上月均有不同程度下降。生產指數、新訂單指數和從業人員指數均在50%以下，且較上月均有較為明顯的下降。

數據變化顯示，美國制造業景氣度較上月有明顯下降。7月，美國新增非農就業11.4萬人，低于市場預期的17.5萬人，也明顯低于6月修正后的17.9萬人。制造業景氣度下行疊加非農就業數據下降導致市場對美國經濟衰退的擔憂有所增加。從通脹數據看，6月，美國CPI同比上漲3.0%，漲幅較5月收窄0.3個百分點，顯示通脹壓力有繼續放緩的跡象。結合經濟和就業數據下降以及通脹壓力放緩來看，美聯儲選擇在9月降息的概率將大幅上升。

歐洲制造業延續弱勢恢復趨勢，PMI微幅下降

2024年7月份，歐洲制造業PMI為47.9%，較上月微幅下降0.1個百分點，連續2個月環比下降。從主要國家來看，俄羅斯制造業PMI較上月下降，但仍保持在53%以上；英國制造業PMI較上月上升，升至52%以上；德國和法國制造業PMI較上月均有不同程度下降，且均在45%以下。

綜合指數變化，歐洲制造業延續弱勢恢復趨勢，德國和法國的制造業PMI仍在相對較低水平，表明兩國經濟恢復相對緩慢，影響了歐洲整體復蘇力度。國際貨幣基金組織（IMF）7月預測，2024年德國經濟增長率僅為0.2%。德國聯邦統計局7月初公布的數據顯示，德國工業產出和工業新訂單均呈下降趨勢。基于歐元區經濟恢復力度的持續趨弱，歐洲央行管委會相關人員表示歐洲央行將進一步放松貨幣政策，下半年歐洲央行有可能再降息兩次。歐盟統計局數據顯示，7月份，歐元區通脹率較6月小幅上升0.1個百分點，在2.6%，仍在相對可控范圍內，這為歐洲央行選擇進一步降息來刺激經濟帶來信心。在歐洲持續面臨地緣政治沖突的環境下，加快推進歐洲經濟復蘇進程是當前歐元區各國政策選擇的重心。國際貨幣基金組織（IMF）近期的《世界經濟展望報告》認為，歐元區經濟活動開始觸底反彈，但經濟復蘇總體呈現疲弱態勢。

非洲制造業恢復力度有所回升，PMI升至50%以上

2024年7月份，非洲制造業PMI為50.1%，較上月上升1.5個百分點，結束連續2個月環比下降走勢，重回50%以上。從主要國家看，南非制造業恢復力度較上月明顯增強，成為帶動非洲經濟恢復的主要動力，制造業PMI升至52%以上；尼日利亞制造業恢復力度有所減弱，制造業PMI降至50%以下；埃及制造業運行相對穩定，制造業PMI連續3個月穩定在49.5%以上水平。

綜合指數變化，非洲制造業恢復力度較上月有所回升，但也要看到，今年以來，非洲經濟恢復波動性較大，前7個月，非洲制造業PMI僅2個月位于50%以上，非洲經濟恢復的穩定性仍待提升。非洲經濟恢復的穩定性一方面取決于全球經濟恢復的穩定性，另一方面取決于非洲各國經濟恢復的內在穩定性。政局穩定、加大基礎建設投資和加快經濟結構轉型是非洲各國經濟恢復內在穩定的主要保障。除此之外，加快包括電子商務在內的數字經濟轉型是非洲經濟實現包容性增長的重要途徑。非洲各國正在致力加快普及互聯網，加強數據基礎設施建設，培育有利于數字經濟發展的政策和營商環境。非盟《2063年議程》將數字經濟列為優先發展目標。

亞洲制造業增速有所放緩，PMI在50%以上有所下降

2024年7月份，亞洲制造業PMI為50.8%，較上月下降0.3個百分點，連續7個月在50%以上。從主要國家看，中國制造業PMI波動不大，穩定在49.5%左右；印度制造業PMI較上月下降，仍在58%以上；東盟主要國家中，越南制造業PMI與上月持平，在54%以上，泰國制造業PMI升至52%以上，菲律賓和新加坡制造業PMI均在50%以上，印尼和馬來西亞制造業PMI在50%以下；日本和韓國制造業PMI較上月均有下降，日本制造業PMI在50%以下，韓國制造業PMI在50%以上。

綜合指數變化，亞洲制造業增速雖較上月放緩，但指數仍在50%以上，且高于非洲、歐洲和美洲制造業PMI,意味著亞洲制造業仍保持平穩運行。亞洲新興經濟體仍是全球經濟復蘇的主要穩定器。國際貨幣基金組織首席經濟學家認為中國等亞洲新興經濟體仍是全球經濟主要引擎。國際貨幣基金組織（IMF）將2024年亞洲新興市場經濟體經濟增速上調至5.2%。亞洲開發銀行近期發布的《2024年亞洲發展展望》補充報告，將亞太地區發展中經濟體2024年經濟增長預期從4.9%上調至5.0%。

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