實體企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中主要面臨著經(jīng)濟制度、投資和經(jīng)營三個層面的風險，換言之，企業(yè)的避險活動主要包括制度避險、投資避險和經(jīng)營避險。

制度避險也可以理解為法律避險，在經(jīng)濟制度層面，實體企業(yè)首要關(guān)注的是確保經(jīng)濟組織存在以及注銷的安全性。其主要表現(xiàn)為剩余債務(wù)的法律責任和債務(wù)的后果。自荷蘭發(fā)明有限責任公司以后，公司債務(wù)的法律責任從無限到有限，發(fā)生了歷史性轉(zhuǎn)變，這是現(xiàn)代公司制度的法律基石。有限責任公司，企業(yè)股東僅以有限責任承擔企業(yè)的剩余債務(wù)，大大降低了無限責任公司個人財產(chǎn)因企業(yè)虧損而受損的風險。另一方面，準許公司資產(chǎn)按股份拆分，按股份擔債法責任，則進一步使得公司資產(chǎn)在市場當中自由轉(zhuǎn)移，降低了股東持有公司的風險，同時，促進了公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

投資避險——即，企業(yè)投資人可以通過股票市場，將自身持有的企業(yè)股份自由買賣，將持有風險轉(zhuǎn)移給市場。而企業(yè)一方面，通過參與股票市場，為企業(yè)尋求了融資的新渠道，也為投資者提供了參與企業(yè)成長、分享利潤的機會。通過公開市場，投資人可以更加靈活地調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，企業(yè)也可以調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、吸引更多長期穩(wěn)定的資金來源。另一方面，投資人自主買賣股票，不僅增強了資本市場的流動性，更使得投資者能夠根據(jù)企業(yè)底部經(jīng)營信息，及時調(diào)整持有策略，極大地分散了投資人的投資風險。

經(jīng)營避險——在經(jīng)營層面，實體企業(yè)面臨著經(jīng)營資產(chǎn)的價值波動、價格變動、現(xiàn)金流不穩(wěn)定等多重挑戰(zhàn)。一方面，企業(yè)可以采取合約避險的方式，尤其是通過衍生品合約進行套期交易，成為企業(yè)管理經(jīng)營風險的重要手段。另一方面，企業(yè)可以利用定價結(jié)算的衍生品合約鎖定未來交易價格，避免價格波動帶來的損失；也可以通過利用價值核算的衍生品合約，對沖資產(chǎn)價值變動風險，保障資產(chǎn)安全；也可以通過利用經(jīng)營現(xiàn)金流的衍生品合約幫助企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)金流管理，確保在經(jīng)營過程中有充足的資金支持。這些合約的運用，使得企業(yè)能夠在不確定性中找到相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。
企業(yè)生存的根本在于資產(chǎn)的安全，即避險。法律層面的經(jīng)濟制度避險，是經(jīng)濟體得以存在的基礎(chǔ)。投資避險和經(jīng)營避險都是通過市場化工具完成的避險。投資避險是企業(yè)資本安全的基礎(chǔ)，經(jīng)營避險，是經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)生正向經(jīng)營現(xiàn)金流的基礎(chǔ)。三者之間環(huán)環(huán)相扣，無可或缺。

返回列表