當地時間5月28日，紐約美國國際貿易法院裁定特朗普政府一攬子關稅政策非法，市場風險偏好受提振。5月29日，避險資產黃金遭拋售，現貨黃金價格跌破3300美元/盎司，A股黃金股普遍下跌，西部黃金跌2.9%，中金黃金跌1.98%，湖南黃金跌1.83%。

今年以來，金價走勢波動加劇，先一路走高多次刷新歷史高位，后進入震蕩調整階段。博時基金分析，近期金價顯著調整主要有三方面原因：一是全球關稅談判取得突破性進展，緩解市場避險情緒，部分資金流出黃金市場；二是全球地緣沖突緩和，風險偏好上升，避險資金從黃金流出；三是前期金價增長過快，部分投資者獲利了結，加大黃金市場供應量，加劇短期波動。

盡管近期金價回調，但從長期看，黃金仍具備多重支撐因素。華安基金分析，參考2018年貿易戰經驗，“對等關稅”后續談判不確定性尚存，避險資金對黃金仍有配置需求。同時，當前市場對美國經濟狀況定價不充分，后續通脹壓力傳導，長周期滯脹壓力對美國經濟形成挑戰。此外，美聯儲降息周期仍在進行，雖降息節奏延后，但年內3次降息預期未變，黃金或受益于降息大周期。

施羅德投資的金屬基金經理詹姆斯？盧克稱，近年來黃金價格大幅上漲，成為全球表現最好的大類資產。施羅德投資認為，黃金基本面長期呈正面跡象，特朗普政策加碼相關趨勢。當前環球貿易體系受關稅沖擊，大量資金或回流，黃金將成為主要受益者。在各國央行及全球投資需求強勁的情況下，黃金價格易大幅上漲，且礦產供應無法迅速回應，施羅德投資甚至認為2030年黃金達到5000美元/盎司的價格也并不夸張。業內普遍建議投資者理性看待短期波動，審慎調整持倉結構，把握潛在布局機會。

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