7月份，無論從單月數據還是累計數據來看，全國規模以上工業企業利潤均呈現向好態勢，盈利水平持續恢復。

國家統計局8月27日發布的數據顯示，7月份，規模以上工業企業利潤同比下降1.5%，降幅較6月份收窄2.8個百分點，連續兩個月收窄；1至7月份利潤降幅較上半年收窄0.1個百分點。

規上工業企業利潤是觀察實體經濟修復情況的重要參考指標，7月份相關數據緣何向好？

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，“反內卷”行動和“兩新”政策，對于推動7月份規上工業企業利潤數據向好發揮了重要作用。

從量、價、利潤率三個影響規上工業企業利潤的要素來看，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，利潤率降幅收窄，是帶動7月份規上工業企業盈利水平邊際修復的原因之一。

統計數據顯示，1至7月份，規上工業企業營業收入利潤率為5.15%，同比下降0.21個百分點，降幅較1至6月份收窄0.1個百分點。

規上工業企業利潤率的改善，一定程度上受益于“反內卷”行動下部分行業價格的合理回升。“‘反內卷’成效在一些原材料價格中已有所體現。”中國銀河證券分析師張迪注意到。

從7月份PPI（工業生產者出廠價格指數）系列數據來看，煤炭開采和洗選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、光伏設備及元器件制造、水泥制造、鋰離子電池制造價格環比降幅比上月分別收窄1.9個、1.5個、0.8個、0.3個和0.1個百分點，合計對PPI環比的下拉影響比上月減少0.14個百分點。

此外，張迪認為，7月份工業生產保持韌性，也是帶動企業利潤降幅收窄的重要動能。

據國家統計局工業司統計師孫曉介紹，7月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.7%，剔除季節因素后環比增長0.38%；1至7月份，全國規模以上工業增加值同比增長6.3%，增速高于去年同期0.4個百分點。

“7月份是工業生產淡季，但今年7月份規上工業增加值同比增速仍然高于過去5年同期均值。”張迪說，“搶出口”和“搶兩新”對于當月工業增加值保持韌性均有一定貢獻。

從其他相關指標來看，7月末，規模以上工業企業產成品存貨同比增長2.4%，增速較6月末回落0.7個百分點。7月份，中國制造業采購經理指數（PMI）分項指數中的原材料庫存指數為47.7%，產成品庫存指數為47.4%，較前值分別回落0.3、0.7個百分點。

“美國對等關稅生效日期推遲至8月份，‘搶出口’時間窗口被拉長，企業加快訂單交付，推動庫存加快消化。”溫彬說，7月份，原材料、產成品庫存邊際走弱，表明工業企業對長期需求仍然保持觀望態度。

分行業來看，制造業是拉動規上工業企業利潤恢復的主力，特別是高技術制造業引領作用明顯。

據國家統計局工業司統計師于衛寧介紹，7月份，制造業利潤同比增長6.8%，增速較6月份加快5.4個百分點，拉動全部規模以上工業企業利潤增速較6月份加快3.6個百分點。其中，高技術制造業利潤由6月份同比下降0.9%轉為增長18.9%，拉動全部規模以上工業企業利潤同比增速較6月份加快2.9個百分點。

在“兩新”政策帶動下，7月份，電子和電工機械專用設備制造業利潤同比增長87.9%，計算機整機制造、智能無人飛行器制造、家用清潔衛生電器具制造等行業利潤同比分別增長124.2%、100.0%、29.7%，產業鏈條相關的計算機外圍設備制造、敏感元件及傳感器制造等行業利潤分別增長57.0%、51.9%。

從不同企業類型看，7月份，規模以上工業中型、小型企業利潤分別由6月份同比下降7.8%、9.7%轉為增長1.8%、0.5%，效益狀況改善較為明顯；私營企業當月利潤同比增長2.6%，高于全部規模以上工業企業平均水平4.1個百分點。

溫彬認為，隨著《保障中小企業款項支付條例》持續推進，私營企業回款效率持續提升，政策對緩解中小企業資金壓力、提升資金周轉的作用逐步顯現，對于私營企業利潤改善有一定助益。“盡管短期經濟波動與外部環境不確定性仍對資金回籠形成一定壓力，但政策支持和企業內部管理的持續優化，有望在中長期改善工業企業整體回款效率和資金利用質量。”他說。

總體來看，張立群認為，7月份規上工業企業利潤數據向好，表明更加積極的宏觀經濟政策在持續發力，效果不斷顯現。同時也要看到，當前規上工業企業營業收入增速仍處低位，需求不足問題對企業銷售的影響仍存。下一步仍需加力擴內需。

“未來仍需關注政策落地效果及內外需變化對工業企業利潤的邊際影響。”溫彬也提示。

“下階段，在外部環境不確定因素較多、國內市場需求仍顯不足、部分行業供求矛盾突出的背景下，要全面貫徹落實黨中央決策部署，保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性，進一步擴大國內需求，強化創新驅動，大力培育新質生產力，促進傳統行業轉型升級，推動工業經濟持續健康發展。”于衛寧說。

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