2018年上半年，國內鋼鐵市場呈現先弱后強走勢，整體波動幅度有所收窄。鋼鐵行業在二季度市場需求不斷釋放、環保政策持續發力的情況下，供需關系得到較好改善，鋼材社會庫存快速下降，市場價格逐步企穩回升，鋼鐵企業獲得較好盈利。2018年下半年已經到來，目前上半年相關統計數據基本出盡，下半年鋼鐵市場將如何運行？

一、下半年環保將繼續發力，對產量釋放形成抑制

2018年上半年鋼鐵市場供給水平持續增長。據國家統計局數據顯示，2018年上半年，黑色金屬冶煉及壓延加工業產能利用率為77.7%，較去年同期上升3.0個百分點；我國粗鋼累計產量45116萬噸，同比增長6.0%；我國鋼材產量53085萬噸，同比增長6.0%。就粗鋼日產來看，4、5、6月份屢創新高，特別是6月份粗鋼日產創下267.3萬噸的新高。

下半年唐山、武安等重點產鋼區域環保限產持續強化，7月20日起唐山市將開啟為期43天的減排攻堅戰限產，武安鋼企高爐限產量由二季度的15-20%上升到三季度的25-35%；而全國范圍內的藍天保衛戰、取暖季限產等政策措施也將進一步成為鋼鐵市場供給的重要制約因素，預計下半年鋼鐵累計產量將明顯低于上半年。但基于今年鋼鐵企業生產經營的高盈利持續刺激，在冶煉原料調整、技術改進以及電爐鋼產量提升下，下半年鋼鐵累計供給量仍將超越2017年同期水平。

二、7月起鋼材社會庫存由升轉降，下半年庫存壓力不大

   鋼材社會庫存在3月9日達到年內高點后快速連降14周，6月后兩周出現小幅回升，7月份繼續轉降。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至7月13日，鋼材社會庫存為838.2萬噸，較去年同期上升3.0%。目前鋼材社會庫存較最高點下降了52.5%，且與去年同期相比增幅不大；而從重點鋼企庫存來看，6月下旬為1141.9萬噸，較 3月中旬最高點減少337.3萬噸，較去年同期減少65.9萬噸。從鋼材社會庫存和鋼企庫存來看，整體庫存壓力均不大。

三、下半年成本可控，行業盈利仍然可觀

2018年上半年鋼鐵生產成本提升空間小于鋼材均價提升空間，使得企業盈利明顯增長。據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2018年上半年蘭格鋼鐵成本指數均值為95.6，較2017年全年上升1.5%；而從鋼材綜合均價來看，2018年上半年蘭格鋼鐵綜合鋼材價格均值為4344元/噸，較2017年全年(4094元/噸)上漲6.1%。目前鋼鐵行業銷售利潤率已經超越6%，創下了近12年以來新高。下半年由于鋼鐵行業受環保等限產因素影響，原料需求將有所減弱，進口鐵礦石價格或仍將在60-70美元/噸，而高位運行的焦炭價格面臨階段性回調；疊加環保成本提升預計整體成本依然可控，行業盈利仍能保持較好水平。

四、下游行業韌性仍存，下半年需求保持平穩

上半年，我國經濟繼續穩定增長，GDP增長6.8%。經濟結構繼續優化升級，新動能持續顯著成長，總體繼續保持穩中向好的態勢。上半年我國固定資產投資增長6%，基礎設施投資同比增長7.3%，房地產開發投資同比增長9.7%，規模以上工業增加值同比增長6.7%；與鋼鐵需求相關指標增速雖有回落，但仍呈現較明顯幅度增長，帶動鋼鐵行業需求平穩釋放。

目前新增船舶訂單量和棚戶區改造開工率表現良好。上半年新增船舶訂單量2270萬載重噸，同比增長97.2%；截至6月底，手持船舶訂單量9107萬載重噸，同比增長9.9%，其中出口船舶占總量的89.2%；上半年棚改新開工363萬套，占2018年棚改年度目標任務62.5%，完成投資8600多億元。下半年，船舶訂單量大幅增長適度帶動后期船舶用鋼需求釋放；下半年隨著項目清理完成，合規項目也將加快落地進度,基礎設施投資有望保持平穩；結合棚改及相關已開工項目的建設推進，鋼鐵下游需求有望繼續保持平穩釋放的態勢。

五、下半年鋼鐵市場高位運行

2018年下半年，我國經濟穩中向好的態勢不會變。從貨幣政策來看，總體將持續寬松的基調，支持實體經濟融資需求；從行業供給來看，環保限產繼續加碼使得鋼鐵生產增量有限；從下游需求來看，基建投資雖有所承壓但仍有望平穩增長，房地產新開工和施工面積增速韌性仍在，制造業也有望成為鋼鐵需求的重要增長方向。加上今年春季需求釋放較晚，建筑項目基本在二季度開工，為避免取暖季環保限產影響，在天氣漸好的三季度施工強度將有所提升，帶動鋼鐵需求集中釋放。

下半年鋼鐵行業運行雖也面臨一些壓力，但整體供需環境較為穩定，且有階段性改善的空間。蘭格鋼鐵研究中心預計2018年下半年國內鋼鐵市場將呈現高位震蕩、謹慎樂觀態勢，蘭格綜合鋼材價格在4300-4600元/噸之間運行；2018年全年鋼材價格重心進一步上移，整體漲幅在10%左右。(蘭格鋼鐵研究中心王國清原創文章，轉載請注明出處)

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