截至10月8日，卡塔爾和土耳其英標B500B螺紋鋼對香港報價在440-445美金/噸，在可成交區(qū)間。中國大陸現(xiàn)貨價格約460-465美金/噸，暫無成交機會。當?shù)亟ú馁Q(mào)易商向Mysteel反饋：今年是近5年港內(nèi)需求最安靜的一年，即使是預(yù)期不到440美金/噸的平均現(xiàn)貨到港價格，盈利情況也難以到改善，因為港內(nèi)工程報價已降至3400港幣/噸，庫存卻高于往年同期水平。

一、全球鋼材價格走弱進口成本顯著下降

年初，在原料價格的支撐下，各國鋼材出口價格高位震蕩。根據(jù)Mysteel出口螺紋鋼價格跟蹤，截至10月7日，到港最低成交價格年同比降幅約15%。今年，中國大陸對港報價最高點在3月下旬至5月中旬，集中在530-545美金/噸CFR（詳見表一），期間成交寥寥，僅少量遠期貨抵港。以卡塔爾為首的中東地區(qū)螺紋鋼以505-515美金/噸CFR占有絕對價格優(yōu)勢，3-5月占總進口量7成左右。

下半年開始，全球鋼材價格勻速下跌，平均每周下跌幅度超過8美金/噸。其中，中國大陸對港報價從545美金/噸峰值逐漸跌至470美金/噸（截至10月8日，現(xiàn)貨)，在此期間，主要受到中東、印度、伊朗等地低價資源沖擊，中國內(nèi)貿(mào)價格的反彈行情未能帶動出口價格，包括熱系長材、板材在內(nèi)的主要品種出口價格連續(xù)弱勢下行，其中長材成交情況最為不佳。

圖一：近一年香港螺紋鋼主要進口地區(qū)報價走勢

二、1-8月螺紋鋼進口量同比再降8.6% 中國大陸退出“主要來源地”梯隊

據(jù)Mysteel調(diào)研，一季度整體進口量同比縮量34%，二季放量57%，1-8月份整體到港螺紋鋼縮量8.61%。據(jù)了解，9月份進口量超過20萬噸，同比將有所回升。其中，卡塔爾、土耳其及印度占比增加，阿聯(lián)酋和馬來西亞螺紋鋼新入香港市場。根據(jù)現(xiàn)有訂單，預(yù)計本年度到貨量同比下降5%。表一是主要進口地區(qū)1-8月表現(xiàn)及來源地簡述

表一：2019年1-8月及2018年香港螺紋鋼進口表現(xiàn)及變化

中國內(nèi)地：2019年1-8月螺紋鋼到貨量繼2018年下降65%后，再度縮量58.75%，總量占比約13%，且集中在一季度，主要是2018年年末所成交遠期螺紋鋼所交割。4-8月到大陸貨量則不足3萬噸。

卡塔爾：來自卡塔爾鋼廠（QSC），今年依舊是香港最主要的螺紋鋼進口國，且到貨相對比較穩(wěn)定，1-8月總量34.36萬噸，占有量同比大幅上升38.8%。卡塔爾螺紋鋼出口價格從二季度開始，便是中東地區(qū)典型的最有競爭力的資源。

土耳其：2019年批量到貨3次，每次5萬噸左右。1-8月總抵港量14.91萬噸，同比增14.91%。實際上，土耳其國內(nèi)以及出口市場銷售持續(xù)低迷，尤其受到歐盟鋼鐵進口保障配額年度螺紋鋼配額下降到13.3%的影響，出口市場不得不另尋機會。

阿聯(lián)酋：阿聯(lián)酋過去是鋼材凈進口國，自2019年1月開始提高螺紋鋼、線材進口關(guān)稅至10%，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)得到發(fā)展，出口量有明顯上升。香港進口阿聯(lián)酋螺紋鋼來自EMIRATES鋼廠，該鋼廠自7月以來不斷下調(diào)出廠價格，截至10月8日，阿聯(lián)酋當?shù)芈菁y鋼參考出場價格1800-1900/Dhs噸（約505美金）。

馬來西亞：香港過去鮮少進口馬來西亞建筑鋼材，今年1-8月共購入4萬噸，基本來自中馬合資Alliance 鋼廠（大馬聯(lián)合），該鋼廠是生產(chǎn)螺紋、高線及型鋼的長流程鋼廠，于2018年3月投產(chǎn)，年產(chǎn)能約350萬噸。由于馬來西亞國內(nèi)需求有限，大馬聯(lián)合自投產(chǎn)以來便主要向東南亞市場投放鋼材。

俄羅斯：俄國螺紋鋼一季度集中抵港，在經(jīng)歷了秋冬季節(jié)惡劣天氣環(huán)境導(dǎo)致的低迷期后，3月俄羅斯建筑業(yè)活動開始逐漸恢復(fù)，俄羅斯鋼廠提高了對主要鋼材消耗區(qū)俄羅斯中央聯(lián)邦區(qū)買家的螺紋鋼賣價，二三季度對港出口近無。市場人士反饋，目前俄羅斯長流程鋼廠出口多以半成品鋼坯為主，而非成品材。

印度：1-8月印度進口螺紋鋼較去年同期增3.62%，占總進口量11.2%。實際上印度長材、板材及半成品在下半年開始在東南亞相當有競爭力，同樣由于需求的下滑，印度鋼企主動調(diào)整產(chǎn)量積極出口以應(yīng)對國內(nèi)高庫存、低需求的鋼材市場。數(shù)據(jù)顯示，印度3季度鋼材出口量環(huán)比大增4成左右。

三、市場行情走弱采購策略轉(zhuǎn)變

市場人士反饋，以遠期合約方式交貨螺紋鋼占到進口交易總量5成或以上。一般與中國大型出口單位合作，來源地不限，符合香港螺紋鋼質(zhì)量標準。遠期采購價格依托最新螺紋鋼期貨合約，一般低于同一時間現(xiàn)貨交易價格，最遠可超過半年，在賣方認為需要的時候進行交割。目前，現(xiàn)貨進口價格大約440-445美金/噸，遠期合約最低可達到420-425美金/噸。貿(mào)易商表示：期貨交易相比現(xiàn)貨成本更低，因此風險有所下降，但獲利還需基于市場未來不會大幅下跌的前提，而當賣方認為市場將整體上行時可隨時平倉，因此買方有一定程度受限。但整體來看，相比現(xiàn)貨交易，采購風險明顯下降。

港內(nèi)工程交易系索價模式基本沒有變化，建筑行業(yè)需求的低迷導(dǎo)致自3季度開始工程報價大幅下降，2019年月度工程價格震蕩區(qū)間見圖二。其中，一季度港內(nèi)工程報價隨全球鋼價緩慢回升，二季度震蕩下行，三季度則急速下滑，前三季度整體下跌速率快過采購成本價格跌速。截至10月8日，工程報價最低達到了3400港幣/噸。計入進倉、吊裝等費用，現(xiàn)貨虧損程度在100港幣/噸上下。

圖二：2019年香港月度采購均價 VS 工程報價 

三、未來供需兩弱仍承壓

香港特別行政區(qū)新聞公報日前發(fā)布 《二零一九年半年經(jīng)濟報告》，報告稱：香港經(jīng)濟繼續(xù)面對顯著的下行壓力，2019年二季同比微增0.5%，是2009年以來最弱。IHS Markit 9月4日發(fā)布香港8月份PMI出現(xiàn)2008年底以來最急劇的收縮，由7月份的43.8降至40.8，已連續(xù)17個月低于50分界線。本地經(jīng)濟氣氛欠佳導(dǎo)致內(nèi)部需求疲軟，建筑用鋼材消費表現(xiàn)尤為明顯，對于未來需求方面的預(yù)期，市場人士多持悲觀態(tài)度。實際上，9月份急速下跌的港內(nèi)市場價格，依然高于部分貿(mào)易商可接受的底線，預(yù)計未來反彈動力非常有限。同時，采購成本的降低在貿(mào)易商看來也是大概率趨勢，因此目前供需兩弱的狀態(tài)或在中長期持續(xù)演繹。

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