隨著美元大跌且全球經濟擔憂提振避險需求，黃金期貨創下紀錄新高，而且最活躍合約轉換為已刷新歷史高點的合約，也為上漲提供了進一步的推動力。

在美國實際利率為負且市場押注美聯儲本周開會時將維持政策寬松的情況下，一項美元指數跌至六個多月以來的最低水平。今年流入黃金支持的交易所交易基金（ETF）的資金已超過2009年創下的記錄，總持倉超過3，300噸，創下歷史新高。

合約轉換是金價上漲的另一個刺激因素。盡管直到上周五亞洲交易時段才公布最終數據，但12月合約在上周四便已超過8月合約、成為未平倉最多的合約。12月合約上周四一度觸及每盎司1，927.10美元，高于2011年最活躍合約的紀錄高位1，923.70美元。新加坡時間周一06：25，該合約報1，935.10美元。

冠狀病毒大流行對全球增長的打擊鞏固了黃金作為避風港的地位，促使投資者紛紛涌入。但是，金價還獲得了一系列因素的支持：地緣政治緊張局勢正在加劇、實際利率已經下挫、美元走軟以及全球政府和央行出臺了廣泛的刺激措施來提振經濟。

當前的環境甚至引發了滯脹的可能性，即增長疲軟而通脹率上升的罕見結合，這會侵蝕固定收益投資的價值。在美國，繼3月份暴跌之后，投資者對債券市場未來十年年通脹率的預期（以債券市場的盈虧平衡通脹率指標來衡量）這四個月來有所走高。

美國債券市場一直是個需要關注的關鍵指標，也是這股黃金投資熱潮背后的推動力--由于剔除了通脹影響的美國國債收益率跌至零以下，黃金成為了有吸引力的對沖工具。交易員們再次聚焦創紀錄的低收益率，因為美國增長猛烈復蘇的希望日益黯淡，加劇了對美聯儲將釋放未來加碼寬松信號的預期。

投資者本周勢必將會從美聯儲那里獲得指引，后者將于7月28至7月29日舉行會議。主席杰羅姆·鮑威爾和他的同事們料將把利率保持在零附近并重申將一直保持這種狀態、直到經濟擺脫了冠狀病毒的影響、回到正軌的指引。

盡管12月黃金期貨創紀錄，但交易量更大的8月合約報1，907.10美元。現貨金報1，907.90美元。

不過多數分析師仍看漲金價。高盛(201.47,-1.55,-0.76%)集團表示，這種金屬在未來12個月內可能達到2，000美元；花旗集團認為，到今年年底價格突破該水平的可能性為30%。

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