泰納瑞斯鋼管公司（Tenaris）和瓦盧瑞克鋼管公司（Vallourec）是全球鋼管行業(yè)的領軍企業(yè)，更是高級無縫鋼管領域的領導者，技術能力、服務能力和品牌聲譽均獲得全球鋼管行業(yè)認可。俄羅斯TMK鋼管集團的生產(chǎn)規(guī)模和實際產(chǎn)量位于全球鋼管行業(yè)前列，在俄羅斯市場處在統(tǒng)治地位。這3家企業(yè)在全球鋼管行業(yè)都有舉足輕重的地位，其生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績也可以被當做全球鋼管市場的風向標。近日，這3家鋼管企業(yè)陸續(xù)公布了其上半年的生產(chǎn)經(jīng)營報告。

　　Tenaris：盈利恢復 漲跌不均

　　2021年上半年，Tenaris實現(xiàn)營業(yè)收入27.1億美元，同比下降10%；鋼管合計銷量為125.8萬噸，同比下降9%（無縫鋼管銷量為110.8萬噸，同比基本持平；焊接鋼管銷售量為15萬噸，同比減少46%）。Tenaris表示，今年上半年營業(yè)收入同比下降的主要原因是：鋼管產(chǎn)品發(fā)貨量下降9%的同時，產(chǎn)品售價也降低了4%。此外，今年上半年該公司非鋼管產(chǎn)品銷量明顯提高，實現(xiàn)營業(yè)收入2.34億美元，同比增長51%。Tenaris表示，這主要得益于原材料、抽采設備用管和巴西的工業(yè)設備銷售額的增長。

　　在盈利方面，上半年Tenaris的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為4.97億美元，同比增長47%；EBITDA率為18.4%，同比提高7.1個百分點。Tenaris表示，今年上半年，EBITDA能實現(xiàn)1.59億美元的大幅增長，一方面是隨著生產(chǎn)的恢復帶動了產(chǎn)能利用率的提高；另一方面得益于建設和補償金支出的大幅減少，去年同期建設與補償金支出為7700萬美元，今年上半年同類支出只有1400萬美元。此外，今年上半年Tenaris在巴西實現(xiàn)了3400萬美元的財政信貸收益，但也因美國德克薩斯州冬季暴風雪天氣導致了2300萬美元的經(jīng)濟支出。

　　從市場區(qū)域來看，全球市場的恢復水平仍不平衡。今年上半年，Tenaris的管材業(yè)務在北美的營業(yè)收入同比下降11%，在南美增長了7%，在歐洲增長了4%，在中東和非洲市場下降了34%，在亞太區(qū)域下降了29%。

　　Vallourec：利潤大漲 收益多元

　　2021年上半年，Vallourec實現(xiàn)營業(yè)收入15.44億歐元，同比下降9%；發(fā)運無縫鋼管73.9萬噸，同比下降15.3%。Vallourec董事長愛德華·吉諾特（Edouard Guinotte）表示，今年第二季度Vallourec完成了重要的資產(chǎn)重組，引入了新的股東，鐵礦石銷售公司的EBITDA也實現(xiàn)大幅上漲。

　　從下游市場來看，2021年上半年，Vallourec在油氣市場實現(xiàn)營業(yè)收入8.01億歐元，同比下降25%；在化工市場實現(xiàn)營業(yè)收入0.86億歐元，同比下降40%；在工業(yè)品市場實現(xiàn)營業(yè)收入5.89億歐元，同比增長50%，主要得益于鐵礦石銷量提高；在電力市場實現(xiàn)營業(yè)收入0.68億歐元，同比下降35%，Vallourec關停和出售了部分相關產(chǎn)能，導致電力用管生產(chǎn)規(guī)模有所調整。

　　在盈利能力方面，今年上半年Vallourec的EBITDA為2.28億歐元，同比增長105%；EBITDA率為14.8%，同比提高8.3個百分點。Vallourec表示，EBITDA率大幅提高的原因，一方面是上半年工業(yè)利潤達到4.11億歐元，同比增加了1.14億歐元，反映出鐵礦石銷售量價齊漲和巴西工業(yè)市場、北美OCTG市場的恢復；另一方面是來自巴西VSB公司合作方新日鐵公司支付的一筆費用，以及成本的持續(xù)優(yōu)化抵消了東非及中東OCTG市場低迷帶來的影響。

　　TMK：國內承壓 繼續(xù)補強

　　TMK集團的鋼管產(chǎn)量長期位于世界前列，特別是無縫鋼管。2018年，TMK的無縫鋼管產(chǎn)量達到274.3萬噸，焊管產(chǎn)量達到124.6萬噸，合計鋼管產(chǎn)量為398.9萬噸。

　　2021年上半年，TMK銷售無縫鋼管103.8萬噸，同比下降8%；銷售焊管35.5萬噸，同比下降26%。合計鋼管銷量為139.3萬噸，同比下降13%。TMK表示，今年上半年銷量的下降反映出當前國際油價的不穩(wěn)定。

　　2021年3月份，TMK完成了對另一家俄羅斯鋼管行業(yè)巨頭ChelPipe公司86.54%股權的收購。據(jù)TMK介紹，ChelPipe原材料供應體系完善，自有較強的廢鋼收集和鋼坯生產(chǎn)能力，也是世界上EBITDA率最佳的鋼管企業(yè)之一。2020年，ChelPipe鋼管銷量為140萬噸，EBITDA率達到20.7%，同期TMK的EBITDA率為19%。在完成了對ChelPipe的收購后，TMK的鋼管生產(chǎn)能力已經(jīng)突破600萬噸，進一步鞏固了其在俄羅斯鋼管市場的統(tǒng)治地位，并且大大增強了其在工業(yè)用管方面的生產(chǎn)和供貨能力。

　　業(yè)績預期：一致樂觀 全年可期

　　Tenaris認為，盡管新冠肺炎病毒感染人數(shù)不斷增加、新冠肺炎病毒不斷出現(xiàn)變異，但全球經(jīng)濟的恢復趨勢已經(jīng)明確。在消費回暖、石油輸出國控產(chǎn)和美國頁巖投資商態(tài)度謹慎的共同影響下，國際油價目前已經(jīng)達到疫情前的水平。在這樣的市場環(huán)境下，Tenaris預計今年第三季度其銷售情況保持好轉，隨著價格回升和成本優(yōu)化，EBITDA率有望回升至20%。

　　Vallourec預計，在油氣市場，北美OCTG市場已經(jīng)在快速恢復中；東非及中東市場仍將受限于2020年接單量的低迷處境，但2021年接單量的好轉將體現(xiàn)在2022年的業(yè)績上；巴西發(fā)貨量也會繼續(xù)增長，但仍受困于高通貨膨脹。在后續(xù)調整方面，Vallourec仍將實施內部刺激措施，嚴控現(xiàn)金流，將2021年全年投資金額控制在1.6億歐元以內。Vallourec于7月21日公布了其新制訂的2021年業(yè)績目標：實現(xiàn)EBITDA4.75億歐元~5.27億歐元，凈現(xiàn)金流保持在-2.4億歐元~-1.6億歐元（凈流出）。

　　TMK認為，2021年第三季度的俄羅斯市場仍然承壓，主要原因是持續(xù)存在的市場挑戰(zhàn)和俄羅斯的主要生產(chǎn)單位要進行預訂的設備升級和維護。歐洲市場的經(jīng)濟情況有望恢復穩(wěn)定，對工業(yè)用無縫鋼管的銷售是利好。

　　世界能源轉型具有兩個驅動力和一個推動力，世界能源格局的空間、地域分布不均衡是內部驅動力，新能源競爭力逐漸增強是外部驅動力，以科學創(chuàng)新和技術進步為核心的科技革命是推動力。世界能源轉型是實現(xiàn)國家和區(qū)域能源安全的必然選擇，是切實履行《巴黎協(xié)定》要求、實現(xiàn)碳中和、應對全球氣候變化的有效舉措。世界能源轉型關系全人類福祉，趨勢不可逆轉，給國際油氣市場和鋼管市場將帶來長期重要影響，很可能是顛覆性的影響，全球鋼管行業(yè)應給予高度重視，未雨綢繆，從長期發(fā)展和實現(xiàn)長遠利益方面考慮，早預判、早行動、早布局。

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