鑒于俄烏沖突持續(xù)和近幾個月各國宏觀經(jīng)濟政策變化，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議將2022年全球經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至2.6%，并建議采取行動保護全球經(jīng)濟。一是為發(fā)展中國家提供更多、更優(yōu)惠、更少條件的金融支持；二是重新討論設(shè)立一個多邊機制；三是更多地使用特別提款權(quán)來補充官方儲備；四是各國央行之間采取更有效的臨時互換安排。

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（以下簡稱“貿(mào)發(fā)會議”）3月24日發(fā)布最新評估報告《沖突時期的縮減》稱，鑒于俄烏沖突持續(xù)和近幾個月各國宏觀經(jīng)濟政策變化，該機構(gòu)將2022年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從3.6%下調(diào)至2.6%。其中，俄羅斯經(jīng)濟今年預(yù)計將經(jīng)歷深度衰退，縮減7.3%；西歐部分地區(qū)以及中亞、南亞和東南亞地區(qū)的增長預(yù)計也將大幅放緩，歐盟經(jīng)濟增長預(yù)期從3.3%下調(diào)至1.6%，中亞地區(qū)從3.1%下調(diào)至0.2%，南亞地區(qū)從5.7%下調(diào)至4.0%，東南亞地區(qū)從4.7%下調(diào)至3.4%，非洲地區(qū)從2.9%下調(diào)至1.8%。

加劇全球經(jīng)濟增長放緩

繼一些發(fā)展中國家在2021年底因通脹壓力而采取緊縮政策后，當(dāng)前的俄烏沖突可能會使發(fā)達(dá)國家加強貨幣緊縮趨勢，并可能在未來的預(yù)算中削減開支。發(fā)展中國家經(jīng)濟增長已經(jīng)面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)，公共和私人部門債務(wù)在新冠肺炎疫情期間已經(jīng)增加，而中等收入國家存在的企業(yè)高杠桿率和不斷上升的家庭債務(wù)等問題將隨著政策收緊而重新出現(xiàn)。貿(mào)發(fā)會議擔(dān)心，全球需求減弱、國際層面的政策協(xié)調(diào)不足、疫情造成的債務(wù)水平上升，這些因素結(jié)合在一起，將產(chǎn)生金融沖擊波，把一些發(fā)展中國家推向債務(wù)違約、經(jīng)濟衰退和發(fā)展停滯的境地。

“俄烏沖突的經(jīng)濟影響將加劇目前的全球經(jīng)濟增長放緩，削弱經(jīng)濟復(fù)蘇力度。”貿(mào)發(fā)會議秘書長麗貝卡·格林斯潘表示，“許多發(fā)展中國家在走出經(jīng)濟衰退后一直在努力獲得經(jīng)濟增長動力，現(xiàn)在又面臨俄烏沖突帶來的不利影響。無論這是否會導(dǎo)致動蕩，一種深刻的社會焦慮已經(jīng)在蔓延了。”

資本市場不穩(wěn)定性增加

俄烏沖突加大了能源和初級商品價格上升壓力，使普通家庭預(yù)算捉襟見肘，增加了生產(chǎn)成本，而貿(mào)易中斷和制裁措施可能會對長期投資產(chǎn)生“寒蟬效應(yīng)”。報告說：“價格上漲的額外壓力可能導(dǎo)致比預(yù)期更嚴(yán)重的增長放緩，因而有呼聲要求發(fā)達(dá)經(jīng)濟體作出更多政策反應(yīng)，包括在財政方面。”

食品和燃料價格飆升將對發(fā)展中國家最脆弱的群體產(chǎn)生直接影響，導(dǎo)致那些將收入的大部分用于食品的家庭出現(xiàn)饑餓和困難。但最終所有人都將感受到購買力和實際支出的損失。報告指出：“對許多嚴(yán)重依賴糧食和燃料進口的發(fā)展中國家來說，危險更加深重，因為價格上漲威脅到生計，阻礙了投資，并可能引發(fā)貿(mào)易赤字?jǐn)U大。”

越來越令人擔(dān)憂的是俄烏沖突導(dǎo)致國際資本市場不確定性增加。全球資本流動和匯率的不穩(wěn)定性增加、借貸成本上升，并伴隨著嚴(yán)重的外債支付困難風(fēng)險，這樣的環(huán)境對那些最不發(fā)達(dá)國家和中等收入國家來說尤其嚴(yán)峻。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的加息舉措，加上全球金融市場的無序波動，可能對發(fā)展中國家產(chǎn)生復(fù)雜影響。由于投資者尋找避風(fēng)港，商品、貨幣和債券市場的波動已經(jīng)引發(fā)了資本外逃以及發(fā)展中國家金融負(fù)債的風(fēng)險溢價上升。發(fā)展中國家的債券收益率自2021年9月以來一直在上升。普遍的債券收益率上升，是金融狀況收緊的一個明顯信號。自俄烏沖突爆發(fā)以來，發(fā)展中國家債券的收益率平均增加了36個基點，嚴(yán)重依賴糧食進口的國家增幅更大。

報告指出，短期公共債務(wù)償還是一個日益嚴(yán)重的問題。預(yù)計發(fā)展中國家在2022年需要3100億美元來滿足外部公共債務(wù)的償付需求，相當(dāng)于2020年底外部公共債務(wù)未償存量的9.2%。由于巨大的滾轉(zhuǎn)壓力和巨大的償債/出口比率，包括蒙古、斯里蘭卡、埃及和安哥拉在內(nèi)的一些國家和地區(qū)似乎容易出現(xiàn)金融的突然停滯。國際貨幣基金組織已經(jīng)為其中一些國家制定了長期方案。

發(fā)展中國家需要更多支持

貿(mào)發(fā)會議指出，盡管通貨膨脹還沒有導(dǎo)致持續(xù)的工資增長，工資—價格螺旋上升的威脅并未出現(xiàn)，但主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體正在采取收緊政策利率、結(jié)束中央銀行的資產(chǎn)購買以及結(jié)束“強制帶薪休假”計劃、結(jié)束支付轉(zhuǎn)移和對企業(yè)及家庭的支持等措施，逐步退出疫情期間采取的刺激政策。

從寬松向緊縮的政策轉(zhuǎn)變將削弱全球需求并抑制經(jīng)濟增長，一些國家的投資已經(jīng)停滯。如果利率上升過快，投資和增長還可能面臨更大幅度的下降。貿(mào)發(fā)會議認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的政策是在推動經(jīng)濟減速，這是在錯誤的時間點出現(xiàn)的錯誤政策趨勢。

報告特別提到，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體最近的政策轉(zhuǎn)向，為應(yīng)對疫情已經(jīng)付出較大代價的發(fā)展中國家正在面臨外部需求和國際收支方面的額外限制。

貿(mào)發(fā)會議建議采取如下行動保護全球經(jīng)濟：一是為發(fā)展中國家提供更多、更優(yōu)惠、更少條件的金融支持，使他們能夠抵御金融和經(jīng)濟沖擊，增加投資以支持經(jīng)濟增長；二是重新討論設(shè)立一個多邊機制，以促進發(fā)展中國家在嚴(yán)重的金融壓力下能夠公平和有序地重組主權(quán)債務(wù)；三是更多地使用特別提款權(quán)來補充官方儲備，及時提供流動性，避免嚴(yán)重的通貨緊縮；四是各國央行之間采取更有效的臨時互換安排，以支持發(fā)展中國家化解金融風(fēng)險。

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