美國當?shù)貢r間6月14日至15日，美聯(lián)儲舉行議息會議。多家機構(gòu)預期，美聯(lián)儲將加快緊縮步伐。分析人士表示，在美聯(lián)儲加息預期下，大宗商品將面臨壓力，其中有色金屬以及豆類油脂等農(nóng)產(chǎn)品期貨首當其沖，其次是黑色系商品。

商品市場受沖擊

美聯(lián)儲將公布利率決議、點陣圖、經(jīng)濟預測。市場普遍預期美聯(lián)儲可能在本次會議中加大加息力度。

上周五美國勞工部公布的5月通脹數(shù)據(jù)是資本市場波動加劇的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，5月美國CPI同比上漲8.6%，高于4月的8.3%。在此背景下，大宗商品價格普遍走低。

“市場預期此次美聯(lián)儲可能會加息75個基點，將成為自1994年以來加息幅度最大的一次。因此，近期美債收益率出現(xiàn)飆升，大宗商品市場也普遍受挫。”浙商期貨宏觀金融主管沈文卓對記者表示。

“出于對加息力度增加的判斷，近期市場出現(xiàn)了恐慌情緒。此外，以原油為代表的大宗商品在地緣局勢影響下，價格保持強勢，積累的獲利盤也開始兌現(xiàn)收益，離場觀望。”美爾雅期貨首席經(jīng)濟學家原濤對記者說。

值得一提的是，近日美元無風險利率持續(xù)攀升，10年期美債收益率在6月13日攀升至3.28%，創(chuàng)2011年以來最高水平。“美元無風險利率是全球主要資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)，大宗商品面臨估值調(diào)整。”寶城期貨金融研究所所長程小勇說。

黃金具備抗通脹邏輯

從大類資產(chǎn)所受影響看，當美聯(lián)儲加快緊縮步伐時，受影響最大的是美債。沈文卓預計，美債收益率將會出現(xiàn)持續(xù)上升。此外，沈文卓看好黃金表現(xiàn)。從邏輯上看，加息周期會帶動美債實際利率回升并對黃金價格產(chǎn)生一定利空，但歷史上高通脹時期黃金的抗通脹邏輯有時會更強。

長期來看，相對于股票等金融屬性更強的資產(chǎn)，大宗商品更側(cè)重于對供需的定價。“當前供需結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求的基本格局。美聯(lián)儲每次加息動作，對股票市場的沖擊都會大于對商品市場的影響。”原濤認為，在大宗商品中，資金密集型的貴金屬和部分有色金屬短期會受到較強沖擊。

程小勇認為，國際性商品如有色金屬和豆類油脂等農(nóng)產(chǎn)品期貨將受沖擊最大，緊隨其后的是黑色建材類商品。

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