英國《金融時報》網站6月23日發表題為《多國央行與通脹的斗爭進入新的“痛苦”階段》的文章，文章編譯如下：

　　全球央行正在進入與通脹作斗爭的新階段。經濟學家警告稱，為達到共同的2%通脹目標，經濟衰退將是付出的代價。

　　自去年秋季以來，世界絕大多數經濟體的整體通脹率已經大幅回落，但是核心通脹率（即排除能源和食品等波動性較大類別的通脹率）仍處于或接近幾十年來的高點。

　　這些被視為能更好衡量潛在物價壓力的通脹率引發了人們的擔憂，認為央行很難在不扼殺經濟增長的情況下達到其通脹目標。

　　法國巴黎銀行美國區首席經濟學家卡爾·里卡唐納說：“接下來要改善通脹數據將更加困難。改善將帶來更多的痛苦，而這種痛苦很可能是下半年的衰退。”

　　阿波羅全球管理公司首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克補充說：“將通脹降至2%的唯一方法是壓制需求，以更實質的方式減緩經濟增長。”

　　英格蘭銀行（英國央行）的問題尤其突出。在5月的數據顯示核心通脹率升至7.1%后，英格蘭銀行周四將利率大幅提高0.5個百分點。

　　其他國家的央行則在上周各自的議息會議上沒有那么激進。歐洲央行將利率提高0.25個百分點。美聯儲則干脆沒有加息，但二者都表示通脹遠未消失，并警告未來還會進一步加息。

　　德國央行行長約阿希姆·納格爾警告稱，通脹是一只“非常貪婪的野獸”，停止加息將是一個“根本性錯誤”。

　　美聯儲青睞的核心通脹率衡量標準——個人消費支出指數——在過去6個月里一直在4.7%上下徘徊。歐元區的相關數據則一直穩定在約5%。

　　美聯儲主席鮑威爾本周告訴美國國會，“將通脹降至2%還有很長的路要走”。

　　市場正在回應央行的新鷹派立場。它們現在預計美國的利率峰值將達到5.25%至5.5%，高于本月初預估的5%至5.25%。在歐元區，投資者正在消化7月和9月可能要加息的消息。

　　然而，一些交易員對央行的決心表示懷疑。美國銀行對約80名固定收益基金經理進行的一項調查發現，有60%的人認為，如果能避免經濟衰退，央行將接受2%到3%的通脹率。僅有略高于四分之一的人認為，決策者為了進一步降低通脹率甘愿制造衰退。

　　一些經濟學家認為，核心通脹率很快也將跟隨整體通脹率下降。意大利忠利集團的經濟學家馬丁·沃爾堡說：“如果你看看當前的物價壓力，它們已經下降了——生產者價格通脹率幾乎為零，這將傳導下去。”

　　但歐洲央行執行董事會董事伊莎貝爾·施納貝爾表示，消除高通脹仍然“充滿風險”。她認為，利率制定者需要“寧可多做一點也不要少做一點”。

　　消除通脹的一個問題是，歐美勞動力市場仍然供不應求。

　　美聯儲前主席本·伯南克和國際貨幣基金組織前首席經濟學家奧利維耶·布朗夏爾警告稱，要對通脹產生任何有意義的影響，工資就需要以與生產力相匹配的速度增長。

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