新華財經法蘭克福1月24日電（記者邵莉）在制造業回升的拉動下，1月歐元區重要的先行經濟指標——采購經理人指數繼續小幅改善。投行專家指出，歐元區經濟的改善程度位于專家預測區間的下限，雖然未來幾個季度經濟活動仍將受到緊縮政策的抑制，但價格趨勢仍不支持歐洲央行實施快速降息。

標普全球24日公布的數據顯示，1月，歐元區服務業采購經理人指數PMI初值繼續下滑，不及預期，連續6個月位于50榮枯線下方。但當月制造業PMI指數（46.6）卻大大超過上月水平和市場預期中值（44.8），推動歐元區綜合PMI（47.9）繼續反彈，但仍略低于此前市場調查經濟學家們的預期中值（48）。

從歐元區兩大經濟體表現看，均不容樂觀。1月法國制造業PMI雖有所回升，但服務業狀況不及預期，拖累綜合PMI（44.2）在上月小幅反彈后再度刷新2020年12月以來低點；德國的情況也基本相同，綜合PMI（47.1）在去年11月強勁反彈后，也連續兩個月小幅走低，連續第七個月位于50榮枯線下方。

漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞評論稱，歐元區制造業下滑的趨勢普遍緩解。雖然紅海危機正在對供應鏈產生明顯影響，但企業應對更為從容。從更多企業在擴大招聘，成本價格上漲趨勢仍在持續來看，通脹回落存在不確定性。德國經濟強于法國主要得益于歐元區外部環境正在改善對出口的拉動。

周三基本符合預期的歐元區PMI數據公布后，歐元／美元匯率小幅反彈，并進一步挑戰1.0900大關。

當天早盤，德國DAX指數大幅跳空高開，此后震蕩走低回吐了部分漲幅。而最新的PMI數據未能提供歐洲央行降息的支撐，也抑制了股指的上漲。

荷蘭國際銀行集團高級經濟學家伯特·科利表示，今天發布的歐元區采購經理人指數表明歐元區經濟仍處于普遍停滯狀態，通脹風險還不足以支持歐洲央行在6月之前降息。盡管需求依然低迷，但由于工資成本上升轉嫁到消費者身上，服務成本壓力再次上升。 通脹不會迅速降至2%的擔憂依然存在。

經濟學家普遍預計，歐元區1月份通脹特別是核心可能會再次上升。主要原因是德國餐飲業增值稅稅率從7%恢復到19%；同時，大幅提高碳排放價格。

而且從中期來看，歐元工資上漲形勢對通脹回落十分不利。根據歐洲央行集體工資指標，2023年第三季度，增幅為4.6%。這幾乎是歐元區歷史上最大的工資漲幅。

德國商業銀行首席經濟學家約格·克萊默表示，為了爭奪稀缺工人，企業愿意支付更高的工資。德國央行的數據顯示，2023年德國集體工資上漲了4%。

歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩警告稱，工資增幅超過百分之三不符合歐洲央行百分之二的通脹目標要求。

因此，歐洲央行的決策者們希望在六月初獲得工資發展的數據后，再投票決定是否降息。一些投行經濟學家判斷，如果歐元區的工資增長將穩定在4%以上，歐洲央行利率的轉變就仍需等待。

分析人士指出，歐元區正處于衰退的邊緣，這在很大程度上是歐洲央行十次加息的結果。如果通脹不盡快進一步下降，歐洲央行可就無法調整利率刺激經濟。這就是滯脹情景——即通貨膨脹永久性上升加上長期疲軟的增長——正在出現。

持續的高利率正在加劇企業破產的風險。重組咨詢公司 Falkensteg 的研究顯示，2023年有近15000家德國公司申請破產，比上一年增加了26%。營業額超過一千萬歐元的較大公司也更多地受到了影響。

據信用保險公司安聯貿易稱，隨著企業破產數量的增長，德國的破產索賠數量高于全球平均水平。該公司認為這不僅僅是新冠時期推遲破產政策中止后出現的反彈。

Falkensteg 的合伙人喬納斯·埃克哈特預計，2024年，可能會看到破產數量增加30%以上。德國信用保險公司預測增幅為10%。

埃克哈特表示，高破產風險主要影響零售業、時尚業、醫療保健、房地產業和建筑業。但餐飲業、汽車供應商以及機械和設備制造商的情況也可能會惡化。

目前不僅存在更多破產的風險，專家還認為通過破產程序拯救陷入困境的企業的機會也越來越小。Falkensteg的研究顯示，在2022年破產的大公司中，到 2023年底，只有52%的公司可以通過出售給投資者或因為債權人同意破產計劃而得以挽救。這個比例較兩年前下降了10個百分點。

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