新華財(cái)經(jīng)北京2月23日電（馬萌偉）北京時(shí)間2月22日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦基金利率可能已達(dá)峰值，但過(guò)早放松貨幣政策立場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為，過(guò)快降息將令降通脹努力前功盡棄，在對(duì)通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)更有信心之前，降低聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍并不合適。

受此影響，不少押注美聯(lián)儲(chǔ)快速降息的華爾街投資機(jī)構(gòu)加大美元空頭回補(bǔ)力度，導(dǎo)致美元漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。隔夜北美交易時(shí)段，美元指數(shù)上演深V反轉(zhuǎn)，盤(pán)中一度站上104關(guān)口，接近收復(fù)日內(nèi)全部跌幅。上周，美元指數(shù)一度漲至年內(nèi)高點(diǎn)104.97，較去年底的101.37上漲約2.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)官員集體“放鷹”

美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜表示，今年晚些時(shí)候降息可能是適當(dāng)?shù)模枰?jīng)濟(jì)中的“大量證據(jù)”來(lái)支持降息；過(guò)度寬松政策可能導(dǎo)致進(jìn)展停滯、逆轉(zhuǎn)；隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫，預(yù)計(jì)核心服務(wù)通脹將繼續(xù)趨緩。希望美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)時(shí)考慮到政策滯后性。

杰斐遜稱(chēng)，他看到了三個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)：消費(fèi)者支出可能比他預(yù)期的更具彈性，中東沖突的擴(kuò)大可能攪動(dòng)石油等大宗商品市場(chǎng)，以及就業(yè)可能會(huì)隨經(jīng)濟(jì)放緩而減弱。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒稱(chēng)，預(yù)計(jì)今年將進(jìn)行降息，但并無(wú)迫切性。最近超出預(yù)期的數(shù)據(jù)驗(yàn)證了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)管理方法”；政策寬松的開(kāi)始和降息次數(shù)將取決于即將到來(lái)的數(shù)據(jù)。過(guò)早降息可能會(huì)浪費(fèi)通脹進(jìn)展，并有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成相當(dāng)大的損害。

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，降息進(jìn)程將會(huì)在未來(lái)某個(gè)時(shí)候開(kāi)始，但考慮到數(shù)據(jù)的不確定性，現(xiàn)在肯定不是降息的時(shí)機(jī)，“我們還有充足時(shí)間獲得對(duì)經(jīng)濟(jì)走向的信心”。

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前可以按兵不動(dòng)，暫無(wú)降息的急迫性；未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)將由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)；如果市場(chǎng)金融條件過(guò)度放松，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不對(duì)此進(jìn)行權(quán)衡；五月可能會(huì)降息，不會(huì)排除這一可能性；但五月降息不是本人當(dāng)前的預(yù)期；下半年可能出現(xiàn)降息時(shí)機(jī)。

里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，美國(guó)今年1月份的通脹數(shù)據(jù)——CPI和PPI的上漲速度快于預(yù)期，這使得即將到來(lái)的利率決議變得更加復(fù)雜。雖然巴爾金表示不會(huì)過(guò)于看重1月數(shù)據(jù)，但“這絕對(duì)沒(méi)有讓事情變得更容易，它讓事情變得更難了。”

在上月月末的議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布連續(xù)第四次暫停加息，即將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)維持在5.25%至5.50%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上提到美聯(lián)儲(chǔ)還需看到通脹持續(xù)下降的更多證據(jù)，并指出“不太可能”在3月會(huì)議上開(kāi)始降息。

路透20日公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，美聯(lián)儲(chǔ)或最早在今年6月貨幣政策會(huì)議上首次下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos表示，巴克萊銀行、法國(guó)巴黎銀行、杰富瑞和野村證券目前都將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間推遲到了6月份。

大華銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alvin Liew表示，多數(shù)政策制定者都指出了過(guò)早降息的風(fēng)險(xiǎn)，而幾位官員則擔(dān)心將利率維持在高位的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)。大華銀行繼續(xù)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年中期之前維持利率不變，并從6月開(kāi)始、在年內(nèi)三次降息25個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料將會(huì)放緩，但不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退或全年GDP萎縮，而通脹仍將穩(wěn)定地朝著2%的目標(biāo)前進(jìn)。

美元未來(lái)數(shù)月料保持強(qiáng)勢(shì)

今年1月以來(lái)，美元指數(shù)一改去年底的短暫跌勢(shì)，上漲約2.0%。1月初，眾多華爾街投資機(jī)構(gòu)紛紛押注美聯(lián)儲(chǔ)將在3月降息，但隨著多位美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)3月降息的市場(chǎng)臆測(cè)進(jìn)行降溫處理，加之1月美國(guó)CPI與PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期反彈，目前華爾街已不再押注美聯(lián)儲(chǔ)3月降息。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為95.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.5%。

由于預(yù)計(jì)大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)將落后于美國(guó)，且利差因素有利于美元，大多數(shù)策略師表示，短期內(nèi)推翻美元的統(tǒng)治地位將會(huì)很難。

某華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理表示，“美聯(lián)儲(chǔ)1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要再度印證了華爾街的最新猜測(cè)——美聯(lián)儲(chǔ)降息還為時(shí)尚早。”他分析說(shuō)，這導(dǎo)致今年以來(lái)美元空頭回補(bǔ)持續(xù)潮涌。

匯豐控股全球外匯主管Paul Mackel說(shuō)，“這場(chǎng)角逐已經(jīng)開(kāi)始，一開(kāi)始市場(chǎng)質(zhì)疑美元是否在今年年初走軟。現(xiàn)在我認(rèn)為他們已經(jīng)開(kāi)始相信，強(qiáng)勢(shì)美元的情境應(yīng)該更接近主流預(yù)測(cè)，”央行降息的速度“將決定貨幣表現(xiàn)”。“總體而言，我們相信今年美元將走強(qiáng)，但不會(huì)像2021年和2022年那樣異乎尋常。”

摩根士丹利研究部利率策略師表示，在保持中性立場(chǎng)的同時(shí)，該行維持對(duì)美元的看漲傾向，因經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)對(duì)美國(guó)GDP的預(yù)估大大高于市場(chǎng)普遍預(yù)期，且通脹重新加速的說(shuō)法在外匯市場(chǎng)上獲得了吸引力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，美聯(lián)儲(chǔ)可能加大緊縮傾向，硬著陸風(fēng)險(xiǎn)等因素都對(duì)美元有利，但歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從低位反彈以及富有彈性的美國(guó)股市可能對(duì)美元不利。

Westpac Bank外匯策略師Richard Franulovich表示，主要貨幣正在享受喘息之機(jī)，美元指數(shù)有望結(jié)束5周連漲，然而，美元走強(qiáng)似乎可能會(huì)在下個(gè)月的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上回歸，“盡管FOMC會(huì)議紀(jì)要淡化了降息，但美元指數(shù)仍然有一股柔和的暗流。無(wú)論如何，美元指數(shù)今年3.5%的漲幅大部分都是通過(guò)少數(shù)幾個(gè)重要數(shù)據(jù)和活動(dòng)會(huì)議展現(xiàn)出來(lái)的”。

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