新華財經法蘭克福3月1日電（記者邵莉）歐元區2月通脹率雖然繼續下降，但環比漲幅加速，核心通脹回落幅度也不及預期。分析人士指出，歐元區通脹下降的趨勢仍在繼續。預計下周歐洲央行會議將進入降息議題的正式討論，但采取實質行動的可能性不大。專業投資者開始押注歐元區早于美國降息。

歐盟統計局1日初步預測，歐元區（20國）2月消費價格指數（HICP）初步估值同比增幅（2.6%）雖然繼續回落，但略高于此前市場調查經濟學家們的預期中值（2.5%）；而環比漲幅則在明顯加速。

值得注意的是，當月去除食品和能源等因素的核心通脹漲幅回落幅度（0.2個百分點）低于市場預期中值（0.4個百分點）。

除能源價格下降外，食品、服務和非能源工業品價格均保持上漲，但漲幅較上月繼續放緩。

對此，外匯市場的反應是歐元兌美元匯率下行，短暫跌破1.08大關后迅速反彈。

經濟學家認為，在過去兩年中，歐元區抗擊通貨膨脹的進展令人鼓舞。然而，不少人警告不要盲目樂觀。目前通脹率的下降主要是由于能源價格下降，而且這種降幅正在迅速衰減，核心通脹率仍較高。

德意志銀行的塞巴斯蒂安·貝克爾估計，在工資強勁增長的推動下，未來幾年核心通脹數字將保持在2%以上。

荷蘭國際銀行集團高級經濟學家伯特·科利評論稱，歐元區通脹呈緩慢下降趨勢。由于歐元區失業率創歷史新低且經濟并未陷入衰退，對服務業通脹的擔憂依然存在，歐洲央行不會急于降息。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克萊默 (J？rg Kramer) 認為，現在解除通脹警報還為時過早。物價壓力依然強勁，工資增長高得令人擔憂。歐洲央行必須放緩調整利率的步伐。

雖然歐洲央行理事會中已經有人提出在3月降息，但絕大多數成員仍保持謹慎。德國央行行長納格爾近日表示，應該確保一次性實現價格穩定，避免走上貨幣政策反復的道路非常重要。

目前投資者普遍押注歐、美央行在6月降息。因為日程安排的原因，屆時歐洲央行的貨幣政策會議早于美降儲，因此歐元區早于美國降息的可能性大增。

專家表示，在這種情況下，歐元兌美元將會走軟。如果歐洲央行今年降息幅度超過美聯儲，影響會更加明顯。這將進一步擴大歐元區和美國之間的利差：歐洲央行目前的關鍵利率為4.5%，低于美聯儲5.25%至5.5%的關鍵利率區間。

北德意志州立銀行的托比亞斯·巴斯表示，雖然美聯儲希望降低利率，但目前實體經濟的發展不允許這樣做。美國經濟增長正常，勞動力市場也比許多人預期的更加強勁，工資仍在上漲。降低利率可能會帶來經濟過熱通脹反彈的風險。而歐元區經濟低迷，降息顧慮更少。

花旗的克里斯蒂安·舒爾茨認為，歐元區消費者需求和投資意愿疲弱，工資增長和通脹預期受到控制。歐洲央行降息行動已經太晚了。

下周，歐洲央行將召開貨幣政策例會，屆時將提出最新經濟增長和通脹預測。關于降息的討論將是市場關注的焦點，但專業投資者并不認為歐洲央行屆時就會采取行動。

從歐洲央行近期的表態來看，首次降息時點的確定主要取決于第一季度工資增長的情況。雖然根據歐洲央行工資發展早期報告系統，工資壓力可能在2024年上半年有所緩解。但是目前數量眾多的集體工資協議即將到期，不確定性相當大。

德國聯邦統計局周五報告稱，2023年集體工資增長了3.7%，仍然遠遠落后于平均5.9%的通貨膨脹率。

扣除通貨膨脹因素后，集體談判員工可支配的收入明顯減少。根據工會機構WSI的數據，集體工資的購買力已降至2016年的水平。WSI集體談判專家托爾斯滕·舒爾滕表示，當前的2024年集體談判將“以實際工資大幅增長為標志”。

由于勞動力市場仍然非常強勁，不僅德國，整個歐元區失業率都處于歷史低位。工會在勞資談判中占據強勢地位。這也是歐洲央行理事會必須謹慎行事的重要原因。

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