印度市場概況

2024年二季度（2024財年一季度），盡管受到極端炎熱天氣和公共支出下降的負面影響，印度經濟依然保持較快增長，印度央行預測2024財年印度GDP增幅將達到7.2%，印度依然是全球GDP增速最快的經濟體。印度稅收增長以及該國央行加息，有助于印度政府在未來幾個財季增加公共支出，加大基礎設施投資規模以及公共住房投資。印度制造業采購經理人指數繼續處于擴張區間，制造業產能利用率提升和企業盈利能力增長，有助于制造業私人投資增加。與此同時，能源轉型及房地產投資持續增長。鑒于印度未來的積極前景，越來越多的海外投資流入印度。

從下游用鋼行業來看，2024年印度雨季長于往年同期，充沛的雨水有利于農業生產，利好農業生產資料需求增長；居民收入增長帶動兩輪摩托和汽車銷量攀升；城鎮化率提高，支撐該國基礎設施及住宅建設用鋼需求。

印度市場鋼材供需

2024財年一季度，印度粗鋼產量由2023財年四季度的3733萬噸環比小幅減少1.9%至3661萬噸，與2023財年一季度的3500萬噸相比則小幅增長4.6%；鋼材進口量由2023財年四季度的261萬噸環比大幅下降18.8%至212萬噸，與2023財年一季度的166萬噸相比則顯著提升27.7%；鋼材出口量由2023財年四季度的305萬噸環比顯著下滑51.1%至149萬噸，與2023財年一季度的233萬噸相比也顯著回落36.1%；鋼材表觀消費量由2023財年四季度的3622萬噸環比小幅減少2.2%至3542萬噸，與2023財年一季度的3080萬噸相比則大幅增長15.0%。

2024財年一季度生產和銷售情況

2024財年一季度，印度京德勒西南鋼鐵公司（JSW）粗鋼平均產能利用率由2023財年四季度的93%進一步回落至87%，且低于2023財年一季度的92%；粗鋼產量由2023財年四季度的679萬噸環比減少6.5%至635萬噸，與2023財年一季度的643萬噸相比也小幅下降1.2%；鋼材產量由2023財年四季度的614萬噸環比小幅下滑3.9%至590萬噸，與2023財年一季度的593萬噸相比也微降0.5%。其中：板材產量由2023財年四季度的483萬噸環比小幅回落4.1%至463萬噸，與2023財年一季度的477萬噸相比也小幅減少2.9%；長材產量由2023財年四季度的131萬噸環比小幅下降3.1%至127萬噸，與2023財年一季度的116萬噸相比則增長9.5%。受印度進口鋼材數量維持高位導致印度國產鋼材銷量下滑以及鋼材出口量下降等因素共同影響，JSW公司2024財年一季度鋼材發貨量由2023財年四季度的673萬噸環比減少9.1%至612萬噸，與2023財年一季度的571萬噸相比則增加7.2%。其中：印度子公司的鋼材發貨量由2023財年四季度的648萬噸環比下降9.0%至590萬噸，與2023財年一季度的547萬噸相比則增長7.9%；美國子公司鋼材發貨量由2023財年四季度的25萬噸環比大幅下滑12.0%至22萬噸，與2023財年一季度的23萬噸相比也小幅回落4.3%。

2024財年一季度，JSW公司鋼材國內銷量由2023財年四季度的516萬噸環比小幅增加2.9%至531萬噸，創單季國內銷量歷史新高，與2023財年一季度的465萬噸相比也大幅提高14.2%；鋼材內銷量占比由2023財年四季度的80%顯著提高至90%，且高于2023財年一季度的85%；受國際市場鋼材供應過剩影響，鋼材出口量由2023財年四季度的157萬噸環比顯著減少48.4%至81萬噸，與2023財年一季度的106萬噸相比也顯著下滑23.6%；鋼材出口占比由2023財年四季度的20%顯著回落至10%，且低于2023財年一季度的15%。2024財年一季度，JSW公司鋼材國內銷量中，有36%銷往零售市場，這一占比低于2023財年四季度的39%，也低于2023財年一季度的38%；有13%銷往汽車行業，這一占比與2023財年四季度持平，但低于2023財年一季度的14%；有18%銷往工業行業，這一占比略高于2023財年四季度的17%，也高于2023財年一季度的15%；有33%銷往建筑及基礎設施建設行業，這一占比略高于2023財年四季度的32%，但低于2023財年一季度的34%。

從產品附加值來看，JSW公司2024財年一季度高附加值及特殊鋼材銷量由2023財年四季度的405萬噸環比下降5.9%至381萬噸，與2023財年一季度的334萬噸相比則大幅提高14.1%。高附加值及特殊鋼材銷量同比大幅增長，主要受益于：涂鍍板銷量創季度銷量新高，同比顯著增長20%；鍍錫板銷量創季度銷量峰值，同比顯著提升34%；軸承鋼銷量創單季最高紀錄，同比大幅提高19%；電工鋼銷量創季度銷量歷史新高，同比顯著增長20%；對可再生能源（太陽能和風能）行業銷量同比激增130%，特別是太陽能行業對鍍鋅鎂鋁合金Magsure需求旺盛。高附加值及特殊鋼材銷量占鋼材總銷量的比重由2023財年四季度的62%進一步提升至64%，且高于2023財年一季度的高附加值及特殊鋼材銷量占比（61%）。

2024財年一季度經營業績

鋼材發貨量環比減少、同比增加，鋼材國內銷量同環比增長，以及印度國內鋼材平均銷售價格環比小幅上漲1.0%、同比下跌5.0%等因素共同影響，JSW公司2024財年一季度營業收入由2023財年四季度的4626.9億盧比環比減少7.2%至4294.3億盧比，與2023財年一季度的4221.3億盧比相比則小幅增加1.7%；受鐵礦石成本環比小幅下降，煉焦煤成本環比回落，檢修維護成本增加，以及庫存成本增長等因素共同影響，息稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）由2023財年四季度的612.4億盧比環比大幅減少10.0%至551.0億盧比，與2023財年一季度的704.6億盧比相比也顯著下滑21.8%；稅前利潤由2023財年四季度的201.2億盧比環比顯著下降31.4%至138.0億盧比，與2023財年一季度的348.0億盧比相比也顯著回落60.3%；凈利潤由2023財年四季度的132.2億盧比環比顯著減少34.4%至86.7億盧比，與2023財年一季度的242.8億盧比相比也顯著縮水64.3%。（植恒毅）