據西班牙《經濟學家報》網站6月16日報道，中東局勢再度陷入混亂。以色列與伊朗之間針鋒相對的襲擊已導致油價強勁上漲，全球不確定性加劇。盡管原油價格有所回落，歐盟仍密切關注波斯灣局勢。隨著歐洲央行可能暫緩調整利率，歐元區經濟進入新階段。通脹看似受控，支出增加帶來增長希望。然而，中東局勢可能徹底顛覆這一局面，尤其是能源領域的變化，將對歐洲經濟基礎產生根本性影響。以下是專家對各方面的分析：

石油風險

德意志銀行分析師喬治·薩拉韋洛斯指出，在最負面情境下，若伊朗石油供應完全中斷且霍爾木茲海峽關閉，油價可能突破每桶120美元；在較溫和情境（伊朗石油出口減少50%，且無更廣泛中斷）下，油價漲幅受限，因為市場已消化該預期。

此次中東沖突對油價沖擊有限，原因在于沙特雖未公開表態，但親美疏伊，其每日200萬至300萬桶的閑置產能可緩沖供應沖擊，使油價保持相對平穩。瑞士寶盛集團的諾貝特·呂克爾強調，市場韌性較強，庫存和可用產能充足，中東以外地區出口增長。這次沖突將遵循通常的模式，價格會暫時上漲，然后回落到之前的水平。

德意志銀行專家則表示，只有令全球宏觀經濟變量發生根本性轉變的事件，如最負面石油情境成真，才會觸發重大通脹沖擊，削弱石油進口國的經濟增長。

天然氣供應

油價上漲似乎已成現實，但歐洲天然氣價格并未呈現類似趨勢。以伊沖突對歐洲基準荷蘭所有權轉讓中心（TTF）氣價影響有限。沖突爆發后，該價格僅從36歐元/兆瓦時微漲至38歐元/兆瓦時。

作為全球第三大天然氣生產國，伊朗的動向影響全球市場，而依賴國際供應的歐洲也會被波及。不過，荷蘭國際集團指出，僅在霍爾木茲海峽關閉這一最壞情境下，歐洲氣價才會暴漲。如果伊朗采取這一激進手段，將切斷向歐洲供應天然氣的卡塔爾（占全球液化天然氣市場的20%）的輸送渠道，引發國際市場供應缺口和價格上漲。除非發生這種情況，否則市場基本平衡，但任何供應驟降仍會導致短缺。

通脹復燃

盡管天然氣構成的挑戰小于石油，但專家預計，如果沖突持續且沒有降級，通脹將抬頭。根據歐洲央行模型，若經霍爾木茲海峽的油氣運輸受阻，消費價格指數（CPI）漲幅或達1.2個百分點。同時，美國物價也將全面上漲。高物價與低國內生產總值（GDP）的組合對消費者不利。阿波羅公司指出，油價每持續上漲10美元，美國通脹率將上升0.4個百分點，GDP將下降0.4%。

經濟沖擊

目前，中東局勢對歐洲GDP影響有限。歐洲央行報告顯示，能源價格如果上漲20%，可能使2026年及2027年增長率各降0.1個百分點。其背后的邏輯是，中期沖突和高能源成本將削弱消費者信心。不確定性與能源因素結合，會為歐元區前景增添滯脹成分。歐洲政策中心認為，這可能影響歐洲央行政策路徑，若局勢長期持續并最終影響能源價格，該央行將被迫重啟加息進程，進一步打擊歐洲經濟。

緩解信號：美元跌勢暫停

此前，歐元走強引發對歐洲出口的疑慮，但中東事件后，美元頹勢暫停。凱投國際宏觀經濟咨詢公司指出，在以色列攻擊伊朗后，美國收復當周早些時候的部分失地。盡管美元仍接近三年多低位，但其避險屬性猶存。美元與石油關聯性逐年增強。

若沖突持續或惡化，由于美國是能源凈出口國，油價上漲將提振美元。荷蘭國際集團也認為，若緊張局勢升級且油價持續上漲，美元有更大上漲空間，但美元部分避險地位已喪失，結構性看跌傾向持續。

歐洲債券市場趨穩

中東危機為歐洲固收提供支撐，投資者涌入德、法、意等國債券避險，推動該地區主要債券收益率下跌。荷蘭國際集團強調，德債的收益率超越互換利率，重新確認自身避險地位。但該集團仍預期債市反應溫和，因為經濟問題和對歐盟支出的擔憂最終可能削弱債券前景。

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