北京時間7月30日凌晨，IMF發(fā)布《2014溢出效應(yīng)報告》。報告表示，盡管發(fā)達國家的溢出效應(yīng)被廣泛討論記錄，但僅有少量研究聚焦來自新興市場（主要是中國，且通過貿(mào)易渠道）的溢出效應(yīng)。

      這份報告警告說，由于世界經(jīng)濟從危機后時期進入了復(fù)蘇期，因此導(dǎo)致新的全球溢出效應(yīng)，一方面包括發(fā)達國家不同步的利率正常化趨勢帶來的對主要貨幣匯率的波動、資金流向以及外匯儲備的負面效應(yīng)，另一方面新興市場經(jīng)濟增長普遍放緩將為發(fā)達國家的經(jīng)濟復(fù)蘇設(shè)置障礙。

      該溢出報告小組主席哈米德？法如可（Hamid Faruqee）表示，這一輪新興市場增長下滑有兩個特點：“一是從2010年開始中期（經(jīng)濟）預(yù)測就一直在下調(diào)，二是這一輪（下滑）的生產(chǎn)率下降現(xiàn)象更加明顯。”

      溢出報告表示，中國增長放緩的影響對于發(fā)達國家的影響高于其他新興市場。其中，由于通過全球供應(yīng)鏈而產(chǎn)生的與中國密集的貿(mào)易關(guān)系，日本將受到最大的影響，中國每1個百分點的下降將導(dǎo)致日本下降0.2個百分點。另外，一些依靠大宗商品出口中國的新興市場也將受到較大的影響，這意味著新興市場之間的“近鄰效應(yīng)”也會表現(xiàn)明顯。

      按照IMF上周發(fā)表的《2014年世界經(jīng)濟展望》更新版本，IMF預(yù)測今年新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長將達到4.6%，比4月份的預(yù)期低0.2個百分點。同時，溢出報告顯示，新興市場的增長在未來五年內(nèi)將低于危機后時期以及長期的歷史平均數(shù)字，從2003-2008年的7%下降到未來五年的5%。IMF上周報告中預(yù)計中國今年的經(jīng)濟增長在7.4%，比原先的預(yù)期有所降低。

      溢出報告還表示，發(fā)達國家進入利率正常化的步伐是不同步的，美國和英國將更加迅速，但歐盟與日本將仍然停留在寬松政策階段，這將有可能使得主要貨幣的匯率發(fā)生巨大擺動，對于那些資產(chǎn)負債表相對脆弱的以及外匯敞口較大的經(jīng)濟體將帶來許多問題。

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