歐洲央行行長馬里奧？德拉基可能不需要縮短他的假期。

      摩根士丹利（MorganStanley）和摩根大通（JPMorganChase&Co.）的經濟學家都認為，即使歐元區第二季度經濟停滯不前，歐洲央行行長德拉基目前仍將避免宣布新政策措施。相反，官員們相信現有的政策可以阻止逐漸增加的風險，例如低通脹及對俄羅斯制裁升級等。

      摩根士丹利駐倫敦的歐洲首席經濟學家ElgaBartsch說：“不可否認的是，目前歐元區經濟恢復處于關鍵時期……盡管風險重重，但我們認為歐洲央行仍不會迫切采取措施。”

      德拉基正依靠創記錄的低利率和空前的流動性舉措來促進經濟發展，而歐元區復蘇迄今很大程度上依賴于德國經濟增長。鑒于德國經濟目前正處于衰退狀態，德拉基或面對更大的壓力，如果需要，他將需兌現購買資產支持證券或啟動量化寬松貨幣政策的承諾。

      摩根大通駐倫敦的經濟學家Greg Fuzesi說：“歐洲央行采取更多行動的可能性上升……但問題也隨之提出，例如采取何種形式的寬松政策。這是很難預估的，我們的核心觀點是歐洲央行會視數據。”

      8月14日數據顯示，歐元區18國第二季度經濟意外錄得零增長，因為歐元區三大經濟體經濟均未增長。德國GDP下滑0.2%，降幅高于預期。法國經濟增長連續第二個季度停滯。上周數據顯示，意大利經濟自2008年來第三次陷入衰退。

      降低預期

      歐元區經濟由快速增長的較小成員國支撐。西班牙GDP以2007年來最快速度攀升，挪威和葡萄牙經濟增長恢復。比利時、愛沙尼亞、拉脫維亞、奧地利、斯洛伐克和芬蘭等國家的GDP均有所增長。

      據歐洲央行8月14日調查稱，專業預測人士將2014年歐元區經濟增長預期下修為1%，此前為1.1%。同時也降低了今年和明年的通脹預期。歐洲央行將于今年9月份公布其內部的預期。

      太平洋投資管理公司（PIMCO）駐慕尼黑投資管理主管AndrewBosomworth說：“恢復增長和通貨膨脹仍然難以捉摸，這為歐洲央行預測不足和持續的寬松貨幣政策打好基礎……8月14日的數據或致使歐洲央行在9月略微下調預期，但我們認為這依然不會刺激歐洲央行采取量化寬松政策。”

      刺激措施的影響

      因為官員們休假，所以歐洲央行管委會通常不會在8月中旬舉行會議，下次會議定于9月4日在法蘭克福召開。決策者6月公布歷史性的的刺激政策，包括負存款利率、向銀行提供貸款，進而刺激家庭和公司的信貸。定向長期再融資操作（TLTRO）（即銀行可以獲得歐洲央行超低利息的貸款，前提是這些貸款要用來向以企業為主的私人部門放貸，不能用來買政府債券和用作住房抵押貸款），這一計劃將在9月份開始實施，直至2016年，其影響尚需一段時間才能顯現出來。

      法國農業信貸銀行駐巴黎經濟學家FrederikDucrozet說：“歐洲央行6月份公布的一系列刺激措施還沒凸顯出其影響，毫無疑問央行將拭目以待，除非通脹下降接近零水平。”

      歐盟統計局（Eurostat）8月14日公布的另一份報告中顯示，較去年同期相比，7月消費者物價指數上漲0.4%，確認了7月31日公布的初值，為近5年來的最低水平。

      德國商業銀行（CommerzbankAG）駐倫敦經濟學家PeterDixon說：“比起目前已經實現的，做更多所顯然不是明智之舉……不幸的是肯定會有壓力，這是‘游戲’的一部分，但德拉基將能承受得了。”

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