國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周三(10月8日)其最新的全球金融穩(wěn)定報(bào)告中警示，美聯(lián)儲(chǔ)(FederalReserve)快速退出“低利率政策”將令全球債券投資組合遭遇“3.8萬(wàn)億美元損失”的風(fēng)險(xiǎn)。

      IMF煞費(fèi)苦心地強(qiáng)調(diào)它不是預(yù)測(cè)這樣的巨大的損失來(lái)聳人聽(tīng)聞，并指出此前確實(shí)存在過(guò)這樣的歷史：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策是引發(fā)固定收益市場(chǎng)收益下跌的關(guān)鍵誘因。

      IMF提出的有3.8萬(wàn)億美元損失的風(fēng)險(xiǎn)，是通過(guò)假設(shè)貨幣政策快速調(diào)整導(dǎo)致期限溢價(jià)回到歷史水準(zhǔn)且信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回歸正常化水平，兩種溢價(jià)均將下跌100個(gè)基點(diǎn)，而這可能在全球市場(chǎng)“引發(fā)重大破壞”。

      IMF還指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的低波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)波動(dòng)率VIX指數(shù)下降了12.5%，表明股市也可能低估了未來(lái)更高波動(dòng)性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

      正是這些憂慮，促使美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)季度新聞發(fā)布會(huì)以及利率前瞻指引和經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，來(lái)與公眾增加交流。

      美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部及其外部的觀察家們都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于2015年中期首次升息。但對(duì)于升息的步伐仍有相當(dāng)大的爭(zhēng)論。

      IMF在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息提出警告的同時(shí)，也指出美聯(lián)儲(chǔ)和其他國(guó)家的央行將利率長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在低水平也存有風(fēng)險(xiǎn)。

      IMF還指出，各個(gè)國(guó)家和各種資產(chǎn)類(lèi)別同時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)格升值、差價(jià)壓縮以及記錄低位的波動(dòng)。

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