為解決倉庫排隊現象和鋁溢價問題，LME將于2015年年初推出鋁的升水合約。在第10屆中國(深圳)國際期貨大會之香港交易所專場活動“滬港通下衍生品市場發展與機遇”上，香港交易所環球市場科亞洲商品部助理副總裁王玨表示，目前鋁升水合約的最新進展是等待市場意見征詢稿的正式推出。據期貨日報記者了解，鋁升水合約的交易規定將比目前的倉單交易規定更加嚴格，考慮到對應倉庫從沒有排隊現象突然轉為排隊倉庫，或將賦予升水合約優先出庫權。

　　今年以來，鋁溢價已高達400美元/噸，王玨表示，這背后有排隊現象、市場供給、地點、FOT費用以及品牌等原因。當前，LME持升水倉單的客戶主要通過場外市場掉期合約進行倉單串換以規避溢價風險，而鋁升水合約將提供區別于OTC市場的透明的價格發現機制。通過LME清算所來清算合約，也減少了對手方的信用風險。

　　除以上好處外，王玨補充說：“在客戶注銷倉單去提貨時，為避免之前未出現排隊的倉庫突然有大量倉單注銷而變為排隊倉庫的現象，未來交易所也會考慮在進一步監管下要求溢價合約金屬有優先出庫權，以適應特別是有色金屬產業鏈上的客戶需求”。

　　會上，香港交易所亞洲商品衍生產品業務發展主管仲偉聲表示：“我們和客戶進行了多次溝通和咨詢，合約的設計緊貼市場需求，希望以此能解決交割港口的升水問題。”

　　據了解，目前在LME真實存在排隊情況的僅有兩個倉庫，分別位于美國底特律和荷蘭，排隊時間長達600多天。去年5月，排隊倉庫有5個。LME商業發展部主管Matthew Chamberlain說：“2013年7月，關于出入庫規則的咨詢開始。市場對出入庫規則實施已有預期，各大倉庫出現了一波金屬‘凈出庫’的情況，倉庫排隊的現象得到極大地改善。”

　　王玨介紹稱，明年2月1日，LME出入庫規則實施后，會有一個為期3個月的計算期。在3個月內，如果所受監管倉庫有排隊超過50天的現象，該倉庫必須在下一個為期3個月的出貨期內將之前累積的庫存強制出庫。其中，計算期和出貨期直接有一個月間隙允許倉儲公司做計劃調整。將出庫和入庫掛鉤，如果更多的金屬入庫，則需要更多的金屬出庫。

　　自2013年11月起，為滿足終端客戶需求，LME實行了一系列全面的改革方案。王玨介紹稱，一系列的改革中包括創立了涵蓋礦山、貿易商、會員公司、終端用戶等成員的《現貨市場委員會》。截至目前，該委員會已舉行過3次會議，得到了產業鏈各個環節客戶對LME交易制度的意見反饋。

　　自今年5月起，LME開始在官網上公布排隊倉庫的相關數據。8月，LME開始公布每周持倉報告，增加透明度。另外，LME還針對旗下有大型倉儲公司的會員公司和大型貿易公司實行信息隔離制度，在倉庫與母公司之間建立信息“防火墻”。明年，LME將進行關于倉儲物流、指定交割地點以及倉儲合同法律等領域的市場意見征詢和再評估過程。

　　據統計，LME銅交易量2013年在全球市場占有率為64%，上期所占25%，其余主要在COMEX市場。其他金屬方面，LME的交易量在全球市場占有率均為80%以上。2014年前三季度以來，銅交易量下降了8%。整體而言，LME金屬交易量平均增長了4%。

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